Tether vs. Circle: Una lucha por la supervivencia en la regulación de criptomonedas
- Tether y Circle compiten por el control de la industria cripto de 3 billones de dólares, con Tether resistiéndose a la regulación y Circle abogando por leyes más estrictas.
- Circle ha hecho lobby ante los gobiernos para endurecer las medidas contra Tether, lo que ha derivado en investigaciones, prohibiciones regulatorias y acusaciones de financiación del terrorismo.
- Tether cuenta con aliados de Trump, como el secretario de Comercio Howard Lutnick, para bloquear leyes anti-stablecoin, mientras que Circle gana apoyo de legisladores y bancos.
Giancarlo Devasini, el multimillonario detrás de Tether, está en una guerra por la supervivencia. Desde su tranquila casa en Lugano, Suiza, observa cómo su empresa, la mayor emisora de stablecoins en criptomonedas, enfrenta amenazas regulatorias, ataques políticos y un asalto a gran escala de un rival corporativo, Jeremy Allaire, director ejecutivo de Circle.
Esto no es solo una pelea empresarial, se trata de quién controla el futuro de una industria de 3 billones de dólares. En una entrevista con el Wall Street Journal el lunes, Devasini dijo que cree que Allaire está trabajando activamente para destruir su empresa.
De acuerdo con el informe, el propietario de Tether ha acusado a Circle de hacer lobby secretamente con políticos para prohibir los tokens de Tether, que se emiten en el extranjero y se utilizan en cuatro de cada cinco transacciones de criptomonedas.
El USD Coin (USDC) de Circle es la segunda stablecoin más grande, pero si Allaire logra su objetivo, se convertiría en la dominante en poco tiempo.
Los reguladores intensifican la presión sobre Tether
Circle ha pasado años presionando por leyes más estrictas sobre stablecoins, sabiendo que Tether opera fuera de la jurisdicción de EE. UU. Allaire ha testificado ante el Congreso en múltiples ocasiones, advirtiendo a los legisladores sobre los riesgos de los dólares digitales no regulados.
Un alto cargo de Circle dijo a los legisladores que los tokens de Tether han sido utilizados en el financiamiento del terrorismo, una afirmación que ejerció más presión sobre los departamentos de Justicia y Tesoro para investigar. “Queremos asegurarnos de que USDC sea el dólar digital preferido”, dijo Allaire en una entrevista el año pasado.
Tether, por otro lado, ganó 13.000 millones de dólares en ganancias el año pasado, más del doble de las ganancias de BlackRock. La empresa gana dinero manteniendo bonos del Tesoro de EE. UU., utilizándolos para respaldar cada token que emite 1 a 1 con el dólar.
A pesar de las ganancias, los críticos argumentan que Tether es una caja negra financiera. La empresa solo comenzó a publicar estados financieros después de ser obligada por los reguladores de Nueva York, y sus informes siguen siendo mucho menos transparentes que los de Circle.
A diferencia de USDC, que mantiene la mayor parte de sus reservas en instituciones reguladas como Bank of New York Mellon, Tether tiene activos en Bitcoin, préstamos comerciales, oro y otras inversiones. Eso, sumado a su estatus en el extranjero, la ha convertido en el objetivo principal de los reguladores.
Circle gana el apoyo de legisladores y bancos
La estrategia de Allaire ha sido construir relaciones con el gobierno de EE. UU. y el sector financiero mientras pinta a Tether como un riesgo para la seguridad nacional. Y adivina qué? Está funcionando.
En diciembre de 2023, la Unión Europea implementó una prohibición de stablecoins offshore, una decisión que por supuesto afectó directamente a Tether.
En abril de 2024, el Departamento del Tesoro de EE. UU. acusó a Tether de ser utilizado para financiar la máquina de guerra de Rusia. Unos meses después, aparecieron vallas publicitarias en Washington D.C. y Times Square con el lema “Tethered to Corruption” (Atado a la corrupción), parte de una campaña que marca a la empresa como el próximo FTX.
Devasini cree que Circle está detrás de los ataques. “Ellos están detrás de cada intento de difamar a Tether”, dijo. Paolo Ardoino, CTO de Tether, fue más lejos, acusando a los aliados de Circle de financiar la campaña de difamación.
Circle ha continuado su impulso por regulaciones más estrictas, reuniéndose frecuentemente con altos funcionarios del Tesoro y el Congreso. En una audiencia de febrero de 2024, una ejecutiva senior de Circle dijo que esperaba que el gobierno de EE. UU. estuviera investigando el papel de Tether en permitir “actividades malignas.”
El Tesoro incluso consideró sancionar a Tether, un movimiento que la bloquearía del sistema bancario de EE. UU. Aunque eso no sucedió, los legisladores presentaron un proyecto de ley en abril de 2024 que prohibiría las stablecoins no reguladas. “Elegiría Circle sobre Tether”, dijo una vez la senadora Cynthia Lummis, pro-cripto.
La supervivencia de Tether depende de la administración Trump
A pesar de la creciente presión, Tether no se irá sin luchar, y Devasini tiene un aliado importante en la Casa Blanca: el Secretario de Comercio Howard Lutnick.
Lutnick, una figura de larga data en Wall Street, fue confirmado como Secretario de Comercio en febrero. Antes de eso, su firma Cantor Fitzgerald mantenía gran parte de las reservas de Tether.
En abril de 2024, Cantor invirtió directamente en la empresa holding de Tether, un acuerdo negociado personalmente por Lutnick. Después de reunirse con Devasini en Lugano, Lutnick supuestamente prometió luchar contra cualquier proyecto de ley que pudiera dañar a Tether.
Trump también se ha vuelto pro-cripto, emitiendo una orden ejecutiva a principios de 2025 para promover “stablecoins respaldadas por dólares legales y legítimas en todo el mundo.” La orden también creó un grupo de trabajo presidencial sobre criptomonedas, que incluye a Lutnick, para revisar las regulaciones potencialmente dañinas.
Pero incluso con el apoyo de la administración Trump, Tether está perdiendo terreno. El crecimiento de la empresa se ralentizó a mediados de diciembre de 2024, especialmente después de que Coinbase y otros exchanges deslistaran a Tether en la UE.
Mientras tanto, Circle se está expandiendo tan rápido, y la oferta total de USDC finalmente se recuperó a los niveles previos al colapso de Silicon Valley Bank a principios de febrero de 2025.
Allaire ha continuado fortaleciendo los vínculos de Circle con las finanzas tradicionales, ya que la empresa acaba de mudarse a una nueva sede en el World Trade Center.
Mientras tanto, Devasini permanece en Lugano, evitando viajar a EE. UU. A puerta cerrada, supuestamente ha pedido a asociados información sobre el caso de extradición de Kim Dotcom, preocupado por enfrentar problemas legales similares.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
