Strategy (ранее MicroStrategy) сталкивается с риском убыточности на фоне волатильности Bitcoin и налоговых опасений

Strategy (ранее MicroStrategy) столкнулась с проблемами после накопления большого количества Bitcoin в последние месяцы. Сегодня, в заявлении 10-K, поданном в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), компания предупредила о снижении прибыли из-за возможного увеличения налоговой нагрузки.

ополнительная заявка 10-K заявление — это ежегодный финансовый отчет, который публичные компании обязаны направлять в SEC. Он предоставляет подробный обзор операций компании, рисков и финансовых результатов.

Strategy предупредила, что может не суметь вернуть прибыльность в будущих периодах. Это особенно актуально, если она понесет значительные убытки от справедливой стоимости своих Bitcoin-активов. Компания также заявила, что значительное падение рыночной стоимости ее Bitcoin может затруднить выполнение финансовых обязательств.

В заявлении говорится: «Мы получили чистый убыток за финансовый год, закончившийся 31 декабря 2024 года, в основном из-за обесценения цифровых активов на сумму 1,790 млрд долларов. Мы можем не суметь вернуть прибыльность в будущих периодах, особенно если мы понесем значительные убытки от справедливой стоимости, связанные с нашими цифровыми активами. В результате наши результаты операций и финансовое положение могут быть существенно ухудшены».

Это связано с тем, что компания сильно зависит от рыночной стоимости своих биткоин-акций для получения такого вида финансирования. Следовательно, если стоимость биткоина резко упадет, могут возникнуть риски ликвидности, которые заставят компанию продавать биткоины по невыгодным ценам.

Последствия этого могут означать, что компания не сможет выполнить свои финансовые обязательства. Следовательно, компании может потребоваться использовать либо акционерное, либо долговое финансирование. Хуже того, если компания не сможет получить акционерное или долговое финансирование на выгодных условиях или вообще не сможет его получить, она может не суметь успешно реализовать свою стратегию по биткоину.

Налоговые последствия стратегии

Одна из опасений заключается в том, что если компания сохранит биткоины и их справедливая стоимость вырастет, ей, возможно, придется уплатить корпоративный альтернативный минимальный налог. Компания заявила, «Нереализованная прибыль от справедливой стоимости наших биткоин-активов может привести к тому, что мы подпадем под действие корпоративного альтернативного минимального налога в соответствии с Законом о снижении инфляции (IRA) 2022 года».

В 2022 году США приняли Закон о снижении инфляции (IRA). Он ввел 15%-ный корпоративный альтернативный минимальный налог (CAMT) для компаний, чья средняя годовая скорректированная прибыль по финансовой отчетности превышала 1 млрд долларов в любом из трех лет, предшествующих первому налоговому году.

Если не применяется освобождение. В сентябре прошлого года Министерство финансов США и Налоговое управление (IRS) опубликовали предлагаемые правила, которые объясняют, как корпоративный альтернативный минимальный налог (CAMT) может применяться.

Если IRA не будет изменена или предложенные законы не будут скорректированы в сторону смягчения, компания может подпасть под действие CAMT, начиная с налогового 2026 года и далее.

Компания заявила, «Если мы подпадем под действие CAMT, это может привести к существенному налоговому обязательству, которое нам придется выполнить в денежной форме, что может существенно повлиять на наши финансовые результаты, включая прибыль и денежный поток, а также на наше финансовое положение».

Strategy также заявила, что сталкивается с серьезными налоговыми рисками во многих других юрисдикциях из-за разных налоговых ставок. Это связано с возможностью изменения налогового законодательства и неопределенностью относительно отложенных налоговых активов и обязательств.  

Компания заявила, «Кроме того, если мы продадим любую часть наших биткоинов по цене, превышающей их налоговую базу, мы понесем налоговое обязательство в отношении любого признанного дохода, и такое налоговое обязательство может быть существенным». 

В том же духе компания заявила, “«Мы считаем, что поквартальные сравнения наших операционных результатов не являются хорошим показателем нашей будущей производительности. Возможно, в одном или нескольких будущих кварталах наши операционные результаты могут оказаться ниже ожиданий аналитиков и инвесторов публичного рынка. В этом случае рыночная цена наших торгуемых ценных бумаг может упасть».

Strategy владеет 2.2% всех биткоинов

В 2024 году Strategy купила около 258 320 биткоинов примерно за 22,073 млрд долларов, что составляет около 85 447 долларов за биткоин. В 2023 году компания купила 56 650 BTC примерно за 1,902 млрд долларов, что составляет около 33 580 долларов за биткоин.

В период с 1 января 2025 года по 14 февраля 2025 года компания купила около 31 270 биткоинов примерно за 3,165 млрд долларов, что составляет около 101 225 долларов за биткоин. 

🚨 СРОЧНО: Майкл Сэйлор уточняет, что @Strategy не продала никаких акций класса A и не покупала Bitcoin на прошлой неделе.

Компания по-прежнему владеет 478 740 $BTC, купленными примерно за $31,1 млрд по средней цене $65 033 за монету pic.twitter.com/UwWoD9Lx8k

— Crypto Briefing (@Crypto_Briefing) февраля 18, 2025

У компании есть 478 740 BTC, которые на данный момент стоят более 46 [единиц/млрд]. Майкл Сэйлор, соучредитель и исполнительный председатель Strategy, говорит, что компания купила все свои BTC по средней цене 65 033 доллара за каждый, на общую сумму около 31,1 млрд долларов. Чтобы показать масштаб: Strategy владеет более чем 2,2% от всех 21 миллиона биткоинов.