Европейские вложения в американские акции и казначейские облигации являются ключевой причиной текущей силы евро

Евро оставался устойчивым на этой неделе, даже после того, как президент Дональд Трамп возобновил торговые угрозы в адрес европейских правительств из-за Гренландии.

Давление выглядело реальным, но реакция оставалась спокойной. Причина кроется в потоках капитала, а не в политике. Европа финансирует огромную долю рынков США.

Европа является крупнейшим иностранным кредитором для Соединённых Штатов. Страны по всему региону владеют примерно $8 трлн американских облигаций и акций.

Эта цифра почти вдвое превышает объёмы владения остального мира. Джордж Саравелос, глобальный руководитель исследований FX в Deutsche Bank, изложил это в клиентском отчёте в воскресенье. Евро поддерживается этим балансом денег и кредитного плеча.

Европейская столица сдерживает последствия тарифов

Саравелос предупредил, что западный альянс сталкивается с реальной нагрузкой. Он сказал: «В условиях, когда геoэкономическая стабильность Западного альянса подвергается экзистенциальному нарушению, неясно, почему европейцы были бы готовы играть эту роль».

Он добавил: «Развитие событий за последние дни может дополнительно стимулировать перераспределение доллара». Эти заявления связывали рыночные риски с финансированием, а не с тарифами. Евро резко упал в цене, поскольку инвесторы взвешивали свои позиции по обе стороны Атлантики.

Саравелос заявил, что новые тарифы США в отношении Гренландии могут подтолкнуть Европу к более тесной политической координации. Эта динамика снизила вероятность устойчивого валютного давления на этой неделе.

Он также сказал: «Ключевым фактором, на который стоит обратить внимание в ближайшие дни, является то, активирует ли Европейский союз свой инструмент против принуждения». По словам человека, близкого к нему, французский президент Эммануэль Макрон планирует запросить этот шаг, при этом он говорил на условиях анонимности из-за правил правительства.

Саравелос сказал: «При том, что чистое международное инвестиционное положение США находится на рекордных отрицательных уровнях, взаимозависимость европейских и американских финансовых рынков никогда не была такой высокой».

Он добавил: «Вооруженное использование капитала, а не торговых потоков, нанесет рынкам гораздо более разрушительный удар».

В прошлом году китайские компании расширили использование евро в трансграничных платежах. Объемы расчетов в этой валюте выросли самыми быстрыми темпами с 2010 года.

Данные Государственного управления по обмену валюты показали, что платежи выросли на 22,8% до 1,18 триллиона юаней (или 169 млрд долларов США) в 2025 году.

Расчеты Bloomberg совпали с этими цифрами. Торговля между Китаем и Европейским союзом достигла 828,1 млрд долларов США в 2025 году, что на 5,4% больше, чем в предыдущем году. Данные SAFE показали, что евро