يحقق الدولار الأمريكي أداءً مذهلاً هذا العام، إذ يسير tracنحو تسجيل أفضل أداء له منذ عام 2015، مدعوماً بقوة الاقتصاد الأمريكي، وحذر الاحتياطي الفيدرالي، وحماس السوق الذي غذته تهديدات الرئيسdentدونالد ترامب بفرض تعريفات جمركية حادة.
مؤشر بلومبيرغ للدولار الفوري ، الذي trac أداء العملة مقابل سلة من العملات العالمية، بأكثر من 7% في عام 2024، مما يعزز هيمنة الدولار في عالم بالكاد تستطيع فيه العملات الأخرى مواكبة ذلك.
بل إن الدولار الأمريكي وصل إلى أعلى مستوى له في عامين في وقت سابق من هذا الشهر بعد أن خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بشكل طفيف، لكنه أوضح أنه لا يتعجل في خفضها أكثر.
العملات العالمية في انهيار حر
بينما يشهد الدولار ازدهاراً ملحوظاً، تعاني العملات المنافسة من ركود حاد. فقد انخفض الين والكرونة النرويجية والدولار النيوزيلندي بأكثر من 10% مقابل الدولار هذا العام. كما يعاني اليورو من تراجع حاد، حيث فقد نحو 5.5% من قيمته، ليصل سعره حالياً إلى 1.04 دولار.
ولا يتوقف الأمر عند هذا الحد. يستعد المحللون لوصول اليورو إلى مستوى التعادل مع الدولار العام المقبل. ولا يقتصر الأمر على تكبّد سوق الصرف الأجنبي العالمي خسائر فحسب، بل إنه يتعرض لضغوط هائلة من المضاربين الذين يضاعفون رهاناتهم على الدولار.
قام المتداولون غير التجاريين بتكديسtracشراء مرتبطة بالدولار الأمريكي بقيمة 28.2 مليار دولار، وهو أعلى مستوى منذ مايو. ووفقًا لمحللي غولدمان ساكس، لا تزال الأسواق تقلل من شأن تأثير التعريفات الحمائية التي فرضها ترامب.
وكتب المحللون: "قوة الدولار تتوافق مع البيانات الواردة"، مضيفين أن الاقتصاد الأمريكي قد يستمر في التفوق على الرغم من التوترات التجارية العالمية.
إذا كنت تتابع مؤشر الدولار، فمن المتوقع أن يختتم العام بارتفاع قدره 6%. وللمقارنة، يُشبه هذا الأمر تسجيل ليبرون جيمس 50 نقطة في ملعب مليء بطلاب المرحلة المتوسطة. أما مقابل الين، فقد ارتفع الدولار بنسبة تقارب 12% هذا العام. وعلى الرغم من تراجع طفيف، لا يزال اليورو عالقًا عند أدنى مستوى له في عامين.
لا يبذل البنك المركزي الياباني جهودًا تُذكر للتصدي للأمر. فقد أبقى بنك اليابان أسعار الفائدة دون تغيير، حيث صرّح محافظه كازو أويدا بأنه يُفضّل "انتظار وضوح" سياسات ترامب. إنها خطوة مترددة، ولكن من يلومهم؟
الاحتياطي الفيدرالي، وعوائد سندات الخزانة، وترامب
في غضون ذلك، يتبع الاحتياطي الفيدرالي استراتيجية محسوبة. فقد أعلن رئيسه، جيروم باول، في وقت سابق من هذا الشهر أن خفض أسعار الفائدة سيكون تدريجيًا وثابتًا. ونتيجةً لذلك، يتوقع المتداولون عددًا أقل من التخفيضات في عام 2025، حيث لا تتجاوز التخفيضات المتوقعة 37 نقطة أساس، ولا يُتوقع إجراء أول خفض كامل قبل شهر يونيو.
لكن عوائد سندات الخزانة الأمريكية تزيد من قوة الدولار. فقد ارتفع عائد السندات لأجل 10 سنوات إلى 4.641% في وقت سابق من هذا الأسبوع، وهو أعلى مستوى له منذ مايو، بينما استقر عائد السندات لأجل عامين عند 4.32%. ويعني ارتفاع العوائد زيادة الطلب على الأصول الأمريكية، مما يُبقي الدولارtron.
ثم يأتي دور ترامب. سواء أحببته أم كرهته، فإن خططه المتعلقة بالتعريفات الجمركية، وإلغاء القيود، وتخفيض الضرائب تُحدث صدمة في الاقتصاد العالمي. ويرى الاقتصاديون أن سياساته تدعم النمو والتضخم في آنٍ واحد، مما يُعطي الدولار ميزة إضافية.
بينما تستعد بنوك مركزية أخرى مثل البنك المركزي الأوروبي لتخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة - ربما تصل إلى نقطة مئوية كاملة في العام المقبل - فإن الولايات المتحدة تحافظ على الوضع الراهن.
الأضرار الجانبية: السلع والعملات المشفرة
يُلقي ارتفاع الدولار بظلاله على الأسواق الأخرى أيضاً. فقد انخفض سعر الذهب، الملاذ الآمن classic ، بنسبة 0.84% ليصل إلى 2612.20 دولاراً للأونصة. ورغم هذا الانخفاض، فإنه لا يزال في tracلتحقيق مكاسب سنوية بنسبة 27%، وهو أفضل أداء له منذ عام 2011. ويعزى ذلك إلى التوترات الجيوسياسية ومخاوف التضخم.
يشهد سوق النفط أيضاً ضغوطاً متزايدة. فقد ارتفعت العقود الآجلة لخام برنت بنسبة 1% لتصل إلى 73.99 دولاراً للبرميل، لكن السوق يترقب بقلق الخطوة التالية للصين. ومن المتوقع أن تعلن أكبر دولة مستوردة للنفط الخام في العالم عن إجراءات تحفيز اقتصادي جديدة، الأمر الذي قد يُحدث تغييرات جذرية في السوق.
ثم يأتي دور Bitcoin. يستقر سعر ملك العملات الرقمية عند 93,752.64 دولارًا أمريكيًا اعتبارًا من 27 ديسمبر. وهو أقل قليلًا من أعلى مستوى له خلال اليوم عند 97,554 دولارًا، ولكنه لا يزال يشهد ارتفاعًا قياسيًا. تبلغ القيمة السوقية Bitcoin1.86 تريليون دولار، مع حجم تداول بلغ 48.49 مليار دولار خلال الـ 24 ساعة الماضية.
يستعد المتداولون لتقلبات حادة مع انتهاء صلاحية عقود خيارات Bitcoin بقيمة 14.5 مليار دولار اليوم. وتتفوق خيارات الشراء على خيارات البيع بفارق كبير، مما يشير إلى استمرار التفاؤل في السوق. وإذا أغلق Bitcoin فوق 105,000 دولار، فقد يكتسب زخماً قوياً مع اقتراب عام 2025.
