Технологические гиганты сталкиваются с обеспокоенностью инвесторов из-за растущих затрат на разработку генеративного ИИ

Alphabet и Microsoft сообщают о росте облачной выручки, но сталкиваются с недовольством инвесторов из-за растущих расходов на инновации в сфере ИИ .

Акции Alphabet и Microsoft падают на фоне обеспокоенности инвесторов

Ожидания инвесторов были подорваны, когда технологические гиганты Alphabet и Microsoft сообщили о сильном росте своей облачной выручки за декабрьский квартал, превысившем оценки Уолл-стрит. Однако эти достижения были затменены взлетом затрат на разработку и развертывание передовых функций на базе генеративного ИИ. 

В результате акции Alphabet упали на 6 процентов, а акции Microsoft снизились примерно на 2 процента в предрыночных торгах. Этот спад на рынке технологических акций также затронул других гигантов индустрии, включая Apple, Meta и Amazon.

Alphabet и Microsoft похвастались впечатляющим ростом облачной выручки, поскольку клиенты охотно внедряли новые функции ИИ и начинали создавать свои сервисы на основе ИИ. Тем не менее, затраты, связанные с расширением инфраструктуры, включая серверы, центры обработки данных и масштабные исследования, подчеркивают существенные инвестиции, необходимые для сохранения конкурентоспособности в быстро меняющемся ландшафте ИИ.

Капитальные затраты Alphabet за квартал выросли на 45 процентов, достигнув ошеломляющих 11 миллиардов долларов. Тем не менее, Рут Порат, главный финансовый директор Alphabet, намекнула, что расходы в следующем году будут еще более значительными, чем в 2023 году.

Microsoft также сообщила о существенном росте капитальных затрат на 69 процентов, что составило 11,5 миллиарда долларов. Компания ожидает дальнейшего существенного увеличения этого показателя в ближайшем будущем.

Ожидания инвесторов против реальности ИИ

Эти события оставили инвесторов несколько недовольными, учитывая повышенные ожидания рынка после недавнего ралли, подпитываемого обещаниями технологии ИИ. Джин Мунстер, управляющий партнер Deepwater Asset Management, выразил свое желание видеть более существенный вклад ИИ в портфели Alphabet и Microsoft. 

Хотя он признал рост ИИ в Microsoft, он подчеркнул необходимость для Alphabet продемонстрировать более значительный прогресс.

Кроме того, акции производителя чипов AMD пострадали, снизившись на 7 процентов, поскольку компания пересмотрела свой прогноз на 2024 год для процессоров ИИ до 3,5 миллиарда долларов. Аналитики ранее выставляли более высокие ожидания, прогнозируя продажи чипов ИИ на уровне от 4 до 8 миллиардов долларов. Аналитик Summit Insights Кинггай Чан отметил, что оценка акций тесно связана с этими цифрами.

Облачные игроки сталкиваются с жесткой конкуренцией

Растущие капитальные затраты и расходы, понесенные Alphabet и Microsoft, подчеркивают жесткую конкуренцию среди поставщиков облачных услуг, борющихся за долю в прибыльном рынке ИИ. Необходимость значительных инвестиций в инфраструктуру и исследования отражает решимость компаний привлечь новые клиентские доллары в постоянно меняющемся технологическом ландшафте.

Несмотря на первоначальное недовольство инвесторов, аналитики, такие как Гил Лурья из D.A. Davidson, считают, что Microsoft может продолжать увеличивать маржинальность, поддерживая относительно стабильную общую численность персонала и сокращая инвестиции после того, как у них будет достаточная мощность центров обработки данных для удовлетворения растущего спроса. 

Однако Alphabet и Microsoft должны выполнить свои траектории роста, чтобы оправдать более высокие цены на акции и восстановить доверие инвесторов.

Оценки рынка и перспективы

Акции Alphabet, которые продемонстрировали удивительный рост стоимости на 58 процентов в 2023 году, торговались примерно по 22,26 ожидаемой прибыли. В сравнении, форвардный коэффициент цена/прибыль (P/E) Microsoft составлял 33,09, что отражает уверенность рынка в его перспективах роста.