Europäische Beteiligungen an US-Aktien und Staatsanleihen sind ein Hauptgrund für die aktuelle Stärke des Euro
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Europa hält 8 Billionen US-Dollar in US-Aktien und -Anleihen, was die Schäden für den Euro begrenzt.
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Trumps neue Zölle auf Grönland haben den Euro nicht geschwächt, da die USA auf europäisches Kapital angewiesen sind.
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Die Deutsche Bank sagt, die EU könnte Anti-Koerzierungsinstrumente aktivieren und sich gegen den Druck der USA wehren.
Der Euro blieb diese Woche stabil, selbst nachdem Präsident Donald Trump die Handelsdrohungen gegen europäische Regierungen im Zusammenhang mit Grönland erneuert hatte.
Der Druck wirkte real, doch die Reaktion blieb ruhig. Der Grund liegt in den Kapitalströmen, nicht in der Politik. Europa finanziert einen großen Teil der US-Märkte.
Europa ist der größte ausländische Kreditgeber der Vereinigten Staaten. Länder in der Region halten etwa 8 Billionen US-Dollar in US-Anleihen und Aktien.
Diese Zahl fast verdoppelt die Beteiligungen des Rests der Welt. George Saravelos, globaler Leiter der FX-Forschung bei der Deutsche Bank, erläuterte dies in einem Kundenbericht am Sonntag. Der Euro wird durch diese Balance aus Geld und Hebelwirkung gestützt.
Europäisches Kapital dämpft die Folgen von Zöllen
Saravelos warnte, dass die westliche Allianz vor echten Belastungen steht. Er sagte: „In einem Umfeld, in dem die geoökonomische Stabilität der Westlichen Allianz existenziell gestört wird, ist nicht klar, warum Europäer noch so bereit wären, diese Rolle zu spielen.“
Er fügte hinzu: „Die Entwicklungen der letzten Tage könnten die Neuausrichtung des Dollars weiter fördern.“ Diese Bemerkungen verknüpften Marktrisiken mit der Finanzierung, nicht mit Zöllen. Der Euro wurde stark verkauft, während Investoren die Exposition auf beiden Seiten des Atlantiks abwogen.
Saravelos sagte, neue US-Zölle im Zusammenhang mit Grönland könnten Europa zu einer engeren politischen Koordinierung drängen. Diese Dynamik reduzierte die Wahrscheinlichkeit anhaltender Währungsdruck in dieser Woche.
Er sagte auch: „Das Wichtige in den nächsten Tagen ist, ob die Europäische Union ihr Instrument zur Abwehr von Zwangsmaßnahmen aktiviert.“ Französischer Präsident Emmanuel Macron plant, diesen Schritt zu beantragen, so eine Person, die eng mit ihm verbunden ist und aus Gründen der Regierungsrichtlinien unter Anonymität sprach.
Saravelos sagte: „Da die Netto-Position der USA im internationalen Investmentvermögen auf Rekordtiefständen liegt, war die gegenseitige Abhängigkeit der europäischen und US-Finanzmärkte noch nie so hoch.“
Er fügte hinzu: „Es ist die Weaponisierung von Kapital statt von Handelsströmen, die weitaus disruptiver für die Märkte wäre.“
Chinesische Unternehmen haben im vergangenen Jahr ihre Nutzung des Euro im grenzüberschreitenden Zahlungsverkehr ausgeweitet. Die Abwicklungen in dieser Währung stiegen auf das schnellste Tempo seit 2010.
Daten der Staatlichen Verwaltung für Devisenverwaltung zeigten, dass die Zahlungen im Jahr 2025 um 22,8 % auf 1,18 Billionen Yuan bzw. 169 Milliarden US-Dollar sprangen.
Die Berechnungen von Bloomberg stimmten mit den Zahlen überein. Der Handel zwischen China und der Europäischen Union erreichte im Jahr 2025 828,1 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 5,4 % gegenüber dem Vorjahr. Daten der SAFE zeigten, dass der Euro
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
