بنك إنجلترا يتفاعل مع الأصول الرقمية والعملات المستقرة والسترين الرقمي

يُظهر بنك إنجلترا علامات على أنه قد يخفف أجزاء من إطار عمل العملات المستقرة المقترح بعد انتقادات قوية من شركات العملات المشفرة والخبراء القانونيين وأنصار الأصول الرقمية، الذين يجادلون بأن بعض القواعد قد تجعل العملات المستقرة المدعومة بالسترين غير جذابة تجارياً وتدفع الابتكار خارج المملكة المتحدة.

في قلب النقاش هو كيفية تنظيم بريطانيا للعملات المستقرة التي قد تصبح في النهاية مستخدمة على نطاق واسع للمدفوعات والتسويات. بينما يقول البنك إن الإطار مصمم لحماية الاستقرار المالي وثقة المستهلك، يحذر النقاد من أن المملكة المتحدة تخاطر بالتخلف عن الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي حيث تتحرك تلك الولايات القضائية بشكل أسرع لإنشاء أوضاع عمل قابلة للتطبيق للأصول الرقمية.

بنك إنجلترا يقول إنه على استعداد لتعديل المقترحات

أطلقت بنك إنجلترا استشارته الاستشارية حول عملات الجنيه الاسترليني المستقرة النظامية في نوفمبر، ووضع قواعد للمصدرين الذين قد تصبح رموزهم كبيرة بما يكفي لتشكل مخاطر أوسع على الاستقرار المالي.

أخبرت نائبة المحافظ سارة بريدين لاحقاً المشرعين بأن البنك المركزي لا يزال منفتحاً على إعادة النظر في جوانب الإطار بعد تلقي ملاحظات من الصناعة.

"تشير المقترحات اليوم إلى خطوة محورية نحو تنفيذ نظام العملات المستقرة في المملكة المتحدة العام المقبل"، قالت بريدين في إعلان استشارة البنك. "يظل هدفنا هو دعم الابتكار وبناء الثقة في هذا الشكل الناشئ من المال."

وأضافت: "لقد استمعنا بعناية إلى الملاحظات وعدلنا مقترحاتنا لتحقيق ذلك، بما في ذلك كيفية تفاعل إصدارات العملات المستقرة مع بنك إنجلترا."

وفقاً للمقترح الحالي، سيُسمح للمصدرين بالاحتفاظ بما يصل إلى 60% من الاحتياطيات في ديون حكومية بريطانية قصيرة الأجل، بينما ستبقى النسبة المتبقية البالغة 40% في ودائع غير مجزية في بنك إنجلترا. كما يقدم الإطار حدوداً مؤقتة للامتلاك تبلغ 20,000 جنيه إسترليني للأفراد و10 ملايين جنيه إسترليني للشركات.

أفادت Reuters لاحقاً أن بريدين أقرت بالقلق من أن أجزاء من الهيكل قد تكون مقيدة للغاية وقالت إن البنك يراجع ما إذا كانت بعض الإجراءات "محافظّة بشكل مفرط."

هيكل الاحتياطيات قد يضغط على أرباح المصدرين

أصبحت متطلبات الاحتياطيات المقترحة البالغة 40% واحدة من أكبر مخاوف الصناعة لأن الأموال المودعة في البنك المركزي لن تولد أي عائد.

هذه القضية مهمة لأن إصدارات العملات المستقرة تعتمد عادةً على الدخل المكتسب من أصول الاحتياطيات مثل السندات الحكومية. في الولايات المتحدة، تولد إصدارات العملات المستقرة الرئيسية المدعومة بالدولار إيرادات كبيرة من خلال استثمار الاحتياطيات في أوراق الخزانة قصيرة الأجل مع الاحتفاظ بدخل الفائدة.

يقول المحللون إن نهج بنك إنجلترا قد يقلل بشكل كبير من الربحية للمصدرين المدعومين بالسترين مقارنة بمنافسيهم المدعومين بالدولار. مع استمرار عوائد السندات البريطانية في الارتفاع نسبياً، فإن إجبار ما يقرب من نصف الاحتياطيات في ودائع بنك المركزي غير المجزية قد يضغط بشكل كبير على الهوامش ويجعل من الصعب على العملات المستقرة بالسترين التوسع.

يجادل البنك بأن الهيكل ضروري لتقليل خطر عمليات السحب المزعزعة للاستقرار خلال فترات ضغوط السوق والحفاظ على الثقة في المال الرقمي إذا أصبحت العملات المستقرة ذات أهمية منهجية.

في ورقة الاستشارة الخاصة به، قال البنك إنه سيطلب ملاحظات حول "الآليات البديلة" التي يمكن أن تساعد في إدارة مخاطر الاستقرار المالي مع السماح بمساحة للابتكار.

تتزايد الأسئلة حول قيود المحافظ غير المستضافة

مجال آخر يثير انتقادات حادة هو الموقف المبلغ عنه للبنك بشأن المحافظ غير المستضافة، وهي محافظ عملات مشفرة يسيطر عليها المستخدمون مباشرة بدلاً من الحراس المنظمين.

قال بريدن إن المحافظ غير المستضافة "لن تكون مسموحًا بها في المملكة المتحدة"، مشيرًا إلى مخاوف تتعلق بمكافحة غسل الأموال ومعرفة عميلك.

أثارت التعليقات ردود فعل حادة عبر صناعة العملات المشفرة.

قال بينوا مازوك، الرئيس التنفيذي لشركة tGBP، إن المقترح "خطأ جسيم للمملكة المتحدة، حيث يخاطر بإلحاق ضرر طويل الأمد يصعب إصلاحه." وقال جوي غارسيا، كبير مسؤولي الاستراتيجية والشؤون التنظيمية في بنك Xapo، إن المقترح "يقيّد أي محاولة لفهم المخاطر المتصورة وتخفيفها."

وصف فريدي نيوي، كبير مسؤولي السياسات في Bitcoin Policy UK، الفكرة بأنها "غباء ضخم ومفرط لدرجة يصعب معه صياغة رد معقول."

وتساءل النقاد أيضًا عما إذا كانت مثل هذه القيود قابلة للتنفيذ فعليًا، نظرًا لأن أي شخص يمكنه إنشاء محفظة عملات مشفرة باستخدام برامج البلوكشين مفتوحة المصدر.

مشروع الجنيه الإسترليني الرقمي لا يزال غير حاسم

يناقش جدل العملات المستقرة جنباً إلى جنب مع الاستكشاف الأوسع لبنك إنجلترا للسترين الرقمي، بما في ذلك احتمال وجود عملة رقمية مصرفية مركزية للتجزئة تُعرف باسم السترين الرقمي.

في أحدث تحديث لها، كررت البنك المركزي أنه لم يتم اتخاذ قرار نهائي بشأن ما إذا كانت بريطانيا ستواصل المشروع.

"لم يتم اتخاذ قرار بشأن ما إذا كان سيتم تقديم سترين رقمي"، قال البنك في تقريره التقدمي الصادر في مارس 2026 .

وقال التقرير إن مختبر الجنيه الإسترليني الرقمي قد أكمل مرحلته الأولى من التجارب التي شملت مدفوعات التجار وتقنيات المحافظ، بينما لا تزال الاختبارات الإضافية جارية.

من المتوقع أن ينشر البنك المركزي وخزانة الملكة بيانًا مبدئيًا وتقييمًا رسميًا في وقت لاحق من عام 2026 قبل اتخاذ قرار بشأن المضي قدمًا في المشروع.

المملكة المتحدة تواجه ضغطًا لمواكبة وتيرة التطور عالميًا

تأتي مناقشة العملات المستقرة في المملكة المتحدة في وقت تسارع فيه الجهات التنظيمية حول العالم الجهود لإنشاء أطر للأصول الرقمية وسط التوسع السريع للعملات المستقرة المدعومة بالدولار.

وقد نفذت الاتحاد الأوروبي بالفعل إطار عمل الأسواق في الأصول المشفرة (MiCA)، بينما يستمر المشرعون في واشنطن في دفع تشريعات العملات المستقرة التي يتوقع الكثير في الصناعة أن تكون أكثر مرونة تجاريًا من النهج البريطاني.

أكد بنك إنجلترا مرارًا وتكرارًا أنه يحاول الموازنة بين الابتكار والاستقرار المالي أثناء تطوير نظامه للأصول الرقمية.

"يظل هدفنا هو دعم الابتكار وبناء الثقة في هذا الشكل الناشئ من المال"، قالت نائبة المحافظ سارة بريدين في إعلان استشارة البنك .

لا تزال العملات المستقرة المدعومة بالجنيه الإسترليني تمثل حصة ضئيلة فقط من السوق العالمية، والتي يهيمن عليها بشكل ساحق الرموز المرتبطة بالدولار المستخدمة بشكل أساسي في أسواق تداول العملات المشفرة والتمويل اللامركزي.