- Il dollaro sta vivendo il suo anno più forte dal 2015, grazie all'economia degli Stati Uniti, alle caute riduzioni dei tassi della Fed e alle scommesse rialziste alimentate dalle minacce tariffarie di Trump.
- Valute globali come lo yen, l'euro e la corona norvegese stanno faticando, con i trader che scommettono 28,2 miliardi di dollari sulla continua ascesa del dollaro.
- I rendimenti dei Treasury sono in forte aumento, con il rendimento a 10 anni che ha raggiunto il 4,641%, mentre le politiche pro-crescita di Trump stanno alimentando il dominio del dollaro.
Il dollaro USA sta assolutamente dominando quest'anno. È sulla strada per registrare la sua migliore performance dal 2015, sostenuto da un'economia USA potente, una Federal Reserve cauta e l'entusiasmo del mercato alimentato dalle minacce aggressive di dazi del presidente eletto Donald Trump.
L'indice Bloomberg Dollar Spot Index, che traccia la performance della valuta contro un paniere di pari globali, è già salito di oltre il 7% nel 2024, cementando la supremazia del dollaro in un mondo in cui le altre valute faticano a tenere il passo.
Il greenback ha persino raggiunto un massimo biennale all'inizio di questo mese dopo che la Federal Reserve ha ridotto leggermente i tassi ma ha chiarito che non si stavano affrettando a tagliarli ulteriormente.
Valute globali in caduta libera
Mentre il dollaro prospera qui, i suoi concorrenti sono in stallo. Lo yen, la corona norvegese e il dollaro neozelandese sono tutti crollati di oltre il 10% contro il dollaro quest'anno. È un massacro anche per l'euro, che ha perso circa il 5,5% del suo valore, ora a $1,04.
E non finisce qui. Gli analisti si stanno preparando per l'euro che raggiungerà la parità con il dollaro il prossimo anno. Il mercato FX globale non sta solo subendo sconfitte, ma viene battuto dai trader speculativi che raddoppiano sul dollaro.
I trader non commerciali hanno accumulato $28,2 miliardi di contratti rialzisti legati al greenback, il massimo da maggio. Secondo gli analisti di Goldman Sachs, i mercati stanno ancora sottovalutando l'impatto dei dazi protezionistici di Trump.
“La forza del dollaro è coerente con i dati in arrivo”, hanno scritto gli analisti, aggiungendo che l'economia USA potrebbe continuare a outperformare nonostante le tensioni commerciali globali.
Se stai guardando l'indice del dollaro, è destinato a chiudere l'anno con un guadagno del 6%. Per contesto, è come se LeBron James segnasse 50 punti in un campo pieno di studenti delle scuole medie. Contro lo yen, il dollaro è salito di quasi il 12% quest'anno. Nonostante un leggero ritracciamento, l'euro rimane bloccato al suo livello più basso in due anni.
La banca centrale del Giappone non sta facendo molto per combattere. La Bank of Japan (BoJ) ha appena lasciato invariati i tassi, con il governatore Kazuo Ueda che ha detto di preferire “aspettare chiarezza” sulle politiche di Trump. È una mossa esitante, ma chi può biasimarli?
Fed, rendimenti dei Treasury e Trump
Nel frattempo, la Federal Reserve sta giocando una partita calcolata. Jerome Powell, il presidente della Fed, ha annunciato all'inizio di questo mese che i tagli ai tassi saranno lenti e costanti. Questo ha portato i trader a scommettere su meno tagli nel 2025: solo 37 punti base sono precotizzati, e il primo taglio completo non è previsto prima di giugno.
Ma i rendimenti dei Treasury stanno aggiungendo carburante al fuoco del dollaro. Il rendimento a 10 anni è salito al 4,641% all'inizio di questa settimana, il suo massimo da maggio, e il rendimento a due anni si mantiene stabile al 4,32%. Rendimenti più alti significano maggiore domanda per gli asset USA, il che mantiene forte il dollaro.
E poi c'è Trump. Amalo o odialo, i suoi piani per dazi, deregolamentazione e tagli fiscali stanno inviando onde d'urto attraverso l'economia globale. Gli economisti vedono le sue politiche sia come pro-crescita che inflazionistiche, dando al dollaro un altro vantaggio.
Mentre altre banche centrali come la Banca Centrale Europea (BCE) si stanno preparando per profondi tagli ai tassi—possibilmente fino a un intero punto percentuale il prossimo anno—gli USA tengono la linea.
I danni collaterali: Materie prime e crypto
L'aumento del dollaro sta mettendo sotto pressione anche altri mercati. L'oro, l'asset classico “rifugio sicuro”, è sceso dello 0,84% a $2.612,20 per oncia. Anche con questa caduta, è sulla strada per un guadagno annuale del 27%, la migliore performance dal 2011. Da blame per le tensioni geopolitiche e le paure inflazionistiche per quello.
Il petrolio sta anche sentendo il calore. I futures del greggio Brent sono saliti dell'1% a $73,99 al barile, ma il mercato sta aspettando nervosamente la prossima mossa della Cina. Il più grande importatore mondiale di greggio dovrebbe annunciare nuove misure di stimolo economico, che potrebbero scuotere le cose.
E poi c'è Bitcoin. Il re del crypto è fermo a $93.752,64 il 27 dicembre. È leggermente in calo dal suo massimo giornaliero di $97.554 ma sta ancora cavalcando un rally epico. La capitalizzazione di mercato di Bitcoin è di $1,86 trilioni, con $48,49 miliardi di volume di trading nelle ultime 24 ore.
I trader si stanno preparando al caos mentre scadono oggi opzioni Bitcoin per un valore di $14,5 miliardi. Le opzioni call stanno superando le put di un margine enorme, il che significa che il sentiment è ancora piuttosto rialzista. Se Bitcoin chiude sopra $105.000, potrebbe bloccare un serio momentum entrando nel 2025.
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
