Los aranceles de Trump complican las perspectivas de tipos de interés del BCE

Las políticas arancelarias del presidente de EE. UU., Donald Trump, están complicando la trayectoria futura de los tipos de interés del Banco Central Europeo, según Pierre Wunsch, miembro del Consejo de Gobierno del BCE y gobernador del Banco Nacional de Bélgica. 

En la Cumbre IIF Europe en Bruselas el jueves, Wunsch dijo que sin aranceles, las perspectivas de la política del BCE parecían encaminadas, pero las nuevas medidas comerciales ahora añaden incertidumbre a la ecuación. "Íbamos en la dirección correcta. Y de hecho estaba bastante relajado", Wunsch dijo a Karen Tso de CNBC.

Explicó que si los aranceles no formaran parte del panorama, la situación habría sido más sobre ajustar el ritmo de los recortes de tipos y encontrar un punto de aterrizaje estable para los ajustes de política. En cambio, la capa adicional de aranceles ha complicado lo que de otro modo habría sido un curso de política predecible.

Wunsch fue claro al señalar que los aranceles probablemente serían malos para el crecimiento económico y podrían ser inflacionarios. Sin embargo, advirtió que el impacto preciso sigue siendo incierto. 

Los efectos dependerán de factores como las posibles medidas de represalia de otros países y la forma en que los tipos de cambio se ajusten a los nuevos impuestos impuestos por Estados Unidos.

Estos comentarios llegan un día después de que el presidente Trump anunciara un arancel del 25% sobre todos los coches "no fabricados en Estados Unidos". Esta nueva medida entrará en vigor el 2 de abril. 

En una publicación en la plataforma de redes sociales Truth Social, Trump también advirtió que podría imponer aranceles "mucho más grandes" a la Unión Europea y Canadá si unen fuerzas para oponerse a los aranceles de EE. UU.

Aunque los detalles exactos y los ajustes futuros siguen siendo fluidos, el 2 de abril ahora está marcado como una fecha clave cuando entrará en vigor una amplia gama de impuestos.

El BCE está programado para finalizar los tipos de interés el 171 de abril

La fecha de estas medidas arancelarias podría tener implicaciones significativas para el BCE. El banco central está programado para tomar su próxima decisión sobre tipos de interés el 17 de abril. Un

En la actualidad, los datos de mercado de LSEG indican que hay aproximadamente un 79% de probabilidad de un recorte de tipos de interés de 25 puntos básicos por parte del BCE el próximo mes. Para entonces, dijo Wunsch, el BCE debería tener una mejor idea de cómo los aranceles están afectando a la economía, y esto podría jugar un papel en la toma de decisiones del banco.

Wunsch añadió que, aunque la política comercial puede no tener un efecto inmediato, ciertamente tendrá un impacto a medio plazo. 

Según él, el BCE probablemente consideraría pausar los recortes de tipos si los aranceles resultan en un crecimiento reducido y presiones inflacionarias. Sigue siendo poco probable que el banco tenga que subir los tipos a corto plazo. Dijo: "Creo que la probabilidad sigue siendo limitada de que tengamos que subir, pero podría haber un caso para una pausa". 

Además de la política comercial, Wunsch también señaló cambios en la política fiscal dentro de Europa que podrían ayudar a contrarrestar los efectos negativos de los aranceles. A principios de este mes, Alemania ajustó su constitución en un movimiento descrito como un giro fiscal. 

Los cambios permitieron un mayor gasto en defensa y resultaron en la creación de un fondo especial de infraestructuras de 500 mil millones de euros. Al mismo tiempo, la Comisión Europea ha indicado planes para movilizar hasta 800 mil millones de euros para un importante paquete de gastos de defensa destinado a impulsar el gasto en seguridad en todo el bloque.

Wunsch dijo que las medidas tomadas por Alemania podrían, en cierta medida, o quizás incluso en gran medida, ayudar a compensar el impacto económico negativo de los aranceles de EE. UU. a medio plazo. 

Si la expansión fiscal logra equilibrar las interrupciones comerciales, el principal riesgo restante de los aranceles podría ser una presión al alza sobre la inflación. 

Advirtió que "el riesgo podría estar al alza en el frente de la inflación", indicando que, aunque la política fiscal podría amortiguar las perspectivas de crecimiento, los efectos inflacionarios aún podrían plantear un desafío para el BCE.