Trump risque un exode de 10.4 billions d'investisseurs des marchés américains
- Les Européens détiennent 10,4 billions de dollars d'actions américaines, dont plus de la moitié provenant de pays que Trump vient de menacer de tarifs douaniers.
- Les gestionnaires d'actifs signalent que leurs clients se précipitent pour diversifier leurs investissements hors des États-Unis depuis avril 2025, avec une accélération des demandes cette semaine.
- Si la tendance se poursuit, les experts avertissent qu'elle pourrait entraîner une baisse des actions, des obligations et du dollar américains.
La position agressive du président Donald Trump vers L'Europe pourrait éloigner certains des plus grands acheteurs d'actions américaines, même alors qu'il célèbre les sommets records du marché et prédit de nouvelles hausses.
Trump a déclaré qu'il s'attendait à ce que le marché boursier américain double par rapport à ses niveaux records actuels, dont il prend le mérite.
Mais il y a un problème. Les investisseurs étrangers, en particulier ceux d'Europe, ont été d'importants acheteurs d'actions américaines ces dernières années. Leur argent a contribué à pousser les indices de marché aux records dont Trump aime parler. Maintenant, ses mots durs et ses menaces envers les nations européennes pourraient éloigner ces investisseurs.
Vincent Mortier travaille en tant que directeur de l'investissement chez Amundi SA, le plus grand gestionnaire d'actifs d'Europe, gérant 2,3 milliards d'euros (2,7 milliards). Il a déclaré à Bloomberg que les clients demandent de retirer leur argent des investissements américains. « Nous voyons de plus en plus de clients vouloir se diversifier loin des États-Unis. Nous avons vu cette tendance commencer en avril 2025, mais elle s'est quelque peu accélérée cette semaine », a expliqué Mortier.
Il a noté que s'éloigner des investissements américains prendra du temps et une planification minutieuse. Les investisseurs doivent décider comment passer des principaux indices et se protéger des fluctuations du dollar.
Le S&P 500 a baissé de 2,1 % mardi après l'annonce des tarifs douaniers de Trump ciblant huit nations européennes. En jeu ? 10,4 billions de dollars d'actions américaines détenues par des Européens, dont plus de la moitié provient de ces huit mêmes pays qui font désormais face à ses menaces.
Les Européens détiennent 49 % de toutes les actions américaines détenues par des investisseurs étrangers, selon Hugo Ste-Marie, un stratège chez Scotiabank. C'est suffisant pour impacter le marché.
Pour être juste, les pays européens ne travailleront probablement pas ensemble pour se débarrasser des actifs américains en une seule fois. La véritable préoccupation n'est pas l'action gouvernementale. Mais alors que Trump continue de faire des menaces et de tenir des commentaires insultants, les gestionnaires de capitaux, de Londres à Berlin à Madrid, reçoivent de plus en plus de questions de la part de leurs clients concernant la réduction de leurs participations américaines.
US stocks no longer the only winner
Pendant de nombreuses années, réduire les positions en actions américaines aurait été une erreur. Les actions américaines ont bien mieux performé que les autres marchés développés. Mais les choses ont changé depuis que Trump est arrivé au pouvoir.
Alors que le dollar s'affaiblissait et que les dépenses européennes reprenaient, les marchés mondiaux ont laissé les actions américaines loin derrière. Les gagnants de l'année dernière : le Kospi en Corée du Sud en hausse de 80 %, le Stoxx 600 en Europe en hausse de 32 %, le Topix au Japon en hausse de 23 %, et l'indice de référence du Canada en hausse de 28 %. Le S&P 500 ? Seulement 16 %. La marge de victoire du Canada était la plus importante observée en 20 ans
Les trois dernières années ont vu les Européens étendre leurs positions en actions américaines de 4,9 billions de dollars, soit une augmentation de 91 %. S'éloigner de cela maintenant signalerait un changement stratégique majeur. Cela inclut à la fois les nouveaux achats et les gains dus à la hausse des prix, selon les données de la Réserve fédérale du 9 janvier couvrant jusqu'en septembre.
Le fonds de pension SISA du Groenland gère environ 7 milliards de couronnes danoises (1,1 milliard de dollars) et a environ 50 % de ses investissements dans des actifs américains, principalement des actions. Le conseil d'administration a parlé de vente. Jusqu'à présent, il n'y a pas eu beaucoup de ventes d'actions, bien que certains fonds de pension comme le fonds danois AkademikerPension se débarrassent des titres du Trésor américain.
Trump a averti qu'une vente à grande échelle entraînerait une « grande représaille », maintenant la menace de sanctions financières sur la table. Pour certains Européens, ses menaces sont devenues trop lourdes.
« Alors que les investisseurs se repositionnent pour un nouveau cycle, nous pensons que les allocations aux actifs européens pourraient s'accélérer cette année », a déclaré Raphael Thuin, responsable des stratégies des marchés des capitaux chez Tikehau Capital SCA, basé à Paris, qui gère plus de 50 milliards d'euros (59 milliards). Il a déclaré que les clients en Europe et en Asia abordent ce sujet fréquemment.
Pour l'instant, la menace pour les actions américaines due au retrait des Européens est limitée. Mais cela ajoute une autre inquiétude pour un marché qui se négocie déjà à des valeurs très élevées.
« C'est vraiment un environnement où vous ne voulez pas être entièrement exposé aux actions américaines ou aux actifs américains, surtout pas au dollar », a déclaré Mathieu Racheter, responsable de la stratégie actions chez Julius Baer & Co., qui gère 520 milliards de francs suisses (662 milliards de dollars).
Le Canada pose un précédent
Il y a une histoire ici. L'année dernière, les Canadiens ont poussé les gestionnaires de leurs fonds de pension à réduire leurs participations en actions américaines après que Trump a déclaré qu'il utiliserait une « force économique » pour faire du Canada le 51e État. À Davos, le premier ministre Mark Carney a déclaré que les pays doivent repenser leurs liens financiers avec les États-Unis depuis que Trump a transformé cette relation en une arme.
« Si vous demandez à un économiste ce que disent les manuels sur les tarifs douaniers, c'est que ce serait difficile pour le pays exportateur, mais ce que nous voyons en ce moment, du moins sur les marchés financiers, est plutôt l'inverse », a déclaré Sebastien Page, directeur de l'investissement chez T. Rowe Price, qui gère près de 1,8 billion de dollars. « Cela motive les investissements domestiques et cela motive la diversification des partenaires commerciaux. »
Les données quotidiennes des flux d'ETF montrent qu'il y a eu « peu de changement » dans la demande des investisseurs étrangers pour les fonds d'actions américaines jusqu'à présent, ont écrit les stratèges de JPMorgan Chase & Co. dirigés par Nikolaos Panigirtzoglou mercredi.
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Noor Bazmi
Noor Bazmi contribue à l'équipe d'actualités de Cryptopolitan, dotée d'un diplôme en études médiatiques. Noor couvre les actualités liées à la blockchain, aux cryptomonnaies, à l'intelligence artificielle, aux grandes entreprises technologiques, aux marchés des véhicules électriques, à l'économie mondiale et aux changements de politique gouvernementale. Elle poursuit actuellement des études en marketing pour mieux connecter avec les audiences mondiales.
