달러가 거의 10년 만에 가장 좋은 해를 맞이하고 있습니다

미국 달러는 올해 절대적으로 압도하고 있습니다. 강력한 미국 경제, 신중한 연방준비제도(Fed), 그리고 당선인 도널드 트럼프의 공격적인 관세 위협에 의해 부양된 시장 열정에 힘입어 2015년 이후 최고의 성과를 기록할 전망입니다.

블룸버그 달러 스팟 지수는글로벌 동반자들에 대한 통화의 성과를 추적하는 이 지수는 2024년 이미 7% 이상 상승했으며, 다른 통화들이 간신히 따라잡고 있는 세계에서 달러의 우위를 확고히 했습니다.

그린백(달러)은 이번 달 초 연방준비제도(Fed)가 금리를 약간 인하했지만 더 이상 급격히 인하할 의사가 없음을 명확히 한 후 2년 만에 최고치를 기록하기도 했습니다.

글로벌 통화들의 자유 낙하

달러가 여기서 번성하는 동안 경쟁자들은 제자리에 머물러 있습니다. 엔화, 노르웨이 크로네, 뉴질랜드 달러는 모두 올해 달러 대비 10% 이상 폭락했습니다. 유로화도 피비린내 나는 폭락세로 5.5%의 가치를 잃어 현재 $1.04에 머물러 있습니다.

그리고 거기서 멈추지 않습니다. 분석가들은 내년 유로화가 달러와 패리티(동등한 가치)에 도달할 것에 대비하고 있습니다. 글로벌 외환 시장은 단순히 패배하는 것이 아니라, 달러에 더 베팅하는 투기적 트레이더들에 의해 구타당하고 있습니다.

비상업적 트레이더들은 그린백에 연결된 강세 계약 282억 달러를 쌓아올렸으며, 이는 5월 이후 가장 많은 금액입니다. 골드만 삭스 분석가들에 따르면 시장은 트럼프의 보호주의 관세의 영향을 여전히 과소평가하고 있습니다.

“달러 강세는 들어오는 데이터와 일치한다”라고 분석가들은 썼으며, 글로벌 무역 긴장에도 불구하고 미국 경제가 여전히 우월한 성과를 낼 수 있다고 덧붙였습니다.

달러 지수를 주시한다면, 연말까지 6%의 상승으로 마감할 예정입니다. 참고로 이는 미드스쿨 학생들로 가득 찬 코트에서 르브론 제임스가 50점을 기록하는 것과 같은 수준입니다. 엔화에 대해 달러는 올해 거의 12% 급등했습니다. 약간의 조정에도 불구하고 유로는 2년래 최저 수준에 묶여 있습니다.

일본의 중앙은행도 반격에 나서지 않고 있습니다. 일본은행(BoJ)은 금리를 동결했으며, 우다 가즈오 총재는 트럼프의 정책에 대해 “명확해질 때까지 기다리겠다”고 말했습니다. 이는 주저하는 조치이지만, 누가 그들을 탓할 수 있겠습니까?

연준, 국채 수익률, 그리고 트럼프

한편 연방준비제도(연준)는 계산된 게임을 펼치고 있습니다. 제롬 파월 연준 의장은 이달 초 금리 인하가 느리고 안정적으로 진행될 것이라고 발표했으며, 이로 인해 트레이더들은 2025년에 더 적은 횟수의 인하를 예상하고 있습니다. 현재 가격에 반영된 인하 폭은 37bp에 불과하며, 첫 번째 완전한 금리 인하는 6월이 되어서야 예상됩니다.

하지만 국채 수익률은 달러의 불씨에 기름을 붓고 있습니다. 10년물 국채 수익률은 이번 주 초 4.641%로 5월 이후 최고치를 기록했으며, 2년물 국채 수익률은 4.32%에서 안정세를 유지하고 있습니다. 높은 수익률은 미국 자산에 대한 수요를 증가시켜 달러 강세를 유지시킵니다.

그리고 트럼프가 있습니다. 그를 사랑하든 미워하든, 관세, 규제 완화, 세액 감면 계획은 글로벌 경제에 충격을 주고 있습니다. 경제학자들은 그의 정책을 성장 친화적이면서도 인플레이션 요인으로 보고 있어, 달러에 또 다른 우위를 제공하고 있습니다.

유럽중앙은행(ECB)과 같은 다른 중앙은행들이 내년 최대 1%p에 달하는 깊은 금리 인하를 준비하는 동안, 미국은 선을 지키고 있습니다.

부수적 피해: 원자재와 암호화폐

달러의 상승은 다른 시장들에도 압력을 가하고 있습니다. 전형적인 ‘안전 자산’인 금은 온스당 2,612.20달러로 0.84% 하락했습니다. 이 하락에도 불구하고 금은 2011년 이후 가장 좋은 성과를 기록하며 연간 27%의 상승세를 보이고 있습니다. 이는 지정학적 긴장과 인플레이션 우려 탓입니다.

원유도 열기를 느끼고 있습니다. 브렌트유 선물은 배럴당 73.99달러로 1% 상승했지만, 시장은 중국의 다음 움직임을 긴장감 있게 기다리고 있습니다. 세계 최대 원유 수입국인 중국은 새로운 경제 부양책을 발표할 것으로 예상되며, 이는 시장을 흔들 수 있습니다.

그리고 비트코인이 있습니다. 암호화폐의 왕은 12월 27일 기준 93,752.64달러에 위치해 있습니다. 일일 최고가인 97,554달러에서 약간 하락했지만 여전히 엄청난 랠리를 타고 있습니다. 비트코인의 시가총액은 1.86조 달러이며, 지난 24시간 동안 거래량은 484억 9천만 달러입니다.

트레이더들은 오늘 만기되는 145억 달러 상당의 비트코인 옵션으로 혼란에 대비하고 있습니다. 콜 옵션이 풋 옵션을 압도적으로 상회하고 있어, 심사는 여전히 매우 강세입니다. 비트코인이 105,000달러 이상에서 마감되면 2025년 진입 시 강력한 모멘텀을 확보할 수 있습니다.