Giancarlo Devasini, el multimillonario detrás de Tether, está en una guerra para la supervivencia. Desde su casa tranquila en Lugano, Suiza, observa como su compañía, el mayor emisor de stablecoin en criptografía, guía amenazas regulatorias, ataques políticos y un asalto a gran escala de un rival corporativo, Jeremy Allaire, el CEO de Circle.
Esta no es solo una pelea comercial, se trata de quién controla el futuro de una industria de $ 3 billones. En una entrevista con el Wall Street Journal el lunes, Devasini dijo que cree que Allaire está trabajando activamente para destruir su compañía.
Según el informe , el propietario de Tether acusó al círculo de presionar en secreto a los políticos para prohibir los tokens de Tether, que se emiten en alta mar y se usan en cuatro de cinco transacciones de criptomonedas.
La moneda de USD de Circle (USDC) es la segunda más grande Stablecoin, pero si Allaire se sale con la suya, se convertiría en el dominante en poco tiempo.
Los reguladores encienden el calor en la correa
Circle ha pasado años presionando por leyes más estrictas sobre Stablecoins, sabiendo que Tether opera fuera de la jurisdicción estadounidense. Allaire ha testificado ante el Congreso varias veces, advirtiendo a los legisladores sobre los riesgos de dólares digitales no regulados.
Un Topcircle dijo a los legisladores que los tokens de Tether se han utilizado en financiamiento terrorista, un reclamo que ejerció más presión sobre los departamentos de justicia y tesorería para investigar. "Queremos asegurarnos de que el USDC sea el dólar digital preferido", dijo Allaire en una entrevista el año pasado.
Tether, por otro lado, ganó $ 13 mil millones en ganancias el año pasado, más del doble de las ganancias de BlackRock. La compañía gana su dinero al retener a los bonos del Tesoro, usándolos para respaldar cada token TI emite 1 a 1 con el dólar.
A pesar de las ganancias, los críticos argumentan que Tether es una caja negra financiera. La compañía solo comenzó a publicar estados financieros después de ser forzado por los reguladores de Nueva York, y sus informes siguen siendo mucho menos transparentes que los de Circle.
A diferencia del USDC, que posee la mayoría de sus reservas en instituciones reguladas como Bank of New York Mellon, Tether tiene activos en Bitcoin, préstamos comerciales, oro y otras inversiones. Eso, más su estado en alta mar, lo ha convertido en el objetivo principal para los reguladores.
Circle gana el apoyo de legisladores y bancos
La estrategia de Allaire ha sido construir relaciones con el gobierno de los EE. UU. Y el sector financiero mientras pinta la tetera como un riesgo de seguridad nacional. ¿Y adivina qué? Está funcionando.
En diciembre de 2023, la Unión Europea implementó una prohibición de Stablecoins en alta mar, una decisión que, por supuesto, llegó directamente a Tether.
En abril de 2024, el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos acusó a Tether de ser utilizado para financiar la máquina de guerra de Rusia. Unos meses más tarde, las vallas publicitarias en Washington DC y Times Square aparecieron con el eslogan "atado a la corrupción", parte de una campaña que marca la compañía como el próximo FTX.
Devasini cree que Circle está detrás de los ataques. "Están detrás de cada intento de la tapa de boca mala", dijo. Paolo Ardoino, CTO de Tether, fue más allá, acusando a los aliados de Circle de financiar la campaña de frotis.
Circle ha continuado su impulso por regulaciones más estrictas, reuniéndose con frecuencia con funcionarios de alto rango en el Tesoro y el Congreso. En una audiencia de febrero de 2024, una ejecutiva de círculo senior dijo que esperaba que el gobierno de los Estados Unidos estuviera investigando el papel de Tether en habilitar "actividades malignas".
El Tesoro incluso consideró sancionar Tether, un movimiento que lo encerraría del sistema bancario estadounidense. Si bien eso no sucedió, los legisladores presentaron un proyecto de ley en abril de 2024 que prohibiría a Stablecoins no reguladas. "Elegiría Circle sobre Tether", dijo una vez la senadora pro-Crypto Cynthia Lummis.
La supervivencia de Tether depende de la administración Trump
A pesar de la creciente presión, Tether no cae sin pelear, y Devasini tiene un aliado importante en la Casa Blanca: el secretario de comercio Howard Lutnick.
Lutnick, una figura de Wall Street desde hace mucho tiempo, fue confirmada como secretaria de comercio en febrero. Antes de eso, su firme Cantor Fitzgerald tenía gran parte de las reservas de Tether.
En abril de 2024, Cantor invirtió directamente en la compañía tenedora de Tether, un acuerdo personalmente negociado por Lutnick. Después de reunirse con Devasini en Lugano, Lutnick supuestamente prometió luchar contra cualquier proyecto de ley que pudiera dañar la tetera.
Trump también se ha convertido en pro-Crypto, emitiendo una orden ejecutiva a principios de 2025 para promover "establo en todo el mundo". La orden también creó un grupo de trabajo criptográficodent, que incluye a Lutnick, para revisar regulaciones potencialmente dañinas.
Pero incluso con el apoyo de la administración Trump, Tether está perdiendo terreno. El crecimiento de la compañía se desaceleró a mediados de diciembre de 2024, especialmente después de que Coinbase y otros intercambios se extendieran en la UE.
Mientras tanto, Circle se está expandiendo tan rápido, y el suministro total del USDC finalmente se recuperó a los niveles de colapso del Banco de Valle de Silicon a principios de febrero de 2025.
Allaire ha seguido fortaleciendo los lazos de Circle con las finanzas tradicionales, ya que la compañía se mudó a una nueva sede en el World Trade Center.
Mientras tanto, Devasini permanece en Lugano, evitando viajar a los EE. UU. A las puertas cerradas, según los informes, solicitó a los asociados información sobre el caso de extradición de Kim Dotcom, preocupado de que pudiera enfrentar problemas legales similares.
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