Los aranceles de Trump complican las perspectivas de tipos de interés del BCE

Las políticas arancelarias deldent estadounidense Donald Trump están complicando el camino futuro de las tasas de interés del Banco Central Europeo, según Pierre Wunsch, miembro del Consejo de Gobierno del BCE y gobernador del Banco Nacional de Bélgica. 

En la Cumbre Europea del IIF celebrada el jueves en Bruselas, Wunsch afirmó que, sin aranceles, las perspectivas para la política del BCE parecían estar trac, pero las nuevas medidas comerciales añaden incertidumbre a la ecuación. «Íbamos en la dirección correcta. Y, de hecho, estaba bastante tranquilo», declaró Wunsch a Karen Tso de CNBC. 

Explicó que si los aranceles no hubieran sido parte del panorama, la situación habría consistido más en ajustar el ritmo de los recortes de tasas y encontrar un punto de apoyo estable para los ajustes de política. En cambio, la capa adicional de aranceles ha complicado lo que, de otro modo, habría sido un rumbo de política predecible.

Wunsch fue claro al señalar que los aranceles probablemente serían perjudiciales para el crecimiento económico y podrían ser inflacionarios. Sin embargo, advirtió que el impacto preciso sigue siendo incierto. 

Los efectos dependerán de factores como posibles medidas de represalia de otros países y la forma en que los tipos de cambio se ajusten a los nuevos aranceles impuestos por Estados Unidos.

Estos comentarios llegan justo un día después de que eldent Trump anunciara un arancel del 25% a todos los automóviles "no fabricados en Estados Unidos". Esta nueva medida entrará en vigor el 2 de abril. 

En una publicación en la plataforma de redes sociales Truth Social, Trump también advirtió que podría imponer aranceles "mucho mayores" a la Unión Europea y a Canadá si unen fuerzas para oponerse a los aranceles estadounidenses. 

Si bien los detalles exactos y los ajustes futuros siguen siendo fluidos, el 2 de abril ahora está marcado como una fecha clave en la que entrarán en vigencia una amplia gama de funciones.

Está previsto que el BCE fije definitivamente los tipos de interés el 17 de abril

El momento de la aplicación de estas medidas arancelarias podría tener implicaciones significativas para el BCE. Está previsto que el banco central tome su próxima decisión sobre las tasas de interés el 17 de abril

Actualmente, los datos de mercado de LSEG indican que existe una probabilidad aproximada del 79 % de que el BCE recorte los tipos de interés en 25 puntos básicos el próximo mes. Para entonces, según Wunsch, el BCE debería tener una mejor idea de cómo los aranceles están afectando a la economía, lo que podría influir en la toma de decisiones del banco.

Wunsch añadió que si bien la política comercial puede no tener un efecto inmediato, ciertamente tendrá un impacto a mediano plazo. 

Según él, el BCE probablemente consideraría pausar los recortes de tipos si los aranceles resultan en una reducción del crecimiento y presiones inflacionarias. Sigue siendo improbable que el banco tenga que subir los tipos a corto plazo. Añadió: «Creo que la probabilidad de que tengamos que subirlos aún es limitada, pero podría justificarse una pausa» 

Además de la política comercial, Wunsch también señaló cambios en la política fiscal europea que podrían ayudar a contrarrestar los efectos negativos de los aranceles. A principios de este mes, Alemania modificó su constitución en una medida descrita como un giro fiscal radical. 

Los cambios permitieron un mayor gasto en defensa y dieron lugar a la creación de un fondo especial para infraestructuras de 500 000 millones de euros. Al mismo tiempo, la Comisión Europea ha indicado sus planes de movilizar hasta 800 000 millones de euros para un importante paquete de gastos de defensa destinado a impulsar el gasto en seguridad en todo el bloque.

Wunsch dijo que las medidas adoptadas por Alemania podrían, en cierta medida, o quizás incluso en gran medida, ayudar a compensar el impacto económico negativo de los aranceles estadounidenses en el mediano plazo. 

Si la expansión fiscal logra compensar las disrupciones comerciales, el principal riesgo restante de los aranceles podría ser una presión al alza sobre la inflación. 

Advirtió que “el riesgo podría ser al alza en el frente de la inflación”, indicando que si bien la política fiscal podría amortiguar las perspectivas de crecimiento, los efectos inflacionarios aún podrían representar un desafío para el BCE.