- Tether und Circle kämpfen um die Kontrolle über die 3-Billionen-Dollar-Kryptobranche, wobei Tether der Regulierung widersteht und Circle strengere Gesetze fordert.
- Circle hat Regierungen dazu gedrängt, gegen Tether vorzugehen, was zu Ermittlungen, regulatorischen Verboten und Anschuldigungen des Terrorismusfinanzierungs führte.
- Tether stützt sich auf Trump-Verbündete wie Handelsminister Howard Lutnick, um anti-Stablecoin-Gesetze zu blockieren, während Circle Unterstützung von Gesetzgebern und Banken erhält.
Giancarlo Devasini, der Milliardär hinter Tether, führt einen Überlebenskampf. Von seinem ruhigen Zuhause in Lugano, Schweiz, beobachtet er, wie sein Unternehmen – der größte Stablecoin-Herausgeber in der Krypto-Welt – regulatorischen Bedrohungen, politischen Angriffen und einem vollständigen Angriff eines Unternehmensrivalen, Jeremy Allaire, dem CEO von Circle, ausgesetzt ist.
Dies ist nicht nur ein Geschäftskampf – es geht darum, wer die Zukunft einer 3-Billionen-Dollar-Branche kontrolliert. In einem Interview mit der Wall Street Journal am Montag sagte Devasini, er glaube, dass Allaire aktiv daran arbeite, sein Unternehmen zu zerstören.
Laut der Bericht, der Tether-Eigentümer hat Circle beschuldigt, heimlich Politiker zu lobbyieren, um die Token von Tether zu verbieten, die offshore ausgegeben werden und bei vier von fünf Kryptowährungstransaktionen verwendet werden.
Circle’s USD Coin (USDC) ist der zweitgrößte Stablecoin, aber wenn Allaire seinen Willen bekommt, würde er in kürzester Zeit zum dominierenden werden.
Regulierungsbehörden erhöhen den Druck auf Tether
Circle hat jahrelang für strengere Gesetze für Stablecoins geworben, da Tether außerhalb der US-Jurisdiktion operiert. Allaire hat mehrfach vor dem Kongress ausgesagt und Gesetzgeber vor den Risiken unregulierter digitaler Dollar gewarnt.
Ein TopCircle sagte den Gesetzgebern, dass Tether-Token für die Terrorfinanzierung verwendet wurden, eine Behauptung, die den Justiz- und Finanzministerien mehr Druck machte, zu ermitteln. „Wir wollen sicherstellen, dass USDC der bevorzugte digitale Dollar ist“, sagte Allaire in einem Interview im vergangenen Jahr.
Tether hingegen erzielte im vergangenen Jahr einen Gewinn von 13 Milliarden US-Dollar, mehr als das Doppelte der Einnahmen von BlackRock. Das Unternehmen verdient sein Geld, indem es US-Staatsanleihen hält und diese verwendet, um jeden Token, den es ausgibt, 1:1 mit dem Dollar abzusichern.
Trotz der Gewinne argumentieren Kritiker, dass Tether eine finanzielle schwarze Kiste ist. Das Unternehmen begann erst, Finanzberichte zu veröffentlichen, nachdem es von den Regulierungsbehörden in New York dazu gezwungen wurde, und seine Berichte bleiben weitaus weniger transparent als die von Circle.
Im Gegensatz zu USDC, das die meisten seiner Reserven in regulierten Institutionen wie der Bank of New York Mellon hält, hat Tether Vermögenswerte in Bitcoin, Handelskrediten, Gold und anderen Investitionen. Das, zusammen mit seinem Offshore-Status, hat es zum Hauptziel für Regulierungsbehörden gemacht.
Circle gewinnt Unterstützung von Gesetzgebern und Banken
Allaires Strategie bestand darin, Beziehungen zur US-Regierung und zum Finanzsektor aufzubauen und Tether als nationales Sicherheitsrisiko darzustellen. Und raten Sie mal? Es funktioniert.
Im Dezember 2023 führte die Europäische Union ein Verbot von Offshore-Stablecoins ein, eine Entscheidung, die natürlich Tether direkt traf.
Im April 2024 beschuldigte das US-Finanzministerium Tether, zur Finanzierung von Russlands Kriegsmaschinerie verwendet zu werden. Ein paar Monate später erschienen Plakate in Washington D.C. und im Times Square mit dem Slogan „Tethered to Corruption“ (An die Korruption gefesselt), Teil einer Kampagne, die das Unternehmen als den nächsten FTX brandmarkt.
Devasini glaubt, dass Circle hinter den Angriffen steckt. „Sie stehen hinter jedem einzelnen Versuch, Tether schlecht zu machen“, sagte er. Paolo Ardoino, CTO von Tether, ging noch weiter und beschuldigte die Verbündeten von Circle, die Schmähkampagne zu finanzieren.
Circle hat seinen Push für strengere Regulierungen fortgesetzt und traf sich häufig mit hochrangigen Beamten im Finanzministerium und im Kongress. Bei einer Anhörung im Februar 2024 sagte eine leitende Circle-Funktionärin, sie hoffe, dass die US-Regierung die Rolle von Tether bei der Ermöglichung „schädlicher Aktivitäten“ untersuche.
Das Finanzministerium erwog sogar, Tether zu sanktionieren, eine Maßnahme, die es vom US-Bankensystem ausschließen würde. Obwohl dies nicht geschah, führten Gesetzgeber im April 2024 ein Gesetz ein, das unregulierte Stablecoins verbieten würde. „Ich würde Circle gegenüber Tether wählen“, sagte die pro-Krypto-Senatorin Cynthia Lummis einmal.
Das Überleben von Tether hängt von der Trump-Regierung ab
Trotz des wachsenden Drucks wird Tether nicht ohne Kampf untergehen, und Devasini hat einen wichtigen Verbündeten im Weißen Haus – den Handelsminister Howard Lutnick.
Lutnick, eine langjährige Wall-Street-Figur, wurde im Februar als Handelsminister bestätigt. Zuvor hielt seine Firma Cantor Fitzgerald einen Großteil der Reserven von Tether.
Im April 2024 investierte Cantor direkt in die Holding-Gesellschaft von Tether, ein Geschäft, das persönlich von Lutnick ausgehandelt wurde. Nach einem Treffen mit Devasini in Lugano soll Lutnick versprochen haben, gegen alle Gesetze zu kämpfen, die Tether schaden könnten.
Trump hat sich ebenfalls pro-Krypto positioniert und Anfang 2025 eine Exekutivverordnung erlassen, die die weltweite Förderung von „gesetzlichen und legitimen, durch den US-Dollar gedeckten Stablecoins“ zum Ziel hat. Die Verordnung gründete zudem eine präsidentielle Arbeitsgruppe für Kryptowährungen, zu der auch Lutnick gehört, um potenziell schädliche Vorschriften zu überprüfen.
Doch selbst mit der Unterstützung der Trump-Regierung verliert Tether an Boden. Das Wachstum des Unternehmens verlangsamt sich Mitte Dezember 2024, insbesondere nachdem Coinbase und andere Börsen Tether in der EU delistet haben.
Währenddessen expandiert Circle so schnell, dass die Gesamtmenge an USDC Anfang Februar 2025 endlich wieder das Niveau vor dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank erreichte.
Allaire hat die Verbindungen von Circle zum traditionellen Finanzsektor weiter gestärkt, da das Unternehmen gerade seinen neuen Hauptsitz im World Trade Center bezogen hat.
Währenddessen bleibt Devasini in Lugano und vermeidet Reisen in die USA. Berichten zufolge hat er im Geheimen Mitarbeiter um Informationen zum Auslieferungsverfahren gegen Kim Dotcom gebeten, da er befürchtet, ähnlichen rechtlichen Schwierigkeiten ausgesetzt zu sein.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
