As participações europeias em ações e títulos do Tesouro dos EUA são razões fundamentais para a atual força do euro

O euro manteve-se firme esta semana, mesmo depois de odent Donald Trump ter renovado as ameaças comerciais contra os governos europeus devido à Groenlândia.

A pressão parecia real, mas a reação manteve-se calma. A razão reside nos fluxos de capital, não na política. A Europa financia uma enorme parcela dos mercados americanos.

A Europa é o maior credor estrangeiro dos Estados Unidos. Os países da região detêm cerca de US$ 8 trilhões em títulos e ações americanas.

Esse valor quase dobra as reservas do resto do mundo. George Saravelos, chefe global de pesquisa cambial do Deutsche Bank, explicou isso em um relatório para clientes divulgado no domingo. O euro é sustentado por esse saldo monetário e pela alavancagem.

Capital europeu controla impactos tarifários

Saravelos alertou que a aliança ocidental enfrenta sérias dificuldades. Ele afirmou: "Em um ambiente onde a estabilidade geoeconômica da aliança ocidental está sendo ameaçada de forma existencial, não fica claro por que os europeus estariam dispostos a desempenhar esse papel."

Ele acrescentou: "Os acontecimentos dos últimos dias têm potencial para incentivar ainda mais o reequilíbrio do dólar". Essas observações relacionaram o risco de mercado ao financiamento, e não às tarifas. O euro estava em forte queda, à medida que os investidores avaliavam sua exposição em ambos os lados do Atlântico.

Saravelos afirmou que as novas tarifas americanas sobre a Groenlândia poderiam levar a Europa a uma coordenação política mais estreita. Essa dinâmica reduziu as chances de uma pressão cambial duradoura esta semana.

Ele também disse: "O ponto crucial a observar nos próximos dias é se a União Europeia ativará seu instrumento anticoerção". Odent francês, Emmanuel Macron, planeja solicitar essa medida, segundo uma pessoa próxima a ele, que falou sob anonimato devido às normas governamentais.

Saravelos afirmou: "Com a posição líquida de investimento internacional dos EUA em níveis negativos recordes, a interdependência mútua dos mercados financeiros europeus e americanos nunca foi tão grande."

Ele acrescentou: "Seria a instrumentalização do capital, e não os fluxos comerciais, que seria de longe a medida mais disruptiva para os mercados."

No ano passado, as empresas chinesas ampliaram o uso do euro em pagamentos internacionais. As liquidações nessa moeda cresceram no ritmo mais acelerado desde 2010.

Dados da Administração Estatal de Câmbio mostraram que os pagamentos aumentaram 22,8%, atingindo 1,18 trilhão de yuans, ou US$ 169 bilhões, em 2025.

Os cálculos da Bloomberg coincidiram com os números. O comércio entre a China e a União Europeia atingiu US$ 828,1 bilhões em 2025, um aumento de 5,4% em relação ao ano anterior. Os dados da SAFE mostraram que o euro