- CEO 파올로 아르도이노는 S&P 보고서가 테더의 재무 건전성과 준비금 구조를 왜곡했다고 비판했습니다.
- S&P 글로벌은 디지털 자산의 고유한 한계를 이유로 USDt 의 달러 페그 안정성 등급을 '약함'으로 하향 조정했습니다.
- 분석가들은 이번 하향 조정이 일일 거래액 수십억 달러를 지원하는 스테이블코인인 USDt 에 대한 신뢰도를 훼손할 수 있다고 경고합니다.
테더 CEO 파올로 아르도이노는 S&P 글로벌과 비판가들을 강력히 비판하며, 기관의 평가를 "구식 레거시모델"에 기반한 것으로 일축했습니다. 그는 스테이블코인 등급 하향이 불완전한 정보를 바탕으로 했으며 회사의 실제 재무 건전성을 정확히 반영하지 못했다고 주장했습니다. 아르도이노는 S&P가 테더의 자산, 수익 규모, 그리고 더 넓은 그룹의 지분 가치를 충분히 고려하지 못했다고 고집했습니다. 그는 이러한 점들이 테더의 입장을 더욱 강화하며 USDt가 비판가들이 가정했던 것보다 훨씬 더 많은 자산으로 뒷받침됨을 보여준다고 말했습니다.
아르도이노는 S&P가 테더의 자산, 수익 규모, 그리고 더 넓은 그룹의 지분 가치를 충분히 고려하지 못했다고 주장했습니다. 그는 이러한 점들이 테더의 입장을 더욱 강화하며 USDt가 비판가들이 가정했던 것보다 훨씬 더 많은 자산으로 뒷받침됨을 보여준다고 말했습니다.
많은 거래소와 사용자에게 USDt는 일상적인 거래를 위한 신뢰할 수 있는 핵심 수단입니다. 결과적으로 이를 뒷받침하는 기본 요인이 강력하더라도 약점에 대한 인식은 경보음을 울릴 수 있습니다.
S&P, USDT 달러 페그 등급 하향
11월 26일, S&P는 USDT의 이른바 "페그 안정성" 등급을 2023년 도입된 1~5점 척도 중 가장 낮은 수준인 4("제한적")에서 5("약함")로 하향 조정했습니다. 기관은 비트코인, 귀금속, 회사채, 담보 대출 등 신용, 시장, 이자율 또는 외환 위험을 도입하는 "고위험" 자산에 대한 할당이 증가하고 있다고 지적했습니다.
기관은 USDt의 달러 페그 안정성을 가장 낮은 수준으로 하향 조정했으며, 이는 3월 이후 두 번째 하향 조정입니다. 이 결정은 수년간의 큰 시장 변동성 동안 페그를 유지하는 데 성공해 온 USDt에 대해 업계 많은 이들을 놀라게 했습니다.
이 하향 조정은 분석가들을 빠르게 경계하게 만들었으며, 이 등급이 암호화폐 시장 전반의 일일 거래 활동 수십억 달러를 뒷받침하는 토큰에 대한 신뢰를 훼손할 수 있다고 말했습니다.
아르도이노는 보고서평가에 이의를 제기하며, 이것이 테더의 재무 상태를 정확히 대표하지 않는다고 말했습니다. 그는 테더가 2025년 3분기 말 기준 약 1,845억 달러의 스테이블코인 준비금과 테더 그룹의 지분 일부로 포함된 약 230억 달러의 잉여금 외에도 약 70억 달러의 초과 지분을 보유하고 있다고 말했습니다.
또한 USDt 보유자를 위한 두 번째 완충재로 약 70억 달러 상당의 준비금이 다른 형태로 보유되어 있었으며, 아르도이노는 이들은 "다른 위험 수준"을 가진다고 말했습니다.
아르도이노는 또한 S&P가 테더의 강력한 수익 엔진을 간과했다고 주장했습니다. 미국 국채 수익률 alone로 테더는 막대한 정부 부채 보유 덕분에 월 약 5억 달러를 벌어들이고 있습니다. 회사는 준비금을 단기 미국 증권에 더 많이 투자하며 확장함에 따라 수익이 증가했습니다.
그는 등급 평가 회사가 더 넓은 테더 그룹의 구조를 고려하지 않았다고 주장했습니다. 이 거대 기업은 여러 수익 창출 부문과 스테이블코인 준비금과 무관한 막대한 지분을 포함합니다.
전문가들이 테더의 자산 배분과 잠재적 함정을 심층 분석
이 하향 조정은 테더의 준비금에 대한 오래된 논쟁을 다시 불러일으켰습니다. 일부 분석가들은 테더가 비전통적 자산에 너무 많이 의존하고 있는지 의문을 제기했습니다.
BitMEX 창립자 아서 헤이스는 테더가 더 많은 금과 비트코인을 매입하고 있을 수 있다고 암시했습니다. 그는 이러한 자산이 금리 하락 맥락에서 미국 국채 수익이 감소함에 따라 이를 상쇄하는 데 사용될 수 있다고 말했습니다.
헤이스는 금과 비트코인 가격이 급락하여 예를 들어 30% 이상 하락할 경우 테더의 지분이 소멸될 수 있다고 경고했습니다. 그는 이론적으로 그러한 상황이 USDt를 파산 위험에 노출시킬 수 있다고 말했습니다.
하지만 다른 전문가들은 이 견해를 일축했습니다. 시티에서 최고 디지털 자산 분석가를 지낸 조셉 아유브는 테더를 광범위하게 분석했으며, 회사는 비판가들이 주장하는 것보다 훨씬 더 강력하다고 말했습니다.
아유브는 테더의 준비금이 부채를 초과하며, 이 중 상당 부분이 공개 요약에 반영되지 않았다고 밝혔습니다. 또한 회사는 금융계에서 가장 수익성 있는 비즈니스 모델 중 하나를 보유하고 있다고 말했습니다. 그는 회사가 약 150명의 직원으로 수십억 달러의 이자 수익을 창출한다고 언급했으며, 테더는 대부분의 전통적 은행보다 더 잘 담보화되어 있다고 덧붙였습니다.
이 글을 읽고 계신다면, 이미 앞서 나가고 있습니다. 뉴스레터로 그 위치를 유지하세요.
면책 조항. 제공된 정보는 투자 조언이 아닙니다. Cryptopolitan.com 본 페이지에 제공된 정보를 바탕으로 이루어진 투자에 대해 어떠한 책임도 지지 않습니다. 투자 결정을 내리기 전에 반드시 독립적인 조사나 자격을 갖춘 전문가의 상담을 강력히 권장합니다.
Nellius Irene
Nellius는 비즈니스 관리 및 IT 학사 학위를 소지하고 있으며, 암호화폐 산업에서 5 년간의 경력을 쌓았습니다. 또한 비트코인 다다 (Bitcoin Dada) 를 졸업했습니다. Nellius 는 BanklessTimes, Cryptobasic, Riseup Media 등 주요 미디어 매체에 기고한 바 있습니다.
