الدولار الأمريكي يتجه نحو أفضل عام له في nearly عقد من الزمان

الدولار الأمريكي يدمر السوق هذا العام بشكل مطلق. إنه على الطريق لتسجيل أفضل أداء له منذ عام 2015، مستفيدًا من اقتصاد أمريكي قوي، واحتياطي فيدرالي حذر، وحماس السوق مدفوع بالتهديدات الجمركية العدوانية للرئيس المنتخب دونالد ترامب.

مؤشر بلومبرغ للدولار الفوري Index، الذي يتتبع أداء العملة مقابل سلة من الأقران العالميين، قد قفز بالفعل بأكثر من 7٪ في عام 2024، مما رسخ هيمنة الدولار في عالم تتعثر فيه العملات الأخرى بالكاد في مواكبة ذلك.

وصل الدولار الأخضر حتى إلى أعلى مستوى له في عامين في وقت سابق من هذا الشهر بعد أن خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة قليلاً لكنه أوضح أنه ليس في عجلة من أمره لخفضها أكثر.

العملات العالمية في سقوط حر

بينما يزدهر الدولار هنا، فإن منافسيه يتجمدون. انخفض الين، الكرونة النرويجية، والدولار النيوزيلندي بأكثر من 10٪ مقابل الدولار هذا العام. إنه مجزرة أيضًا لليورو، الذي فقد حوالي 5.5٪ من قيمته، ليصل الآن إلى 1.04 دولار.

ولا يتوقف الأمر عند هذا الحد. يستعد المحللون لوصول اليورو إلى التكافؤ مع الدولار في العام المقبل. سوق الفوركس العالمي ليس فقط يتلقى الهزائم (Ls) – بل يتم ضرب بشدة من قبل المتداولين المتخصصين الذين يراهنون بشكل مضاعف على الدولار.

تراكم المتداولين غير التجاريين عقودًا صعودية بقيمة 28.2 مليار دولار مرتبطة بالدولار الأخضر، وهو أعلى مستوى منذ مايو. وفقًا لمحللي غولدمان ساكس، لا تزال الأسواق تقلل من شأن تأثير التعريفات الحمائية لترامب.

«قوة الدولار تتوافق مع البيانات الواردة»، كتب المحللون، مضيفين أن الاقتصاد الأمريكي قد يستمر في التفوق على الرغم من التوترات التجارية العالمية.

إذا كنت تتابع مؤشر الدولار، فمن المقرر أن ينتهي العام بزيادة بنسبة 6٪. للسياق، هذا يشبه ليبرون جيمز يسجل 50 نقطة في ملعب مليء بطلاب المدارس المتوسطة. مقابل الين، ارتفع الدولار بنسبة 12٪ تقريبًا هذا العام. على الرغم من الانسحاب الطفيف، لا يزال اليورو عالقًا عند أدنى مستوى له في عامين.

بنك اليابان لا يفعل الكثير لمقاومة ذلك أيضًا. ترك بنك اليابان (BoJ) أسعار الفائدة دون تغيير، حيث قال الحاكم كازو أويديا إنه يفضل «الانتظار للوضوح» بشأن سياسات ترامب. إنها خطوة مترددة، ولكن من يمكنه لومهم؟

الاحتياطي الفيدرالي، وعوائد السندات الخزانة، وترامب

في الوقت نفسه، يلعب الاحتياطي الفيدرالي لعبة محسوبة. أعلن جيروم باول، رئيس الاحتياطي الفيدرالي، في وقت سابق من هذا الشهر أن خفض أسعار الفائدة سيكون بطيئًا ومستقرًا. هذا يجعل المتداولين يراهنون على عدد أقل من الخفضات في عام 2025 – حيث تم تسعير 37 نقطة أساس فقط، ولا يُتوقع أول خفض كامل حتى يونيو.

ولكن عوائد السندات الخزانة تضيف وقودًا لنار الدولار. ارتفع العائد على السندات الخزانة لمدة 10 سنوات إلى 4.641٪ في وقت سابق من هذا الأسبوع، وهو أعلى مستوى له منذ مايو، والعائد على السندات لمدة عامين ثابت عند 4.32٪. تعني العوائد الأعلى طلبًا أكبر على الأصول الأمريكية، مما يبقي الدولار قويًا.

وهناك ترامب. أحبّه أو اكرهه، خططه للتعريفات الجمركية، وإزالة اللوائح، وخفض الضرائب ترسل موجات صدمة عبر الاقتصاد العالمي. يرى الاقتصاديون سياساته على أنها محفزة للنمو ومُثيرة للتضخم، مما يمنح الدولار ميزة إضافية.

بينما تستعد البنوك المركزية الأخرى مثل البنك المركزي الأوروبي (ECB) لخفض أسعار الفائدة بعمق – ربما يصل إلى نقطة مئوية كاملة في العام المقبل – فإن الولايات المتحدة تمسك بموقفها.

الضرر الجانبي: السلع الأساسية والعملات المشفرة

ارتفاع الدولار يضغط على الأسواق الأخرى أيضًا. انخفض الذهب، أصل «الملاذ الآمن» الكلاسيكي، بنسبة 0.84٪ إلى 2,612.20 دولار للأونصة. على الرغم من هذا الانخفاض، فهو على الطريق لتحقيق مكاسب سنوية بنسبة 27٪، وهو أفضل أداء منذ عام 2011. ا blame التوترات الجيوسياسية ومخاوف التضخم على ذلك.

النفط يشعر بالحرارة أيضًا. ارتفعت عقود خام برنت بنسبة 1٪ إلى 73.99 دولار للبرميل، لكن السوق ينتظر بقلق الخطوة التالية للصين. من المتوقع أن يعلن أكبر مستورد للنفط الخام في العالم عن إجراءات تحفيزية اقتصادية جديدة، مما قد يهز الأمور.

وهناك البيتكوين. ملك العملات المشفرة يجلس عند 93,752.64 دولارًا اعتبارًا من 27 ديسمبر. وهو منخفض قليلاً من ذروته اليومية البالغة 97,554 دولارًا لكنه لا يزال يركب موجة صعود هائلة. تبلغ القيمة السوقية للبيتكوين 1.86 تريليون دولار، مع حجم تداول يبلغ 48.49 مليار دولار على مدار الـ 24 ساعة الماضية.

يستعد المتداولون للفتك بينما تنتهي خيارات البيتكوين بقيمة 14.5 مليار دولار اليوم. تتفوق خيارات الشراء (Call options) على خيارات البيع (Puts) بفارق هائل، مما يعني أن المشاعر لا تزال صعودية إلى حد كبير. إذا أغلق البيتكوين فوق 105,000 دولار، فقد يثبت زخمًا قويًا نحو عام 2025.