تُعد حيازات الأوروبيين من الأسهم الأمريكية وسندات الخزانة الأمريكية من الأسباب الرئيسية لقوة اليورو الحالية

ظل اليورو ثابتاً هذا الأسبوع، حتى بعد أن جددdent دونالد ترامب التهديدات التجارية ضد الحكومات الأوروبية بشأن غرينلاند.

بدا الضغط حقيقياً، لكن ردة الفعل ظلت هادئة. والسبب يكمن في تدفقات رأس المال، وليس في السياسة. فأوروبا تموّل حصة كبيرة من الأسواق الأمريكية.

تُعتبر أوروبا أكبر مُقرض أجنبي للولايات المتحدة. وتمتلك دول المنطقة ما يقرب من 8 تريليونات دولار من السندات والأسهم الأمريكية.

هذا الرقم يُعادل ضعف ما يمتلكه باقي العالم تقريباً. وقد أوضح جورج سارافيلوس، الرئيس العالمي لأبحاث العملات الأجنبية في دويتشه بنك، هذا الأمر في مذكرة موجهة للعملاء يوم الأحد. ويستند اليورو إلى هذا التوازن بين السيولة والرافعة المالية.

رأس المال الأوروبي يكبح تداعيات التعريفات الجمركية

حذر سارافيلوس من أن التحالف الغربي يواجه ضغوطاً حقيقية. وقال: "في ظل بيئة تتعرض فيها الاستقرارية الجيواقتصادية للتحالف الغربي لاضطراب وجودي، فليس من الواضح لماذا سيكون الأوروبيون على استعداد للعب هذا الدور"

وأضاف: "إن التطورات التي شهدتها الأيام القليلة الماضية قد تُشجع على إعادة توازن الدولار". وربطت هذه التصريحات مخاطر السوق بالتمويل، لا بالتعريفات الجمركية. وشهد اليورو انخفاضاً حاداً مع تقييم المستثمرين لمخاطرهم على جانبي المحيط الأطلسي.

قال سارافيلوس إن الرسوم الجمركية الأمريكية الجديدة المفروضة على غرينلاند قد تدفع أوروبا نحو تنسيق سياسي أوثق. وقد قلل هذا الوضع من احتمالات استمرار ضغوط العملة هذا الأسبوع.

وقال أيضاً: "الأمر الأهم الذي يجب مراقبته خلال الأيام القليلة المقبلة هو ما إذا كان الاتحاد الأوروبي سيفعّل آلية مكافحة الإكراه".dent الرئيس الفرنسي إيمانويل ماكرون طلب هذه الخطوة، وفقاً لشخص مقرب منه تحدث شريطة عدم الكشف عن هويته بسبب القواعد الحكومية.

قال سارافيلوس: "مع وصول صافي وضع الاستثمار الدولي الأمريكي إلى مستويات سلبية قياسية، فإن الاعتماد المتبادل بين الأسواق المالية الأوروبية والأمريكية لم يكن أعلى من أي وقت مضى"

وأضاف: "إن تسليح رأس المال، وليس تدفقات التجارة، هو ما سيكون له الأثر الأكبر على اضطراب الأسواق"

وسّعت الشركات الصينية استخدامها لليورو في المدفوعات عبر الحدود العام الماضي. وشهدت التسويات بهذه العملة أسرع وتيرة لها منذ عام 2010.

أظهرت بيانات من الإدارة الحكومية للصرف الأجنبي أن المدفوعات قفزت بنسبة 22.8٪ لتصل إلى 1.18 تريليون يوان، أو 169 مليار دولار، في عام 2025.

تطابقت حسابات بلومبيرغ مع الأرقام. وبلغ حجم التبادل التجاري بين الصين والاتحاد الأوروبي 828.1 مليار دولار في عام 2025، بزيادة قدرها 5.4% عن العام السابق. وأظهرت بيانات الهيئة الحكومية الدولية المعنية بإغلاق الأسواق المالية (SAFE) أن اليورو