BlackRock, Goldman Sachs et Apollo se joignent à Nvidia pour des discussions concernant un investissement massif de 500 milliards de dollars dans l'intelligence artificielle

BlackRock (NYSE : BLK), Goldman Sachs (NYSE : GS), Apollo Global Management (NYSE : APO), Blackstone (NYSE : BX), Brookfield Asset Management (NYSE : BAM) et KKR (NYSE : KKR) s'associent à Nvidia (NASDAQ : NVDA) pour un nouveau cycle géant de dépenses en IA qui pourrait éventuellement atteindre 500 milliards de dollars.

D'après le Financial Times, cette collaboration devrait porter sur le financement de capacités informatiques supplémentaires, la fourniture d'électricité et la construction de centres de données. L'accord pourrait être dévoilé dès lundi prochain.

Suite à cette annonce, l'action NVDA a chuté de 1,4 %, entraînant ainsi une perte de plus de 70 milliards de dollars dans la valorisation de l'entreprise.

Ces discussions interviennent alors que Nvidia joue un rôle plus important dans le financement de l'immense infrastructure physique nécessaire à l'intelligence artificielle.

L'entreprise, dont la valeur avoisine les 5 250 milliards de dollars, commercialise déjà les processeurs graphiques utilisés pour l'entraînement et l'exécution de la plupart des plus grands systèmes d'IA américains. Elle fournit également des logiciels et d'autres outils informatiques. Cependant, les GPU ne suffisent pas à eux seuls au fonctionnement d'un modèle d'IA.

Pour les opérateurs, cela implique d'importants investissements dans des bâtiments abritant les serveurs, une forte consommation d'énergie, des systèmes de refroidissement performants et un financement conséquent sur le long terme. Nvidia contribue de plus en plus à aider ses clients à obtenir ces financements, tout en investissant directement dans les entreprises qui achètent son matériel.

Nvidia soutient davantage de clients dans le domaine de l'IA tandis que Mark Cuban prévient que le financement pourrait « s'effondrer »

Le milliardaire Mark Cuban s'est ouvertement inquiété de l'ampleur de la dette et des montages financiers qui sous-tendent désormais le boom des dépenses en intelligence artificielle.

Son argument est simple : Nvidia ne se contente plus d’encaisser l’argent lorsqu’on commande des puces. L’entreprise contribue également au financement des sociétés qui passent ces commandes.

En juillet, Mark a comparé la situation actuelle à la frénésie de financement qui a entouré les entreprises internet pendant la bulle internet. Il a écrit : « Au lieu d’introductions en bourse, Nvidia est l’introduction en bourse, finançant tout le monde sans exception. »

Ce financement peut prendre différentes formes. Nvidia a proposé des apports en capital, des accords de partage des revenus et des arrangements garantissant certains niveaux de revenus aux exploitants de centres de données et aux nouveaux fournisseurs de services cloud. Ces accords peuvent faciliter l'acquisition de GPU par les clients et le démarrage de leurs projets avant même que leur activité ne génère suffisamment cash pour couvrir l'intégralité des coûts.

Au cours du premier semestre 2026, Nvidia avait investi plus de 40 milliards de dollars dans ses projets d'intelligence artificielle. Ce montant comprenait des investissements et des fonds liés à des sociétés telles qu'OpenAI, Corning (NYSE : GLW) et IREN (NASDAQ : IREN).

Certains chiffres sont colossaux, même pour l'IA. OpenAI a été associé à un projet de programme de centres de données de 100 milliards de dollars. Le financement lié à xAI a également eu recours à des sociétés de projet dédiées, représentant des milliards de dollars.

Ces accords peuvent s'appuyer sur le nantissement de GPU en garantie de prêts. Ils peuvent également prévoir des contrats de location de longue durée et des projections de revenus basées sur des entreprises émergentes spécialisées dans l'IA.

Cela est pertinent dans le cas où les revenus réels ne correspondent pas aux chiffres sur lesquels les financiers se sont basés au moment de la signature destrac.

Les experts juridiques ont déjà constaté que le financement des infrastructures d'IA est devenu très complexe. Un seul projet peut comprendre des prêts privés, la titrisation de dettes et des sociétés à vocation spécifique (SPV) créées spécifiquement pour détenir des actifs ou emprunter sans bilan.

Cela peut concerner les banques, les compagnies d'assurance et les fonds de pension.

Wall Street investit davantage dans les GPU à mesure que les prix du matériel informatique chutent plus rapidement

La valeur du matériel lui-même représente également un danger.

Par exemple, Nvidia lance une nouvelle génération de puces d'IA chaque année. Cela signifie qu'un centre de données peut être encore en train d'amortir un lot de processeurs lorsqu'une version encore plus performante est disponible.

Par conséquent, les anciennes cartes graphiques pourraient se déprécier plus rapidement que ce que les prêteurs avaient initialement prévu.

Ce point est important si l'on considère que c'est le matériel lui-même qui garantit le prêt. Par exemple, les banques ou les organismes de crédit privés peuvent accorder des prêts pour des équipements dont le coût d'installation est très élevé.

Un ralentissement des investissements dans l'IA pourrait pénaliser les opérateurs ayant investi dans des capacités pour répondre à une demande qui ne s'est pas concrétisée. Des mises à jour matérielles plus fréquentes risquent de rendre obsolètes plus rapidement les installations coûteuses. Une puce plus performante d'un concurrent pourrait réduire la demande pour les systèmes basés sur Nvidia.

L'un ou l'autre de ces facteurs pourrait contraindre les exploitants à rembourser d'importantes dettes contractées pour des installations générant des revenus inférieurs aux prévisions.

Il s'agit de bien plus que d'un simple investissement dans des actions technologiques classiques. Le financement par effet de levier est utilisé pour financer des centres de données, des GPU et des projets énergétiques.