Доллар США показывает лучший годовой результат почти за десятилетие

Американский доллар в этом году просто уничтожает конкурентов. Он движется к лучшему результату с 2015 года, опираясь на мощную экономику США, осторожную политику Федеральной резервной системы и рыночный энтузиазм, подогретый агрессивными угрозами тарифами избранного президента Дональда Трампа.

Индекс Bloomberg Dollar Spot (MVI), который отслеживает динамику валюты по отношению к корзине мировых аналогов, уже вырос более чем на 7% в 2024 году, закрепив превосходство доллара в мире, где другие валюты едва поспевают за ним.

Зеленая бумажка даже достигла двухлетнего максимума в начале этого месяца после того, как Федеральная резервная система немного снизила ставки, но дала понять, что не торопится с дальнейшим их снижением.

Глобальные валюты в свободном падении

Пока доллар процветает, его конкуренты стагнируют. Иена, норвежская крона и новозеландский доллар упали более чем на 10% по отношению к доллару в этом году. Для евро это тоже кровопролитие: он потерял около 5,5% своей стоимости и теперь стоит $1,04.

И на этом история не заканчивается. Аналитики готовятся к тому, что евро достигнет паритета с долларом в следующем году. Глобальный рынок Forex не просто проигрывает — его бьют спекулянты, удваивающие ставки на доллар.

Некоммерческие трейдеры накопили позиций на $28,2 млрд в виде бычьих контрактов, привязанных к зеленой бумажке, что является максимальным показателем с мая. По мнению аналитиков Goldman Sachs, рынки все еще недооценивают влияние протекционистских тарифов Трампа.

«Сила доллара соответствует поступающим данным», — написали аналитики, добавив, что экономика США может продолжать показывать лучшие результаты, несмотря на глобальные торговые напряженности.

Если вы следите за индексом доллара, то ожидается, что год он завершит с ростом на 6%. Для контекста: это как если бы Леброн Джеймс набрал 50 очков на площадке, полной школьников средних классов. По отношению к иене доллар взлетел почти на 12% в этом году. Несмотря на небольшое откат, евро остается на самом низком уровне за два года.

Центробанк Японии тоже не особо сопротивляется. Банк Японии (BoJ) только что оставил ставки без изменений, а губернатор Казуо Уэда заявил, что предпочтет «подождать ясности» в отношении политики Трампа. Это нерешительный шаг, но кто их винит?

ФРС, доходности казначейских облигаций и Трамп

Тем временем Федеральная резервная система ведет выверенную игру. Председатель ФРС Джером Пауэлл объявил в начале этого месяца, что снижение ставок будет медленным и последовательным. Это заставляет трейдеров ставить на меньшее количество снижений в 2025 году — в ценах заложено всего 37 базисных пунктов, а первое полное снижение ожидается только в июне.

Но доходности казначейских облигаций подливают масла в огонь доллара. Доходность 10-летних облигаций поднялась до 4,641% на этой неделе, что является максимумом с мая, а доходность 2-летних облигаций держится на уровне 4,32%. Более высокие доходности означают больший спрос на американские активы, что поддерживает силу доллара.

А затем есть Трамп. Любите вы его или ненавидите, его планы по тарифам, дерегулированию и налоговым вычетам вызывают шоковые волны в мировой экономике. Экономисты видят в его политиках как стимул для роста, так и инфляционное давление, что дает доллару еще одно преимущество.

Пока другие центральные банки, такие как Европейский центральный банк (ЕЦБ), готовятся к глубокому снижению ставок — возможно, вплоть до целого процентного пункта в следующем году — США держат линию.

Побочный ущерб: сырьевые товары и криптовалюта

Рост доллара оказывает давление и на другие рынки. Золото, классический актив «безопасной гавани», упало на 0,84% до $2 612,20 за унцию. Несмотря на это падение, оно движется к годовому росту на 27%, лучшему показателю с 2011 года. За это можно винить геополитическую напряженность и страхи перед инфляцией.

Нефть также чувствует жар. Фьючерсы на нефть марки Brent выросли на 1% до $73,99 за баррель, но рынок нервно ждет следующего шага Китая. Крупнейший в мире импортер сырой нефти, как ожидается, объявит о новых мерах экономической стимуляции, что может все изменить.

А затем есть Биткоин. Король криптовалют стоит на отметке $93 752,64 по состоянию на 27 декабря. Он немного упал с дневного максимума в $97 554, но все еще катится на волне эпического ралли. Капитализация Биткоина составляет $1,86 трлн, а объем торгов за последние 24 часа — $48,49 млрд.

Трейдеры готовятся к хаосу, так как сегодня истекает срок действия опционов на Биткоин на сумму $14,5 млрд. Опционы колл значительно опережают опционы пут, что означает, что настроения все еще довольно бычьи. Если Биткоин закроется выше $105 000, это может закрепить серьезный импульс на входе в 2025 год.