Le dollar s'apprête à connaître sa meilleure année depuis près de dix ans

Le dollar américain affiche une performance exceptionnelle cette année. Il est en tracde réaliser sa meilleure performance depuis 2015, porté par une économie américaine florissante, une Réserve fédérale prudente et un enthousiasme des marchés alimenté par les menaces de droits de douane agressifs dudentélu Donald Trump.

L' indice Bloomberg Dollar Spot , qui tracla performance du dollar par rapport à un panier de devises mondiales comparables, a déjà bondi de plus de 7 % en 2024, confirmant la suprématie du dollar dans un monde où les autres devises peinent à suivre.

Le dollar a même atteint un sommet en deux ans plus tôt ce mois-ci après que la Réserve fédérale a légèrement abaissé ses taux, tout en précisant qu'elle n'était pas pressée de les réduire davantage.

Les devises mondiales en chute libre

Alors que le dollar prospère, ses concurrents stagnent. Le yen, la couronne norvégienne et le dollar néo-zélandais ont tous chuté de plus de 10 % face au dollar cette année. C'est également un véritable carnage pour l'euro, qui a perdu environ 5,5 % de sa valeur et s'établit désormais à 1,04 $.

Et ce n'est pas tout. Les analystes prévoient que l'euro atteindra la parité avec le dollar l'année prochaine. Le marché mondial des changes ne se contente pas d'essuyer des pertes ; il est mis à rude épreuve par des spéculateurs qui misent tout sur le dollar.

Les investisseurs non commerciaux ont accumulé pour 28,2 milliards de dollars detrachaussiers liés au dollar, un niveau jamais atteint depuis mai. Selon les analystes de Goldman Sachs, les marchés sous-estiment encore l'impact des droits de douane protectionnistes de Trump.

« La vigueur du dollar est cohérente avec les données économiques récentes », ont écrit les analystes, ajoutant que l'économie américaine pourrait continuer à surperformer malgré les tensions commerciales mondiales.

Si vous suivez l'évolution du dollar, il devrait terminer l'année en hausse de 6 %. Pour vous donner une idée, c'est comme si LeBron James marquait 50 points face à une équipe de collégiens. Face au yen, le dollar a bondi de près de 12 % cette année. Malgré un léger repli, l'euro reste bloqué à son plus bas niveau depuis deux ans.

La banque centrale japonaise ne réagit pas beaucoup non plus. La Banque du Japon (BoJ) a maintenu ses taux inchangés, son gouverneur, Kazuo Ueda, déclarant préférer « attendre d'y voir plus clair » sur la politique de Trump. Une attitude hésitante, certes, mais comment leur en vouloir ?

La Fed, les rendements du Trésor et Trump

Parallèlement, la Réserve fédérale joue un jeu stratégique. Jerome Powell, son président, a annoncé en début de mois que les baisses de taux seraient lentes et régulières. De ce fait, les investisseurs parient sur un nombre limité de baisses en 2025 : seulement 37 points de base sont anticipés, et la première baisse significative n’est pas attendue avant juin.

Mais la hausse des rendements des bons du Trésor alimente la flambée du dollar. Le rendement à 10 ans a atteint 4,641 % en début de semaine, son plus haut niveau depuis mai, tandis que le rendement à 2 ans se maintient à 4,32 %. Des rendements plus élevés signifient une demande accrue d'actifs américains, ce qui soutient latrondu dollar.

Et puis il y a Trump. Qu'on l'aime ou qu'on le déteste, ses projets de droits de douane, de déréglementation et de baisses d'impôts provoquent des remous dans l'économie mondiale. Les économistes estiment que ses politiques favorisent la croissance et sont inflationnistes, ce qui renforce le dollar.

Alors que d'autres banques centrales, comme la Banque centrale européenne (BCE), se préparent à des baisses de taux importantes – pouvant aller jusqu'à un point de pourcentage entier l'année prochaine –, les États-Unis maintiennent le cap.

Dommages collatéraux : matières premières et cryptomonnaies

La hausse du dollar exerce également une pression sur les autres marchés. L'or, valeur refuge classic , a reculé de 0,84 % à 2 612,20 dollars l'once. Malgré ce repli, il est en tracd'afficher une progression annuelle de 27 %, sa meilleure performance depuis 2011. Cette performance s'explique par les tensions géopolitiques et les craintes d'inflation.

Le pétrole subit également des pressions. Le prix du Brent a légèrement augmenté de 1 % pour atteindre 73,99 dollars le baril, mais le marché attend avec appréhension la prochaine décision de la Chine. Le premier importateur mondial de pétrole brut devrait annoncer de nouvelles mesures de relance économique, ce qui pourrait bouleverser la donne.

Et puis il y a Bitcoin. La cryptomonnaie reine s'échange à 93 752,64 $ au 27 décembre. Elle est légèrement en baisse par rapport à son plus haut quotidien de 97 554 $, mais poursuit sa progression fulgurante. La capitalisation boursière du Bitcoinatteint 1 860 milliards de dollars, avec un volume d'échanges de 48,49 milliards de dollars au cours des dernières 24 heures.

Les investisseurs se préparent à une forte volatilité, avec l'expiration aujourd'hui de 14,5 milliards de dollars d'options Bitcoin . Les options d'achat (calls) sont largement plus nombreuses que les options de vente (puts), ce qui indique un optimisme persistant. Si Bitcoin clôture au-dessus de 105 000 $, il pourrait consolider sa dynamique positive à l'approche de 2025.