Les géants de la technologie font face aux inquiétudes des investisseurs concernant la hausse des coûts de développement de l'IA générative

Alphabet et Microsoft enregistrent une hausse des revenus du cloud mais font face à un mécontentement des investisseurs en raison de dépenses croissantes dans la poursuite de l'innovation IA .

Les actions d'Alphabet et de Microsoft baissent au milieu des préoccupations des investisseurs

Les attentes des investisseurs ont été déçues alors que les géants de la technologie Alphabet et Microsoft ont annoncé de fortes augmentations de leurs revenus du cloud pour le trimestre de décembre, dépassant les estimations de Wall Street. Cependant, ces gains ont été éclipsés par la flambée des coûts de développement et de déploiement de fonctionnalités de pointe alimentées par l'IA générative. 

Par conséquent, les actions d'Alphabet ont chuté de 6 %, tandis que celles de Microsoft ont reculé d'environ 2 % lors des échanges préliminaires. Ce repli des actions technologiques a également impacté d'autres géants de l'industrie, notamment Apple, Meta et Amazon.

Alphabet et Microsoft ont affiché une croissance impressionnante de leurs revenus du cloud alors que les clients adoptaient avidement les nouvelles fonctionnalités IA et s'aventuraient dans la création de leurs propres services basés sur l'IA. Néanmoins, les coûts associés à l'expansion des infrastructures, y compris les serveurs, les centres de données et la recherche approfondie, soulignent les investissements substantiels requis pour rester compétitif dans le paysage IA en rapide évolution.

Les dépenses en capital d'Alphabet pour le trimestre ont augmenté de 45 %, atteignant un impressionnant 11 milliards de dollars. Parallèlement, Ruth Porat, directrice financière d'Alphabet, a laissé entendre que les dépenses seraient encore plus importantes l'année prochaine qu'en 2023.

Microsoft a également signalé une augmentation substantielle de 69 % de ses dépenses en capital, s'élevant à 11,5 milliards de dollars. L'entreprise prévoit une augmentation matérielle supplémentaire de ce indicateur dans un avenir proche.

Attentes des investisseurs vs réalités de l'IA

Ces développements ont laissé les investisseurs quelque peu mécontents, compte tenu des attentes accrues du marché suite à un récent rallye alimenté par la promesse de la technologie IA. Gene Munster, partenaire gérant chez Deepwater Asset Management, a exprimé son souhait de contributions plus substantielles de l'IA dans les portefeuilles d'Alphabet et de Microsoft. 

Tout en reconnaissant la hausse de l'IA chez Microsoft, il a souligné la nécessité pour Alphabet de démontrer des progrès plus significatifs.

De plus, les actions du fabricant de puces AMD ont été touchées, avec une baisse de 7 %, alors qu'elles ont révisé leurs prévisions pour les processeurs IA 2024 à 3,5 milliards de dollars. Les analystes avaient précédemment établi des attentes plus élevées, projetant des ventes de 4 milliards à 8 milliards de dollars pour les puces IA. L'analyste de Summit Insights, Kinngai Chan, a noté que la valorisation de l'action était étroitement liée à ces chiffres.

Les acteurs du cloud font face à une concurrence féroce

Les dépenses en capital et les coûts engagés par Alphabet et Microsoft mettent en lumière la concurrence intense entre les fournisseurs de services cloud qui se disputent une part du marché lucratif de l'IA. La nécessité d'investir massivement dans les infrastructures et la recherche reflète la détermination des entreprises à sécuriser de nouveaux dollars clients dans un paysage technologique en constante évolution.

Malgré le mécontentement initial des investisseurs, des analystes comme Gil Luria de D.A. Davidson estiment que Microsoft peut continuer à augmenter ses marges en maintenant un effectif global relativement stable et en réduisant les investissements une fois qu'ils disposeront d'une capacité suffisante en centres de données pour répondre à la demande croissante. 

Cependant, Alphabet et Microsoft doivent tenir leurs trajectoires de croissance pour justifier des cours boursiers plus élevés et regagner la confiance des investisseurs.

Valorisations et perspectives du marché

Les actions d'Alphabet, qui ont connu une augmentation remarquable de 58 % de leur valeur en 2023, étaient négociées à environ 22,26 fois les bénéfices attendus. En comparaison, le ratio cours/bénéfice (PE) forward de Microsoft s'établissait à 33,09, reflétant la confiance du marché dans ses perspectives de croissance.