Der US-Dollar ist dieses Jahr absolut überragend. Er tracauf seine beste Performance seit 2015 zu, gestützt durch eine starke US-Wirtschaft, eine vorsichtige Federal Reserve und die durch die aggressiven Zolldrohungen des designiertendentDonald Trump angeheizte Marktbegeisterung.
Der Bloomberg Dollar Spot Index , der trac , ist im Jahr 2024 bereits um mehr als 7 % gestiegen und untermauert damit die Vormachtstellung des Dollars in einer Welt, in der andere Währungen kaum mithalten können.
Der Dollar erreichte Anfang dieses Monats sogar ein Zweijahreshoch, nachdem die Federal Reserve die Zinsen zwar leicht gesenkt, aber gleichzeitig deutlich gemacht hatte, dass sie es nicht eilig habe, weitere Zinssenkungen vorzunehmen.
Weltwährungen im freien Fall
Während der Dollar weiterhin stark ist, stagnieren seine Konkurrenten. Yen, norwegische Krone und neuseeländischer Dollar haben in diesem Jahr allesamt mehr als 10 % gegenüber dem Dollar eingebüßt. Auch der Euro befindet sich in einer schweren Krise und hat rund 5,5 % seines Wertes verloren; er notiert aktuell bei 1,04 US-Dollar.
Und damit nicht genug. Analysten rechnen damit, dass der Euro im nächsten Jahr Parität zum Dollar erreichen wird. Der globale Devisenmarkt erleidet nicht nur Verluste – er wird regelrecht von spekulativen Händlern unter Druck gesetzt, die massiv auf den Dollar setzen.
Private Anleger haben im Wert von 28,2 Milliarden US-Dollar auf den US-Dollar gesetzte Long-tracaufgebaut – so viel wie seit Mai nicht mehr. Laut Analysten von Goldman Sachs unterschätzen die Märkte weiterhin die Auswirkungen von Trumps protektionistischen Zöllen.
„Die Stärke des Dollars steht im Einklang mit den eingehenden Daten“, schrieben die Analysten und fügten hinzu, dass die US-Wirtschaft trotz globaler Handelsspannungen weiterhin überdurchschnittlich gut abschneiden könnte.
Der Dollar-Index dürfte das Jahr mit einem Plus von 6 % abschließen. Zum Vergleich: Das wäre so, als würde LeBron James gegen eine Gruppe von Mittelschülern 50 Punkte erzielen. Gegenüber dem Yen hat der Dollar in diesem Jahr um fast 12 % zugelegt. Trotz einer leichten Korrektur verharrt der Euro auf seinem niedrigsten Stand seit zwei Jahren.
Auch die japanische Zentralbank unternimmt nicht viel, um gegenzusteuern. Die Bank von Japan (BoJ) hat die Zinssätze unverändert gelassen. Gouverneur Kazuo Ueda erklärte, er wolle lieber „Klarheit über Trumps Politik abwarten“. Ein zögerliches Vorgehen, aber wer kann es ihnen verdenken?
Die US-Notenbank, die Renditen von Staatsanleihen und Trump
Die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) verfolgt derweil eine kalkulierte Strategie. Fed-Chef Jerome Powell kündigte Anfang des Monats an, dass die Zinssenkungen langsam und stetig erfolgen werden. Dies veranlasst Händler, auf weniger Zinssenkungen im Jahr 2025 zu setzen – bisher sind lediglich 37 Basispunkte eingepreist, und die erste vollständige Senkung wird erst im Juni erwartet.
Doch die Renditen von US-Staatsanleihen beflügeln den Dollar zusätzlich. Die Rendite zehnjähriger Anleihen kletterte Anfang der Woche auf 4,641 % – den höchsten Stand seit Mai –, während die Rendite zweijähriger Anleihen unverändert bei 4,32 % liegt. Höhere Renditen bedeuten eine gesteigerte Nachfrage nach US-Anlagen, was den Dollartron.
Und dann ist da noch Trump. Ob man ihn nun mag oder nicht, seine Pläne für Zölle, Deregulierung und Steuersenkungen erschüttern die Weltwirtschaft. Ökonomen sehen seine Politik sowohl wachstumsfördernd als auch inflationär an, was dem Dollar einen weiteren Vorteil verschafft.
Während andere Zentralbanken wie die Europäische Zentralbank (EZB) sich auf tiefgreifende Zinssenkungen vorbereiten – möglicherweise um bis zu einen vollen Prozentpunkt im nächsten Jahr –, hält die USA an ihren Zinssätzen fest.
Die Kollateralschäden: Rohstoffe und Kryptowährungen
Der steigende Dollar übt auch auf andere Märkte Druck aus. Gold, der classic „sichere Hafen“, fiel um 0,84 % auf 2.612,20 US-Dollar pro Unze. Trotz dieses Rückgangs traces auf einen Jahresgewinn von 27 % zu – die beste Performance seit 2011. Verantwortlich dafür sind geopolitische Spannungen und Inflationsängste.
Auch der Ölpreis steht unter Druck. Die Brent-Rohöl-Futures stiegen zwar um 1 % auf 73,99 US-Dollar pro Barrel, doch der Markt wartet gespannt auf Chinas nächsten Schritt. Der weltgrößte Rohölimporteur wird voraussichtlich neue Konjunkturmaßnahmen ankündigen, die die Lage erheblich verändern könnten.
Und dann ist da noch Bitcoin. Der König der Kryptowährungen notiert am 27. Dezember bei 93.752,64 US-Dollar. Er liegt damit leicht unter seinem Tageshoch von 97.554 US-Dollar, befindet sich aber weiterhin in einem beeindruckenden Aufwärtstrend. Die Marktkapitalisierung von Bitcoinbeträgt 1,86 Billionen US-Dollar, bei einem Handelsvolumen von 48,49 Milliarden US-Dollar in den letzten 24 Stunden.
Händler bereiten sich auf Turbulenzen vor, da heute Bitcoin Optionen im Wert von 14,5 Milliarden US-Dollar auslaufen. Call-Optionen übertreffen Put-Optionen deutlich, was auf eine weiterhin positive Marktstimmung hindeutet. Sollte Bitcoin über 105.000 US-Dollar schließen, könnte dies ein starkes Momentum bis 2025 bestätigen.
