Tether против Circle: борьба за выживание в сфере регулирования криптовалют

Джанкарло Девазини, миллиардер, стоящий за Tether, ведет борьбу за выживание. Из своего тихого дома в Лугано, Швейцария, он наблюдает, как его компания — крупнейший эмитент стейблкоинов в криптовалюте — сталкивается с угрозами со стороны регулирующих органов, политическими нападками и полномасштабным наступлением со стороны корпоративного конкурента, Джереми Аллера, генерального директора Circle.

Это не просто деловая борьба — речь идёт о том, кто будет контролировать будущее индустрии стоимостью 3 триллиона долларов. В интервью Wall Street Journal в понедельник Девасини заявил, что, по его мнению, Аллер активно работает над уничтожением его компании.

Согласно отчету, владелец Tether обвинил Circle в тайном лоббировании политиков с целью запрета токенов Tether, которые выпускаются за рубежом и используются в четырех из пяти криптовалютных транзакций.

USD Coin (USDC) от Circle — вторая по величине стабильная криптовалюта, но если Аллер добьётся своего, она очень скоро станет доминирующей.

Регуляторы усиливают давление на Tether

Компания Circle годами добивалась ужесточения законов в отношении стейблкоинов, зная, что Tether работает вне юрисдикции США. Аллер неоднократно выступал перед Конгрессом, предупреждая законодателей о рисках нерегулируемых цифровых долларов.

Представитель компании topCircle сообщил законодателям, что токены Tether использовались для финансирования терроризма, что усилило давление на министерства юстиции и финансов с целью проведения расследования. «Мы хотим убедиться, что USDC является предпочтительным цифровым долларом», — сказал Аллер в интервью в прошлом году.

С другой стороны, Tether в прошлом году заработал 13 миллиардов долларов прибыли, что более чем вдвое превышает прибыль BlackRock. Компания зарабатывает деньги, владея казначейскими облигациями США и используя их для обеспечения каждого выпущенного ею токена в соотношении 1:1 долларом.

Несмотря на прибыль, критики утверждают, что Tether — это финансовый «чёрный ящик». Компания начала публиковать финансовую отчётность только после того, как её к этому подтолкнули нью-йоркские регуляторы, и её отчёты остаются гораздо менее прозрачными, чем у Circle.

В отличие от USDC, который хранит большую часть своих резервов в регулируемых учреждениях, таких как Bank of New York Mellon, Tether владеет активами в Bitcoin, коммерческих кредитах, золоте и других инвестициях. Это, а также его офшорный статус, сделали его главной мишенью для регуляторов.

Компания Circle заручилась поддержкой законодателей и банков

Стратегия Аллера заключалась в налаживании отношений с правительством США и финансовым сектором, одновременно представляя Tether как угрозу национальной безопасности. И знаете что? Это работает.

В декабре 2023 года Европейский союз ввел запрет на офшорные стейблкоины, и это решение, конечно же, напрямую ударило по Tether.

В апреле 2024 года Министерство финансов США обвинило компанию Tether в использовании для финансирования российской военной машины. Несколько месяцев спустя на рекламных щитах в Вашингтоне и на Таймс-сквер появился слоган «Привязана к коррупции», ставший частью кампании, позиционирующей компанию как следующую FTX.

Девасини считает, что за атаками стоит Circle. «Они стоят за каждой попыткой опорочить Tether», — сказал он. Паоло Ардоино, технический директор Tether, пошел еще дальше, обвинив союзников Circle в финансировании клеветнической кампании.

Компания Circle продолжает добиваться ужесточения регулирования, часто встречаясь с высокопоставленными чиновниками Министерства финансов и Конгресса. На слушаниях в феврале 2024 года высокопоставленный руководитель Circle заявила, что надеется на расследование правительством США роли Tether в содействии «злонамеренной деятельности»

Министерство финансов даже рассматривало возможность введения санкций против Tether, что исключило бы его из банковской системы США. Хотя этого не произошло, в апреле 2024 года законодатели внесли законопроект, запрещающий нерегулируемые стейблкоины. «Я бы выбрала Circle вместо Tether», — однажды заявила сенатор Синтия Ламмис, сторонница криптовалют.

Выживание Tether зависит от администрации Трампа

Несмотря на растущее давление, компания Tether не собирается сдаваться без боя, и у Девасини есть важный союзник в Белом доме — министр торговли Говард Лютник.

Лютник, давний деятель Уолл-стрит, был утвержден в должности министра торговли в феврале. До этого его фирма Cantor Fitzgerald владела значительной частью резервов Tether.

В апреле 2024 года Кантор напрямую инвестировал в холдинговую компанию Tether, сделка была лично согласована Лютником. После встречи с Девасини в Лугано Лютник якобы пообещал бороться с любыми законопроектами, которые могли бы навредить Tether.

Трамп также занял прокриптовал рынок криптовалют, издав в начале 2025 года указ о продвижении «законных и легитимных обеспеченных долларом стейблкоинов по всему миру». Указ также учредилdentрабочую группу по криптовалютам, в которую входит Лютник, для рассмотрения потенциально вредных нормативных актов.

Но даже при поддержке администрации Трампа Tether теряет позиции. Рост компании замедлился в середине декабря 2024 года, особенно после того, как Coinbase и другие биржи исключили Tether из листинга в ЕС.

Тем временем Circle расширяется настолько быстро, что общий объем предложения USDC наконец восстановился до уровня, предшествовавшего краху банков в Силиконовой долине, в начале февраля 2025 года.

Аллер продолжает укреплять связи Circle с традиционными финансовыми учреждениями, и компания недавно переехала в новую штаб-квартиру во Всемирном торговом центре.

Тем временем Девасини остается в Лугано, избегая поездок в США. Сообщается, что за закрытыми дверями он обращался к своим соратникам за информацией по делу об экстрадиции Кима Доткома, опасаясь, что может столкнуться с аналогичными юридическими проблемами.