O dólar americano está se valorizando muito este ano. Está a tracde registrar seu melhor desempenho desde 2015, impulsionado por uma economia americana robusta, um Federal Reserve cauteloso e o entusiasmo do mercado alimentado pelas ameaças agressivas de tarifas dodenteleito Donald Trump.
Índice Bloomberg do Dólar à Vista , que trac o desempenho da moeda em relação a uma cesta de outras moedas globais, já registrou um aumento de mais de 7% em 2024, consolidando a supremacia do dólar em um mundo onde outras moedas mal conseguem acompanhá-lo.
O dólar chegou a atingir a maior cotação em dois anos no início deste mês, depois que o Federal Reserve reduziu ligeiramente as taxas de juros, mas deixou claro que não tinha pressa em reduzi-las ainda mais.
Moedas globais em queda livre
Enquanto o dólar prospera, suas moedas concorrentes estão estagnadas. O iene, a coroa norueguesa e o dólar neozelandês despencaram mais de 10% em relação ao dólar este ano. É um massacre para o euro também, que perdeu cerca de 5,5% do seu valor, estando agora cotado a US$ 1,04.
E não para por aí. Analistas estão se preparando para a paridade do euro com o dólar no próximo ano. O mercado cambial global não está apenas sofrendo perdas — está sendo duramente atingido por investidores especulativos que dobram suas apostas no dólar.
Investidores não comerciais acumularam US$ 28,2 bilhões emtracde compra atrelados ao dólar, o maior valor desde maio. Segundo analistas do Goldman Sachs, os mercados ainda estão subestimando o impacto das tarifas protecionistas de Trump.
“A valorização do dólar está em consonância com os dados que estão sendo divulgados”, escreveram os analistas, acrescentando que a economia dos EUA pode continuar apresentando um desempenho superior, apesar das tensões comerciais globais.
Se você está acompanhando o índice do dólar, ele deve fechar o ano com uma alta de 6%. Para se ter uma ideia, isso é como se LeBron James marcasse 50 pontos em uma quadra cheia de alunos do ensino fundamental. Em relação ao iene, o dólar valorizou quase 12% este ano. Apesar de uma leve correção, o euro permanece em seu nível mais baixo em dois anos.
O banco central do Japão também não está fazendo muito para reagir. O Banco do Japão (BoJ) simplesmente manteve as taxas de juros inalteradas, com o presidente Kazuo Ueda afirmando que prefere "esperar por clareza" sobre as políticas de Trump. É uma atitude hesitante, mas quem pode culpá-los?
Fed, rendimentos do Tesouro e Trump
Enquanto isso, o Federal Reserve está jogando um jogo calculado. Jerome Powell, presidente do Fed, anunciou no início deste mês que os cortes nas taxas de juros serão lentos e constantes. Isso levou os investidores a apostarem em menos cortes em 2025 — apenas 37 pontos-base estão precificados, e o primeiro corte total não é esperado antes de junho.
Mas os rendimentos dos títulos do Tesouro estão alimentando ainda mais o dólar. O rendimento dos títulos de 10 anos subiu para 4,641% no início desta semana, o maior nível desde maio, e o rendimento dos títulos de dois anos se mantém estável em 4,32%. Rendimentos mais altos significam maior demanda por ativos americanos, o que mantém o dólartron.
E depois há Trump. Ame-o ou odeie-o, seus planos de tarifas, desregulamentação e cortes de impostos estão causando ondas de choque na economia global. Economistas veem suas políticas como pró-crescimento e inflacionárias, dando ao dólar uma vantagem adicional.
Enquanto outros bancos centrais, como o Banco Central Europeu (BCE), se preparam para cortes profundos nas taxas de juros — possivelmente de até um ponto percentual inteiro no próximo ano —, os EUA mantêm a sua posição inalterada.
Os danos colaterais: commodities e criptomoedas
A valorização do dólar também está pressionando outros mercados. O ouro, o classic ativo de "porto seguro", caiu 0,84%, para US$ 2.612,20 a onça. Mesmo com essa queda, o metal precioso tracpara uma valorização anual de 27%, o melhor desempenho desde 2011. Atribua isso às tensões geopolíticas e aos temores de inflação.
O petróleo também está sentindo a pressão. Os contratos futuros do petróleo Brent subiram 1%, para US$ 73,99 o barril, mas o mercado aguarda nervosamente o próximo passo da China. Espera-se que o maior importador mundial de petróleo bruto anuncie novas medidas de estímulo econômico, o que pode causar mudanças significativas.
E depois temos Bitcoin. O rei das criptomoedas está cotado a US$ 93.752,64 em 27 de dezembro. Caiu ligeiramente em relação à sua máxima diária de US$ 97.554, mas ainda está em uma trajetória de alta épica. A capitalização de mercado do Bitcoiné de US$ 1,86 trilhão, com um volume de negociação de US$ 48,49 bilhões nas últimas 24 horas.
Os investidores estão se preparando para o caos, já que US$ 14,5 bilhões em opções Bitcoin expiram hoje. As opções de compra (call) estão superando as opções de venda (put) por uma margem enorme, o que significa que o sentimento ainda é bastante otimista. Se Bitcoin fechar acima de US$ 105.000, poderá consolidar um forte impulso rumo a 2025.
