Quest'anno il dollaro statunitense sta letteralmente travolgendo il mercato. È sulla tracstrada per registrare la sua migliore performance dal 2015, forte di una potente economia statunitense, di una Federal Reserve cauta e dell'entusiasmo del mercato alimentato dalle aggressive minacce tariffarie deldenteletto Donald Trump.
Il Bloomberg Dollar Spot Index , che trac l'andamento della valuta rispetto a un paniere di valute globali, è già balzato di oltre il 7% nel 2024, consolidando la supremazia del dollaro in un mondo in cui le altre valute riescono a malapena a tenere il passo.
All'inizio di questo mese il dollaro ha addirittura raggiunto il massimo degli ultimi due anni, dopo che la Federal Reserve ha leggermente tagliato i tassi, ma ha chiarito che non avrebbe fretta di tagliare ulteriormente.
Valute globali in caduta libera
Mentre il dollaro prospera, i suoi concorrenti sono in stallo. Lo yen, la corona norvegese e il dollaro neozelandese hanno perso oltre il 10% rispetto al dollaro quest'anno. È un bagno di sangue anche per l'euro, che ha perso circa il 5,5% del suo valore, ora a 1,04 dollari.
E non finisce qui. Gli analisti si stanno preparando al raggiungimento della parità dell'euro con il dollaro il prossimo anno. Il mercato valutario globale non sta solo subendo perdite, ma sta anche subendo un duro colpo da parte di trader speculativi che puntano sul dollaro.
I trader non commerciali hanno accumulato 28,2 miliardi di dollari intracrialzisti legati al dollaro, il massimo da maggio. Secondo gli analisti di Goldman Sachs, i mercati stanno ancora sottovalutando l'impatto dei dazi protezionistici di Trump.
"La forza del dollaro è in linea con i dati in arrivo", hanno scritto gli analisti, aggiungendo che l'economia statunitense potrebbe continuare a sovraperformare nonostante le tensioni commerciali globali.
Se si osserva l'indice del dollaro, si prevede che chiuderà l'anno con un guadagno del 6%. Per dare un contesto, è come se LeBron James perdesse 50 punti su un campo pieno di studenti delle scuole medie. Rispetto allo yen, il dollaro è salito di quasi il 12% quest'anno. Nonostante un leggero calo, l'euro rimane bloccato al livello più basso degli ultimi due anni.
Anche la banca centrale giapponese non sta facendo molto per reagire. La Banca del Giappone (BoJ) ha appena lasciato invariati i tassi, con il governatore Kazuo Ueda che ha affermato di preferire "attendere chiarezza" sulle politiche di Trump. È una mossa esitante, ma chi può biasimarli?
Fed, rendimenti del Tesoro e Trump
Nel frattempo, la Federal Reserve sta giocando una partita calcolata. Jerome Powell, il presidente della Fed, ha annunciato all'inizio di questo mese che i tagli dei tassi saranno lenti e costanti. Questo ha spinto gli operatori a scommettere su un minor numero di tagli nel 2025: sono stati scontati solo 37 punti base e il primo taglio completo non è previsto prima di giugno.
Ma i rendimenti dei Treasury stanno gettando benzina sul fuoco del dollaro. Il rendimento a 10 anni è salito al 4,641% all'inizio di questa settimana, il massimo da maggio, e quello a due anni si mantiene stabile al 4,32%. Rendimenti più elevati significano una maggiore domanda di asset statunitensi, il che mantienetronil dollaro.
E poi c'è Trump. Che lo si ami o lo si odi, i suoi piani per dazi, deregolamentazione e tagli fiscali stanno sconvolgendo l'economia globale. Gli economisti considerano le sue politiche sia pro-crescita che inflazionistiche, il che conferisce al dollaro un ulteriore vantaggio.
Mentre altre banche centrali, come la Banca centrale europea (BCE), si stanno preparando a tagli drastici dei tassi, forse fino a un intero punto percentuale il prossimo anno, gli Stati Uniti mantengono la posizione.
Il danno collaterale: materie prime e criptovalute
L'aumento del dollaro sta mettendo sotto pressione anche altri mercati. L'oro, il classic bene rifugio, è sceso dello 0,84% a 2.612,20 dollari l'oncia. Nonostante questo calo, è sulla tracstrada per un guadagno annuo del 27%, la migliore performance dal 2011. La colpa è delle tensioni geopolitiche e dei timori di inflazione.
Anche il petrolio sta risentendo della situazione. I future sul greggio Brent sono saliti dell'1% a 73,99 dollari al barile, ma il mercato attende con ansia la prossima mossa della Cina. Si prevede che il più grande importatore mondiale di greggio annuncerà nuove misure di stimolo economico, che potrebbero dare una scossa alla situazione.
E poi c'è Bitcoin. Il re delle criptovalute si attesta a 93.752,64 dollari al 27 dicembre. È in leggero calo rispetto al massimo giornaliero di 97.554 dollari, ma continua a cavalcare un rally epico. La capitalizzazione di mercato di Bitcoinsi attesta a 1,86 trilioni di dollari, con un volume di scambi di 48,49 miliardi di dollari nelle ultime 24 ore.
I trader si preparano al caos, con la scadenza odierna di opzioni Bitcoin per un valore di 14,5 miliardi di dollari. Le opzioni call superano di gran lunga le put, il che significa che il sentiment è ancora piuttosto rialzista. Se Bitcoin chiudesse sopra i 105.000 dollari, potrebbe consolidare un forte slancio verso il 2025.
