بنك إنجلترا ينخرط في مجال الأصول الرقمية والعملات المستقرة والجنيه الإسترليني الرقمي

يُظهر بنك إنجلترا علامات على أنه قد يخفف أجزاء من إطار عمل العملات المستقرة المقترح بعد انتقاداتtronمن شركات العملات المشفرة والخبراء القانونيين والمدافعين عن الأصول الرقمية الذين يجادلون بأن بعض القواعد قد تجعل العملات المستقرة المدعومة بالجنيه الإسترليني غيرtracتجاريًا وتدفع الابتكار خارج المملكة المتحدة.

يتمحور النقاش حول كيفية تنظيم بريطانيا للعملات المستقرة التي يُحتمل أن تُستخدم على نطاق واسع في المدفوعات والتسويات. وبينما يؤكد البنك المركزي أن الإطار مصمم لحماية الاستقرار المالي وثقة المستهلك، يحذر النقاد من أن المملكة المتحدة تُخاطر بالتخلف عن الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي، حيث تُسرع هاتان الدولتان في إنشاء أنظمة فعّالة للأصول الرقمية.

أعلن بنك إنجلترا استعداده لتعديل المقترحات

أطلق بنك إنجلترا مشاوراته بشأن العملات المستقرة الإسترلينية ذات الأهمية النظامية في نوفمبر، ووضع قواعد للجهات المصدرة التي يمكن أن تصبح رموزها كبيرة بما يكفي لتشكل مخاطر أوسع على الاستقرار المالي.

صرحت نائبة المحافظ سارة بريدن لاحقاً للمشرعين بأن البنك المركزي لا يزال منفتحاً على إعادة النظر في جوانب من الإطار بعد تلقي ملاحظات من القطاع.

قال بريدن في بيان التشاور الصادر عن البنك: "تمثل مقترحات اليوم خطوة محورية نحو تطبيق نظام العملات المستقرة في المملكة المتحدة العام المقبل. ولا يزال هدفنا دعم الابتكار وبناء الثقة في هذا الشكل الناشئ من أشكال المال"

وأضافت: "لقد استمعنا بعناية إلى التعليقات وقمنا بتعديل مقترحاتنا لتحقيق ذلك، بما في ذلك كيفية تفاعل مصدري العملات المستقرة مع بنك إنجلترا"

بموجب المقترح الحالي، يُسمح للجهات المُصدرة بالاحتفاظ بما يصل إلى 60% من احتياطياتها في سندات الدين الحكومية البريطانية قصيرة الأجل، بينما تُودع النسبة المتبقية البالغة 40% في ودائع غير مُدرّة للفائدة لدى بنك إنجلترا. كما يُحدد الإطار سقفًا مؤقتًا للاحتفاظ بهذه السندات، يبلغ 20,000 جنيه إسترليني للأفراد و10 ملايين جنيه إسترليني للشركات.

رويترز لاحقاً وذكرت أن بريدن أقر بالمخاوف من أن أجزاء من الهيكل قد تكون مقيدة للغاية وقال إن البنك كان يراجع ما إذا كانت بعض التدابير "متحفظة للغاية".

قد يؤدي هيكل الاحتياطيات إلى الضغط على أرباح الجهة المصدرة

أصبح شرط الاحتياطي المقترح بنسبة 40% أحد أكبر مخاوف القطاع لأن الأموال المودعة في البنك المركزي لن تولد أي عائد.

تكتسب هذه المسألة أهمية بالغة لأن مُصدري العملات المستقرة يعتمدون عادةً على الدخل المُكتسب من الأصول الاحتياطية، مثل السندات الحكومية. ففي الولايات المتحدة، تُحقق جهات إصدار العملات المستقرة الرئيسية المدعومة بالدولار إيرادات كبيرة من خلال استثمار احتياطياتها في سندات الخزانة قصيرة الأجل مع الاحتفاظ بعائدات الفائدة.

يقول المحللون إن نهج بنك إنجلترا قد يقلل بشكل كبير من ربحية الجهات المصدرة للعملات المدعومة بالجنيه الإسترليني مقارنةً بمنافسيها الذين يستخدمون الدولار. ومع استمرار ارتفاع عوائد السندات الحكومية البريطانية، فإن إجبار ما يقرب من نصف الاحتياطيات على الإيداع في ودائع البنك المركزي غير المدرة للدخل قد يؤدي إلى تقليص هوامش الربح بشكل ملحوظ، ويجعل من الصعب على العملات المستقرة المدعومة بالجنيه الإسترليني التوسع.

ويجادل البنك بأن هذا الهيكل ضروري للحد من مخاطر عمليات السحب المزعزعة للاستقرار خلال فترات الضغط على السوق وللحفاظ على الثقة في الأموال الرقمية إذا أصبحت العملات المستقرة ذات أهمية نظامية.

وقال البنك في ورقة المشاورة الخاصة به إنه سيسعى للحصول على تعليقات حول "الآليات البديلة" التي يمكن أن تساعد في إدارة مخاطر الاستقرار المالي مع إتاحة المجال للابتكار.

تتزايد التساؤلات حول القيود المفروضة على المحافظ غير المستضافة

ومن المجالات الأخرى التي تتعرض لانتقادات شديدة موقف البنك المعلن بشأن المحافظ غير المستضافة، وهي محافظ العملات المشفرة التي يتحكم بها المستخدمون مباشرة بدلاً من الجهات الحافظة المنظمة.

قال بريدن إن المحافظ غير المستضافة "لن تكون مسموحة في المملكة المتحدة"، مشيراً إلى مخاوف مكافحة غسل الأموال ومعرفة العميل.

أثارت هذه التعليقات ردود فعل حادة في جميع أنحاء صناعة العملات المشفرة.

وصف بينوا مرزوق، الرئيس التنفيذي لشركة tGBP، الاقتراح بأنه "خطوة خاطئة خطيرة بالنسبة للمملكة المتحدة، تُنذر بضرر طويل الأمد يصعب إصلاحه". وقال جوي غارسيا، كبير مسؤولي الاستراتيجية والشؤون التنظيمية في بنك Xapo، إن الاقتراح "يُقيّد أي محاولة لفهم المخاطر المُحتملة والتخفيف من حدتها"

وصف فريدي نيو، كبير مسؤولي السياسات في منظمة Bitcoin Policy UK، الفكرة بأنها "ضخمة للغاية، ومتغطرسة، وغبية، لدرجة أنه من الصعب صياغة رد معقول"

كما شكك النقاد فيما إذا كانت هذه القيود قابلة للتنفيذ عملياً، بالنظر إلى أن أي شخص يمكنه إنشاء محفظة عملات مشفرة باستخدام برامج البلوك تشين المفتوحة.

مشروع الجنيه الرقمي لم يُحسم بعد

يتطور النقاش حول العملات المستقرة بالتوازي مع استكشاف بنك إنجلترا الأوسع نطاقاً للجنيه الإسترليني الرقمي، بما في ذلك عملة رقمية محتملة للبنك المركزي للأفراد تُعرف باسم الجنيه الرقمي.

أكد البنك في آخر تحديث له أنه لم يتم اتخاذ قرار نهائي بشأن ما إذا كانت بريطانيا ستمضي قدماً في المشروع.

وقال البنك في تقريره المرحلي الصادر.

وذكر التقرير أن مختبر الجنيه الرقمي قد أكمل المرحلة الأولى من التجارب التي تشمل مدفوعات التجار وتقنيات المحافظ الإلكترونية، بينما لا تزال الاختبارات الإضافية جارية.

من المتوقع أن يقوم البنك ووزارة الخزانة البريطانية بنشر مخطط وتقييم رسمي في وقت لاحق من عام 2026 قبل اتخاذ قرار بشأن ما إذا كان سيتم المضي قدماً في المشروع.

تواجه المملكة المتحدة ضغوطاً لمواكبة التطورات العالمية

يأتي النقاش حول العملات المستقرة في المملكة المتحدة في الوقت الذي يسرع فيه المنظمون في جميع أنحاء العالم جهودهم لإنشاء أطر عمل للأصول الرقمية وسط التوسع السريع للعملات المستقرة المدعومة بالدولار.

لقد قام الاتحاد الأوروبي بالفعل بتطبيق إطار عمل أسواق الأصول المشفرة، بينما يواصل المشرعون في واشنطن العمل على تشريعات العملات المستقرة التي يتوقع الكثيرون في هذا المجال أن تكون أكثر مرونة من الناحية التجارية مقارنة بالنهج البريطاني.

أكد بنك إنجلترا مراراً وتكراراً أنه يحاول تحقيق التوازن بين الابتكار والاستقرار المالي أثناء تطويره لنظام الأصول الرقمية الخاص به.

الصادر عن البنك بيان التشاور:

لا تزال العملات المستقرة المدعومة بالجنيه الإسترليني تمثل حصة ضئيلة فقط من السوق العالمية، التي لا تزال تهيمن عليها بشكل كبير الرموز المرتبطة بالدولار والتي تستخدم إلى حد كبير في تداول العملات المشفرة وأسواق التمويل اللامركزي.