Генеральный директор Tether наносит ответный удар S&P и критикам, подвергающим сомнению USDT

Генеральный директор Tether Паоло Ардоино резкоtronS&P Global икритиков, назвав оценку агентства основанной на «устаревших моделях». Он утверждал, что понижение рейтинга стейблкоина было основано на неполной информации и неточно отражает реальную финансовую устойчивость компании.

Ардоино настаивал на том, что S&P не в полной мере учло активы Tether, объем ее прибыли и стоимость акций всей группы. По его словам, эти моменты еще больше укрепляют позицию Tether и демонстрируют, что USDt обеспечен значительно большими активами, чем предполагали критики.

Для множества бирж и пользователей USDt служит надёжным инструментом для ежедневных транзакций. Как следствие, любое ощущение слабости может вызвать тревогу, даже если фундаментальные факторы, поддерживающие его, остаютсяtron.

S&P понижает рейтинг привязки USDT к доллару

26 ноября агентство S&P понизило так называемый рейтинг «стабильности привязки» USDT с 4 («ограниченная») до 5 («слабая») — самого низкого уровня по шкале от 1 до 5, введенной в 2023 году. Агентство указало на рост резервов в так называемых «высокорисковых» активах: вложения в криптовалюты, такие как Bitcoin, драгоценные металлы, корпоративные облигации, обеспеченные кредиты и другие активы, которые влекут за собой кредитные, рыночные, процентные или валютные риски. 

Агентство понизило рейтинг стабильности привязки USDt к доллару до самого низкого уровня, что стало вторым понижением с марта. Это решение стало неожиданностью для многих в отрасли, поскольку USDt за годы своей деятельности доказал свою способность сохранять привязку к доллару даже при значительных рыночных колебаниях.

Понижение рейтинга быстро встревожило аналитиков, которые заявили, что рейтинг может подорвать доверие к токену, который лежит в основе ежедневной торговой активности на миллиарды долларов на всем рынке криптовалют.

Ардоино опроверг сообщение, заявив, что оно неточно отражает финансовое положение Tether. Он сказал, что на конец третьего квартала 2025 года у Tether было примерно 7 миллиардов долларов избыточного капитала, помимо примерно 184,5 миллиардов долларов резервов стейблкоинов и еще 23 миллиардов долларов нераспределенной прибыли в рамках собственного капитала Tether Group. 

Также имелись резервы на сумму около 7 миллиардов долларов, которые хранились в качестве второго буфера для держателей USDt, но они были зарезервированы в других формах и имели «другой уровень риска», сказал Ардоино.

Ардоино также заявил, что S&P скрыло мощный источник дохода Tether. Только за счёт доходности казначейских облигаций США Tether получает около 500 миллионов долларов в месяц благодаря значительному объёму государственных облигаций. Доход компании рос по мере её расширения и инвестирования большей части своих резервов в краткосрочные американские ценные бумаги.

Он утверждал, что рейтинговая компания не приняла во внимание структуру Tether Group в целом. Этот конгломерат включает в себя несколько подразделений, генерирующих доход, и значительные объёмы капитала, не связанные с резервами стейблкоинов.

Эксперты изучают распределение активов Tether и потенциальные подводные камни

Понижение рейтинга вновь разожгло старые споры о резервах Tether. Некоторые аналитики задавались вопросом, не слишком ли сильно Tether зависит от нетрадиционных активов.

Создатель BitMEX Артур Хейс намекнул, что Tether, возможно, приобретает больше золота и Bitcoin. Он отметил, что эти активы также могут быть использованы для компенсации сокращения доходов по казначейским облигациям США в условиях падения процентных ставок.

Хейс предупредил, что если цены на золото и Bitcoin резко упадут, скажем, на 30% или более, капитал Tether может быть полностью уничтожен. Он отметил, что теоретически такая ситуация может привести к неплатёжеспособности USDt.

Однако другие эксперты отвергли эту точку зрения. Джозеф Аюб, ранее занимавший должность ведущего аналитика цифровых активов в Citi, заявил, что он тщательно проанализировал Tether и что компания гораздоtron, чем утверждают многие её критики.

Аюб заявил, что резервы Tether превышают её долг, значительная часть которого не отражена в публичной отчётности, и что компания использует одну из самых прибыльных бизнес-моделей в сфере финансов. По его словам, компания генерирует миллиарды долларов процентного дохода, имея штат всего в 150 человек. Он также отметил, что Tether имеет лучшее обеспечение, чем большинство традиционных банков.