I dazi di Trump complicano le prospettive sui tassi di interesse della BCE

Secondo Pierre Wunsch, membro del Consiglio direttivo della BCE e governatore della Banca nazionale del Belgio, le politiche tariffarie deldent degli Stati Uniti Donald Trump stanno complicando il futuro andamento dei tassi di interesse della Banca centrale europea. 

Giovedì, in occasione dell'IIF Europe Summit di Bruxelles, Wunsch ha affermato che, senza dazi, le prospettive per la politica della BCE sembravano trac, ma le nuove misure commerciali ora aggiungono incertezza all'equazione. "Stavamo andando nella giusta direzione. Ed ero piuttosto tranquillo", ha dichiarato Wunsch a Karen Tso della CNBC. 

Ha spiegato che se i dazi non fossero stati presi in considerazione, la situazione si sarebbe concentrata maggiormente sulla messa a punto del ritmo dei tagli dei tassi e sulla ricerca di un punto di arrivo stabile per gli aggiustamenti di politica monetaria. Invece, l'ulteriore livello di dazi ha complicato quello che altrimenti sarebbe stato un percorso politico prevedibile.

Wunsch è stato chiaro nel sottolineare che i dazi avrebbero probabilmente un impatto negativo sulla crescita economica e potrebbero generare inflazione. Tuttavia, ha avvertito che l'impatto preciso rimane incerto. 

Gli effetti dipenderanno da fattori quali possibili misure di ritorsione da parte di altri Paesi e dal modo in cui i tassi di cambio si adatteranno ai nuovi dazi imposti dagli Stati Uniti.

Questi commenti arrivano appena un giorno dopo che ildent Trump ha annunciato una tariffa del 25% su tutte le auto "non prodotte negli Stati Uniti". Questa nuova misura entrerà in vigore il 2 aprile. 

In un post sulla piattaforma social Truth Social, Trump ha anche avvertito che potrebbe imporre dazi "molto più elevati" all'Unione Europea e al Canada se questi si unissero per opporsi ai dazi statunitensi. 

Sebbene i dettagli esatti e gli adeguamenti futuri siano ancora incerti, il 2 aprile è ormai considerato una data chiave in cui entreranno in vigore una vasta gamma di dazi.

La BCE dovrebbe finalizzare i tassi di interesse il 17 aprile

La tempistica di queste misure tariffarie potrebbe avere implicazioni significative per la BCE. La banca centrale dovrebbe prendere la sua prossima decisione sui tassi di interesse il 17 aprile

Attualmente, i dati di mercato di LSEG indicano una probabilità del 79% circa di un taglio dei tassi di interesse di 25 punti base da parte della BCE il mese prossimo. A quel punto, ha affermato Wunsch, la BCE dovrebbe avere un'idea più precisa dell'impatto dei dazi sull'economia, e questo potrebbe influire sulle decisioni della banca.

Wunsch ha aggiunto che, sebbene la politica commerciale potrebbe non avere un effetto immediato, avrà sicuramente un impatto a medio termine. 

Secondo lui, la BCE probabilmente prenderebbe in considerazione la possibilità di sospendere i tagli dei tassi se i dazi dovessero comportare una riduzione della crescita e delle pressioni inflazionistiche. È ancora improbabile che la banca debba aumentare i tassi nel breve termine. Ha affermato: "Penso che la probabilità di dover aumentare i tassi sia ancora limitata, ma potrebbe esserci motivo di una pausa" 

Oltre alla politica commerciale, Wunsch ha anche sottolineato i cambiamenti nella politica fiscale in Europa che potrebbero contribuire a controbilanciare gli effetti negativi dei dazi. All'inizio di questo mese, la Germania ha modificato la propria costituzione, in una mossa descritta come un'inversione di tendenza fiscale. 

Le modifiche hanno consentito un aumento della spesa per la difesa e hanno portato alla creazione di un fondo speciale per le infrastrutture da 500 miliardi di euro. Allo stesso tempo, la Commissione europea ha indicato l'intenzione di mobilitare fino a 800 miliardi di euro per un importante pacchetto di spese per la difesa volto a incrementare la spesa per la sicurezza in tutta l'Unione.

Wunsch ha affermato che le misure adottate dalla Germania potrebbero, in una certa misura, o forse anche in larga misura, contribuire a compensare l'impatto economico negativo dei dazi statunitensi nel medio termine. 

Se l'espansione fiscale riuscisse a compensare le perturbazioni commerciali, il principale rischio residuo derivante dai dazi potrebbe essere una pressione al rialzo sull'inflazione. 

Ha avvertito che “il rischio potrebbe essere al rialzo sul fronte dell’inflazione”, indicando che, sebbene la politica fiscale potrebbe attenuare le prospettive di crescita, gli effetti inflazionistici potrebbero comunque rappresentare una sfida per la BCE.