تيثر ضد سيركل: صراع من أجل البقاء في ظل تنظيم العملات المشفرة

يخوض جيانكارلو ديفاسيني، الملياردير الذي يقف وراء شركة تيثر، حرباً من أجل البقاء. من منزله الهادئ في لوغانو بسويسرا، يراقب شركته - أكبر مُصدر للعملات المستقرة في عالم العملات المشفرة - وهي تواجه تهديدات تنظيمية وهجمات سياسية وهجوماً شاملاً من منافسه جيريمي ألاير، الرئيس التنفيذي لشركة سيركل.

هذا ليس مجرد صراع تجاري، بل هو صراع على من يسيطر على مستقبل صناعة تبلغ قيمتها 3 تريليونات دولار. وفي مقابلة مع صحيفة وول ستريت جورنال يوم الاثنين، قال ديفاسيني إنه يعتقد أن ألاير تعمل بنشاط على تدمير شركته.

وبحسب التقرير، اتهم مالك Tether شركة Circle بالضغط سراً على السياسيين لحظر رموز Tether، التي يتم إصدارها في الخارج وتستخدم في أربع من كل خمس معاملات للعملات المشفرة.

تُعد عملة USD Coin (USDC) التابعة لشركة Circle ثاني أكبر عملة مستقرة، ولكن إذا سارت الأمور كما يريد ألاير، فستصبح العملة المهيمنة في وقت قصير.

الجهات التنظيمية تزيد الضغط على Tether

أمضت شركة سيركل سنوات في الضغط من أجل سنّ قوانين أكثر صرامة بشأن العملات المستقرة، لعلمها بأن شركة تيثر تعمل خارج نطاق الولاية القضائية الأمريكية. وقد أدلى ألاير بشهادته أمام الكونغرس عدة مرات، محذراً المشرعين من مخاطر الدولارات الرقمية غير الخاضعة للتنظيم.

أبلغت إحدى أبرز شركات التكنولوجيا (TopCircle) المشرعين بأن رموز Tether استُخدمت في تمويل الإرهاب، وهو ادعاء زاد الضغط على وزارتي العدل والخزانة للتحقيق في الأمر. وقال ألاير في مقابلة أجريت معه العام الماضي: "نريد أن نضمن أن يكون الدولار الرقمي (USDC) هو الدولار الرقمي المفضل".

من جهة أخرى، حققت شركة تيثر أرباحاً بلغت 13 مليار دولار العام الماضي، أي أكثر من ضعف أرباح شركة بلاك روك. وتجني الشركة أرباحها من خلال حيازة سندات الخزانة الأمريكية، واستخدامها لدعم كل رمز مميز تصدره بنسبة 1 إلى 1 مع الدولار.

على الرغم من الأرباح، يرى النقاد أن شركة تيثر تُعدّ صندوقًا أسود ماليًا. لم تبدأ الشركة بنشر بياناتها المالية إلا بعد إجبارها من قبل الجهات التنظيمية في نيويورك، ولا تزال تقاريرها أقل شفافية بكثير من تقارير شركة سيركل.

على عكس عملة USDC، التي تحتفظ بمعظم احتياطياتها في مؤسسات خاضعة للرقابة مثل بنك نيويورك ميلون، تمتلك Tether أصولاً في Bitcoin، وقروض تجارية، وذهب، واستثمارات أخرى. هذا، بالإضافة إلى وضعها كشركة خارجية، جعلها هدفاً رئيسياً للهيئات التنظيمية.

شركة سيركل تحظى بدعم المشرعين والبنوك

تمثلت استراتيجية ألاير في بناء علاقات مع الحكومة الأمريكية والقطاع المالي، مع تصوير شركة تيثر على أنها تشكل خطراً على الأمن القومي. وتخيلوا ماذا؟ لقد نجحت هذه الاستراتيجية.

في ديسمبر 2023، فرض الاتحاد الأوروبي حظراً على العملات المستقرة الخارجية، وهو قرار أثر بشكل مباشر على شركة Tether.

في أبريل 2024، اتهمت وزارة الخزانة الأمريكية شركة تيثر باستخدامها لتمويل آلة الحرب الروسية. وبعد بضعة أشهر، ظهرت لوحات إعلانية في واشنطن العاصمة وتايمز سكوير تحمل شعار "مرتبطة بالفساد"، ضمن حملة تسويقية تهدف إلى تصوير الشركة على أنها خليفة شركة FTX.

يعتقد ديفاسيني أن شركة سيركل تقف وراء هذه الهجمات. وقال: "إنهم وراء كل محاولة لتشويه سمعة شركة تيثر". وذهب باولو أردوينو، كبير مسؤولي التكنولوجيا في تيثر، إلى أبعد من ذلك، متهمًا حلفاء سيركل بتمويل حملة التشهير.

واصلت شركة سيركل مساعيها لفرض لوائح تنظيمية أكثر صرامة، وعقدت اجتماعات متكررة مع مسؤولين رفيعي المستوى في وزارة الخزانة والكونغرس. وفي جلسة استماع عُقدت في فبراير 2024، أعربت مسؤولة تنفيذية رفيعة المستوى في سيركل عن أملها في أن تُجري الحكومة الأمريكية تحقيقًا في دور شركة تيثر في تمكين "الأنشطة الخبيثة"

حتى أن وزارة الخزانة الأمريكية فكرت في فرض عقوبات على عملة تيثر، في خطوة من شأنها استبعادها من النظام المصرفي الأمريكي. ورغم أن ذلك لم يحدث، إلا أن المشرعين قدموا مشروع قانون في أبريل 2024 لحظر العملات المستقرة غير الخاضعة للتنظيم. وقالت السيناتور سينثيا لوميس، المؤيدة للعملات المشفرة، ذات مرة: "أفضّل سيركل على تيثر".

يتوقف بقاء شركة Tether على إدارة ترامب

على الرغم من الضغوط المتزايدة، فإن شركة Tether لن تستسلم دون قتال، ولدى ديفاسيني حليف مهم في البيت الأبيض - وزير التجارة هوارد لوتنيك.

تم تعيين لوتنيك، وهو شخصية بارزة في وول ستريت منذ فترة طويلة، وزيراً للتجارة في فبراير. وقبل ذلك، كانت شركته كانتور فيتزجيرالد تمتلك جزءاً كبيراً من احتياطيات شركة تيثر.

في أبريل 2024، استثمرت شركة كانتور مباشرةً في الشركة القابضة لشركة تيثر، وهي صفقة تفاوض عليها لوتنيك شخصياً. وبعد لقائه مع ديفاسيني في لوغانو، يُزعم أن لوتنيك وعد بمحاربة أي مشاريع قوانين قد تضر بشركة تيثر.

كما تحول ترامب إلى مؤيد للعملات المشفرة، حيث أصدر أمراً تنفيذياً في أوائل عام 2025 لتعزيز "العملات المستقرة المدعومة بالدولار بشكل قانوني وشرعي في جميع أنحاء العالم". كما أنشأ الأمر فريق عملdentللعملات المشفرة، يضم لوتنيك، لمراجعة اللوائح التي قد تكون ضارة.

لكن حتى مع دعم إدارة ترامب، فإن شركة تيثر تتراجع. فقد تباطأ نمو الشركة في منتصف ديسمبر 2024، لا سيما بعد أن قامت منصة كوين بيس وغيرها من منصات التداول بشطب تيثر من الاتحاد الأوروبي.

وفي الوقت نفسه، تتوسع شركة سيركل بسرعة كبيرة، وقد تعافى إجمالي المعروض من عملة USDC أخيرًا إلى مستويات ما قبل انهيار بنك وادي السيليكون في أوائل فبراير 2025.

واصلت شركة ألاير تعزيز علاقات سيركل بالتمويل التقليدي، حيث انتقلت الشركة مؤخرًا إلى مقرها الرئيسي الجديد في مركز التجارة العالمي.

في غضون ذلك، لا يزال ديفاسيني في لوغانو، ويتجنب السفر إلى الولايات المتحدة. وبحسب ما ورد، فقد طلب من معاونيه معلومات حول قضية تسليم كيم دوت كوم، خوفاً من أن يواجه مشاكل قانونية مماثلة.