Trump risque de provoquer un exode d'investisseurs de 10 400 milliards de dollars des marchés américains

présidentdent Donald Trump à l'égard de l'Europe pourrait éloigner certains des plus gros acheteurs d'actions américaines, alors même qu'il célèbre des sommets historiques sur les marchés et prévoit de nouvelles hausses.

Trump a déclaré s'attendre à ce que le marché boursier américain double par rapport à ses niveaux records actuels, dont il s'attribue le mérite.

Mais il y a un problème. Les investisseurs étrangers, notamment européens, ont massivement acheté des actions américaines ces dernières années. Leurs capitaux ont contribué à propulser les indices boursiers à des niveaux records, comme Trump aime à le souligner. Or, ses propos virulents et ses menaces envers les pays européens risquent de faire fuir ces investisseurs.

Vincent Mortier est directeur des investissements chez Amundi SA, le plus grand gestionnaire d'actifs d'Europe, qui gère 2 300 milliards d'euros (2 700 milliards de dollars). Il a déclaré à Bloomberg que les clients demandent à retirer leurs fonds de leurs investissements américains. « Nous constatons que de plus en plus de clients souhaitent diversifier leurs placements en dehors des États-Unis. Cette tendance, amorcée en avril 2025, s'est quelque peu accélérée cette semaine », a expliqué M. Mortier.

Il a souligné que se désengager des investissements américains nécessitera du temps et une planification rigoureuse. Les investisseurs doivent déterminer comment se désengager des principaux indices de référence et se protéger des fluctuations du dollar.

L'indice S&P 500 a chuté de 2,1 % mardi après l'annonce par Trump de droits de douane visant huit pays européens. L'enjeu ? 10 400 milliards de dollars d'actions américaines détenues par des Européens, dont plus de la moitié provient de ces huit mêmes pays désormais visés par ses menaces.

D'après Hugo Ste-Marie, stratégiste chez Scotiabank, les Européens possèdent 49 % des actions américaines détenues par des investisseurs étrangers. Ce chiffre est suffisant pour influencer le marché.

Il faut bien le dire, les pays européens ne vont probablement pas s'entendre pour se débarrasser tous ensemble de leurs actifs américains. Le véritable problème n'est pas l'intervention des gouvernements. Mais face aux menaces et aux propos insultants incessants de Trump, les gestionnaires de fonds, de Londres à Berlin en passant par Madrid, reçoivent de plus en plus de questions de leurs clients concernant la réduction de leurs investissements aux États-Unis.

américainesne sont plus lesseules gagnantes

Pendant de nombreuses années, réduire ses investissements en actions américaines aurait été une erreur. Les actions américaines affichaient des performances bien supérieures à celles des autres marchés développés. Mais la situation a changé depuis l'arrivée au pouvoir de Trump.

Avec l'affaiblissement du dollar et la reprise des dépenses en Europe, les marchés mondiaux ont largement surperformé les actions américaines. Les grands gagnants de l'année dernière : le Kospi sud-coréen (+80 %), le Stoxx 600 européen (+32 %), le Topix japonais (+23 %) et l'indice de référence canadien (+28 %). Le S&P 500 ? Seulement +16 %. La marge de victoire du Canada a été la plus importante enregistrée en 20 ans

Ces trois dernières années, les Européens ont accru leurs positions en actions américaines de 4 900 milliards de dollars, soit une hausse de 91 %. Se désengager de ces marchés aujourd’hui marquerait un tournant stratégique majeur. Ce changement inclut à la fois les nouveaux achats et les gains liés à la hausse des cours, selon les données de la Réserve fédérale du 9 janvier jusqu’à fin septembre.

Le fonds de pension groenlandais SISA gère environ 7 milliards de couronnes danoises (1,1 milliard de dollars) et détient près de 50 % de ses actifs en investissements américains, principalement des actions. Son conseil d'administration a évoqué la possibilité de vendre des titres. Jusqu'à présent, les ventes d'actions sont restées limitées, même si certains fonds de pension, comme AkademikerPension au Danemark, se débarrassent de leurs bons du Trésor américain.

Trump a averti que des ventes massives entraîneraient de « fortes représailles », maintenant ainsi la menace de sanctions financières. Pour certains Européens, ses menaces sont devenues excessives.

« Alors que les investisseurs se repositionnent en vue d’un nouveau cycle, nous pensons que les allocations aux actifs européens pourraient s’accélérer cette année », a déclaré Raphael Thuin, responsable des stratégies de marchés de capitaux chez Tikehau Capital SCA, société parisienne gérant plus de 50 milliards d’euros (59 milliards de dollars). Il a ajouté que les clients en Europe et en Asieabordentce sujet.

Pour l'instant, la menace que représente un repli des marchés européens pour les actions américaines est limitée. Mais cela ajoute une source d'inquiétude supplémentaire pour un marché qui se négocie déjà à des niveaux très élevés.

« Il s’agit vraiment d’un environnement où il ne faut pas être trop exposé aux actions ou aux actifs américains, et surtout pas au dollar », a déclaré Mathieu Racheter, responsable de la stratégie actions chez Julius Baer & Co., qui gère 520 milliards de francs suisses (662 milliards de dollars).

Le Canada établit undent

Il y a un passé trouble. L'an dernier, les Canadiens ont incité leurs gestionnaires de fonds de pension à réduire leurs placements en actions américaines après que Trump eut déclaré vouloir utiliser la « force économique » pour faire du Canada le 51e État. À Davos, le premier ministre Mark Carney a affirmé que les pays devaient repenser leurs liens financiers avec les États-Unis, puisque Trump avait transformé cette relation en une arme.

« Si vous demandiez à un économiste ce que les manuels prévoient concernant les droits de douane, il vous dirait que cela serait difficile pour le pays exportateur. Or, ce que nous observons actuellement, du moins sur les marchés financiers, est plutôt l'inverse », a déclaré Sébastien Page, directeur des investissements chez T. Rowe Price, qui gère près de 1 800 milliards de dollars. « Cela stimule les investissements nationaux et encourage la diversification des partenaires commerciaux. »

Les données quotidiennes sur les flux d'ETF montrent qu'il y a eu « peu de changement » dans la demande des investisseurs étrangers pour les fonds d'actions américaines jusqu'à présent, ont écrit mercredi les stratèges de JPMorgan Chase & Co. dirigés par Nikolaos Panigirtzoglou.