Трамп рискует тем, что инвесторы соберут с американских рынков 10,4 триллиона долларов

президентаdent Дональда Трампа по отношению к возможно, отталкивает некоторых крупнейших покупателей американских акций, даже несмотря на то, что он празднует рекордные рыночные максимумы и прогнозирует дальнейший рост.

Трамп заявил, что ожидает удвоения американского фондового рынка по сравнению с его нынешними рекордными уровнями, достижение которых он приписывает себе.

Но есть проблема. Иностранные инвесторы, особенно из Европы, в последние годы активно скупали американские акции. Их деньги помогли поднять рыночные индексы до рекордных показателей, о которых любит говорить Трамп. Теперь его резкие слова и угрозы в адрес европейских стран могут отпугнуть этих инвесторов.

Винсент Мортье работает в Европе крупнейшей компании по управлению активами, управляющей активами на сумму 2,3 триллиона евро (2,7 триллиона долларов). В интервью Bloomberg он заявил, что клиенты просят вывести средства из американских инвестиций. «Мы видим, что все больше клиентов хотят диверсифицировать свои портфели, уйдя из США. Эта тенденция началась в апреле 2025 года, но на этой неделе она несколько ускорилась», — пояснил Мортье.

Он отметил, что отказ от инвестиций в США потребует времени и тщательного планирования. Инвесторам необходимо решить, как перейти от основных бенчмарков к защите от колебаний доллара.

Индекс S&P 500 упал на 2,1% во вторник после объявления Трампом о введении пошлин в отношении восьми европейских стран. Что поставлено на карту? Акции американских компаний, принадлежащие европейцам, причем более половины этой суммы приходится на те же восемь стран, которым теперь угрожает Трамп.

По данным стратега Scotiabank Хьюго Сте-Мари, европейцам принадлежит 49% всех американских акций, находящихся в собственности иностранных инвесторов. Этого достаточно, чтобы повлиять на рынок.

Справедливости ради, европейские страны, вероятно, не будут объединяться, чтобы сразу избавиться от всех американских активов. Настоящая проблема заключается не в действиях правительства. Но поскольку Трамп продолжает угрожать и оскорблять, управляющие активами от Лондона до Берлина и Мадрида получают все больше вопросов от клиентов о сокращении американских инвестиций.

Американскиеакции больше не являются единственнымпобедителем.

В течение многих лет сокращение инвестиций в американские акции было бы ошибкой. Американские акции показали гораздо лучшие результаты, чем акции других развитых рынков. Но ситуация изменилась с тех пор, как Трамп вступил в должность.

По мере ослабления доллара и роста европейских потребительских расходов мировые рынки оставили американские акции далеко позади. Победителями прошлого года стали: южнокорейский Kospi (рост на 80%), европейский Stoxx 600 (рост на 32%), японский Topix (рост на 23%) и канадский индекс S&P 500 (рост всего на 16%). Преимущество Канады стало самым большим за последние 20 лет

За последние три года европейцы увеличили свои позиции на американском фондовом рынке на 4,9 триллиона долларов, что составляет рост на 91%. Отказ от этих инвестиций сейчас означал бы серьезный стратегический сдвиг. Это включает в себя как новые покупки, так и прибыль от роста цен, согласно данным Федеральной резервной системы от 9 января по сентябрь включительно.

Гренландский пенсионный фонд SISA Pension управляет активами на сумму около 7 миллиардов датских крон (1,1 миллиарда долларов США) и примерно 50% из них вложены в американские инвестиции, в основном в акции. Совет директоров обсуждал возможность продажи активов. Пока что масштабных распродаж акций не наблюдалось, хотя некоторые пенсионные фонды, такие как датский AkademikerPension, избавляются от своих активов в казначейских облигациях США.

Трамп предупредил, что масштабные распродажи приведут к «серьезным ответным мерам», и продолжает угрожать финансовыми санкциями. Для некоторых европейцев его угрозы стали невыносимыми.

«Поскольку инвесторы перестраивают свои портфели в преддверии нового цикла, мы считаем, что в этом году объем инвестиций в европейские активы может ускориться», — заявил Рафаэль Тюэн, руководитель отдела стратегий на рынках капитала парижской компании Tikehau Capital SCA, управляющей активами на сумму более 50 миллиардов евро (59 миллиардов долларов). Он отметил, что клиенты в Европе и Азииподнимаютэтот вопрос.

В настоящий момент угроза для американских акций со стороны европейских компаний невелика. Но это добавляет еще одну проблему для рынка, который и без того торгуется по очень высоким ценам.

«В нынешних условиях крайне нежелательно полностью вкладываться в американские акции или активы, особенно в доллар», — заявил Матье Рашетер, руководитель отдела стратегии по акциям в Julius Baer & Co., управляющей активами на сумму 520 миллиардов швейцарских франков (662 миллиарда долларов).

Канада устанавливаетdent

Здесь есть исторический контекст. В прошлом году канадцы оказывали давление на управляющих своими пенсионными фондами, чтобы те сократили свои позиции в американских акциях после того, как Трамп заявил, что применит «экономическую силу», чтобы сделать Канаду 51-м штатом США. В Давосе премьер-министр Марк Карни заявил, что странам необходимо переосмыслить свои финансовые связи с США, поскольку Трамп превратил эти отношения в оружие.

«Если бы вы спросили экономиста, что, согласно учебникам, происходит с тарифами, он бы ответил, что это создаст трудности для страны-экспортера, но сейчас, по крайней мере на финансовых рынках, мы наблюдаем прямо противоположное», — сказал Себастьян Пейдж, главный инвестиционный директор T. Rowe Price, управляющей активами на сумму почти 1,8 триллиона долларов. «Это стимулирует внутренние инвестиции и способствует диверсификации торговых партнеров»

Данные о ежедневном притоке средств в ETF показывают, что спрос иностранных инвесторов на американские фонды акций пока «практически не изменился», написали в среду стратеги JPMorgan Chase & Co. во главе с Николаосом Панигирцоглу.