테더 vs. 서클: 암호화폐 규제 속에서의 생존을 위한 싸움

테더의 창립자이자 억만장자인 지안카를로 데바시니는 생존을 위한 전쟁을 벌이고 있다. 스위스 루가노의 조용한 자택에서 그는 암호화폐 업계 최대 스테이블코인 발행사인 자신의 회사가 규제 위협, 정치적 공격, 그리고 경쟁사인 서클의 CEO 제레미 알레어의 전면적인 공세에 직면하는 상황을 지켜보고 있다.

이것은 단순한 사업적 다툼이 아니라 3조 달러 규모 산업의 미래를 누가 좌우할 것인가에 대한 문제입니다. 데바시니는 월요일 월스트리트 저널과의 인터뷰에서 알레어가 자신의 회사를 파괴하기 위해 적극적으로 움직이고 있다고 믿는다고 밝혔습니다.

에 따르면 보고서, 테더 소유주는 서클이 테더 토큰을 금지하기 위해 정치인들에게 비밀리에 로비를 벌였다고 비난했습니다. 테더 토큰은 역외에서 발행되며 전체 암호화폐 거래의 80%에 사용됩니다.

서클의 USD 코인(USDC)은 두 번째로 큰 스테이블 코인이지만, 알레어의 계획대로 된다면 머지않아 지배적인 스테이블 코인이 될 것입니다.

규제 당국이 테더에 대한 압박 수위를 높이고 있다

서클은 테더가 미국 관할권 밖에서 운영된다는 사실을 알고 수년간 스테이블코인에 대한 더욱 엄격한 법률 제정을 촉구해 왔습니다. 알레어는 의회에 여러 차례 출석하여 규제되지 않은 디지털 달러의 위험성에 대해 의원들에게 경고했습니다.

탑서클(TopCircle)은 의원들에게 테더 토큰이 테러 자금 조달에 사용되었다고 주장했고, 이로 인해 법무부와 재무부에 조사 압력이 더욱 커졌습니다. 알레어는 작년 인터뷰에서 "우리는 USDC가 선호되는 디지털 달러가 되도록 하고 싶다"고 말했습니다.

반면 테더는 작년에 130억 달러의 수익을 올렸는데, 이는 블랙록의 두 배가 넘는 금액입니다. 테더는 미국 국채를 보유하여 수익을 창출하며, 발행하는 모든 토큰을 달러와 1:1로 연동합니다.

수익성에도 불구하고, 비평가들은 테더가 재무적으로 불투명한 회사라고 주장합니다. 이 회사는 뉴욕 규제 당국의 강제 조치 이후에야 재무제표를 공개하기 시작했으며, 그 보고서는 서클의 보고서보다 훨씬 투명성이 떨어집니다.

USDC가 뱅크 오브 뉴욕 멜론과 같은 규제 대상 기관에 대부분의 준비금을 예치하는 것과는 달리, 테더는 Bitcoin, 상업 대출, 금 및 기타 투자 자산을 보유하고 있습니다. 이러한 특징과 역외 소재라는 점 때문에 테더는 규제 당국의 주요 표적이 되었습니다.

Circle, 국회의원과 은행들의 지지 확보

알레어의 전략은 미국 정부 및 금융 부문과 관계를 구축하는 동시에 테더를 국가 안보 위협으로 묘사하는 것이었습니다. 그리고 놀랍게도, 그 전략은 효과를 보고 있습니다.

2023년 12월, 유럽 연합은 역외 스테이블코인에 대한 금지 조치를 시행했으며, 이 결정은 당연히 테더에 직접적인 타격을 입혔습니다.

2024년 4월, 미국 재무부는 테더가 러시아의 전쟁 자금 조달에 이용되었다고 비난했습니다. 몇 달 후, 워싱턴 DC와 타임스퀘어에 "부패에 묶인 테더(Tethered to Corruption)"라는 슬로건이 적힌 광고판이 등장했는데, 이는 테더를 차세대 FTX로 낙인찍는 캠페인의 일환이었습니다.

데바시니는 서클이 이러한 공격의 배후에 있다고 믿는다. 그는 "테더를 폄훼하려는 모든 시도의 배후에는 서클이 있다"고 말했다. 테더의 CTO인 파올로 아르도이노는 한발 더 나아가 서클의 동맹들이 이러한 비방 캠페인에 자금을 지원했다고 비난했다.

서클은 재무부 및 의회 고위 관계자들과 빈번하게 만나며 더욱 엄격한 규제를 촉구해 왔습니다. 2024년 2월 청문회에서 서클의 한 고위 임원은 미국 정부가 테더가 "악의적인 활동"을 가능하게 한 역할을 조사하기를 바란다고 말했습니다

미국 재무부는 테더에 대한 제재까지 고려했는데, 이는 테더가 미국 은행 시스템에서 거래되지 못하게 하는 조치였다. 비록 실제로 제재는 이루어지지 않았지만, 2024년 4월에는 규제되지 않은 스테이블코인을 금지하는 법안이 발의되었다. 친암호화폐 성향의 신시아 럼미스 상원의원은 "나는 테더보다 서클을 선택하겠다"라고 말한 바 있다.

테더의 생존은 트럼프 행정부에 달려 있습니다

점점 거세지는 압력에도 불구하고 테더는 쉽게 물러서지 않을 것이며, 데바시니는 백악관에서 중요한 아군인 하워드 루트닉 상무장관을 확보하고 있다.

오랜 기간 월가에서 활동해온 루트닉은 지난 2월 상무장관으로 인준되었다. 그 전에는 그의 회사인 캔터 피츠제럴드가 테더의 준비금 상당 부분을 보유하고 있었다.

2024년 4월, 캔터는 테더의 지주회사에 직접 투자했는데, 이 거래는 루트닉이 직접 협상한 것이었다. 루트닉은 루가노에서 데바시니와 만난 후 테더에 해를 끼칠 수 있는 모든 법안에 맞서 싸우겠다고 약속한 것으로 알려졌다.

트럼프 대통령은 암호화폐에 대한 지지를 표명하며 2025년 초 "전 세계적으로 합법적이고 정당한 달러 기반 스테이블코인을 장려"하는 행정명령을 발표했습니다. 이 명령에는 루닉을 포함한 대통령dent암호화폐 실무그룹을 구성하여 잠재적으로 해로운 규제를 검토하도록 하는 내용도 포함되어 있습니다.

하지만 트럼프 행정부의 지원에도 불구하고 테더는 입지를 잃어가고 있습니다. 특히 코인베이스를 비롯한 여러 거래소가 EU에서 테더를 상장 폐지한 이후, 2024년 12월 중순부터 성장세가 둔화되었습니다.

한편, 서클은 매우 빠르게 확장하고 있으며, USDC의 총 공급량은 2025년 2월 초에 마침내 실리콘 밸리 은행 붕괴 이전 수준으로 회복되었습니다.

알레어는 서클이 전통적인 금융권과의 관계를 더욱 강화하도록 노력해 왔으며, 최근 월드 트레이드 센터에 새로운 본사를 마련했습니다.

한편, 데바시니는 미국으로의 여행을 피해 루가노에 머물고 있다. 그는 비공개적으로 측근들에게 킴 닷컴의 송환 사건에 대한 정보를 문의한 것으로 알려졌는데, 자신도 비슷한 법적 문제에 휘말릴 것을 우려한 것으로 전해진다.