تواجه شركة ستراتيجي (المعروفة سابقًا باسم مايكروستراتيجي) صعوبات بعد تكديسها كميات كبيرة من عملة Bitcoinخلال الأشهر الأخيرة. وقد حذرت الشركة اليوم، في تقريرها السنوي (10-K) المقدم إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، من انخفاض الأرباح نتيجة احتمال ارتفاع الضرائب.
نموذج 10-K تقريراً مالياً سنوياً يتعين على الشركات المدرجة في البورصة إرساله إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. وهو يقدم نظرة تفصيلية على عمليات الشركة ومخاطرها وأدائها المالي.
حذرت شركة "ستراتيجي" من أنها قد لا تتمكن من استعادة الربحية في الفترات المقبلة، لا سيما إذا تكبدت خسائر فادحة في القيمة العادلة لحيازاتها من عملة Bitcoin . وأضافت أن انخفاضًا كبيرًا في القيمة السوقية لعملة Bitcoin قد يُصعّب على الشركة الوفاء بالتزاماتها المالية.
وجاء في الإفصاح: "لقد تكبدنا خسارة صافية للسنة المالية المنتهية في 31 ديسمبر 2024، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى خسائر انخفاض قيمة الأصول الرقمية بقيمة 1.790 مليار دولار. وقد لا نتمكن من استعادة الربحية في الفترات المستقبلية، لا سيما إذا تكبدنا خسائر كبيرة في القيمة العادلة المتعلقة بأصولنا الرقمية. ونتيجة لذلك، قد تتأثر نتائج عملياتنا ووضعنا المالي سلبًا بشكل جوهري."
يعود ذلك إلى اعتماد الشركة الكبير على القيمة السوقية لأسهمها من عملة Bitcoin للحصول على هذا النوع من التمويل. لذا، في حال انخفاض قيمة Bitcoin بشكل حاد، قد تنشأ مخاطر سيولة تجبر الشركة على بيع Bitcoin بأسعار متدنية.
قد تترتب على ذلك عواقب وخيمة، منها عجز الشركة عن الوفاء بالتزاماتها المالية. لذا، قد تضطر الشركة إلى اللجوء إلى تمويل الأسهم أو الديون. والأسوأ من ذلك، إذا لم تتمكن الشركة من الحصول على تمويل الأسهم أو الديون بشروط مواتية، أو لم تتمكن من الحصول عليه إطلاقاً، فقد لا تتمكن من تنفيذ استراتيجيتها Bitcoin بنجاح.
الآثار الضريبية للاستراتيجية
أحد المخاوف هو أنه إذا احتفظت الشركة بعملة Bitcoin وارتفعت قيمتها العادلة، فقد تضطر إلى دفع الحد الأدنى البديل لضريبة الشركات. وقد صرحت الشركة قائلة: "إن مكاسب القيمة العادلة غير المحققة على Bitcoin قد تجعلنا خاضعين للحد الأدنى البديل لضريبة الشركات بموجب قانون خفض التضخم لعام 2022".
أقرت الولايات المتحدة قانون خفض التضخم (IRA) في عام 2022. وفرضت ضريبة الحد الأدنى البديلة للشركات بنسبة 15٪ (CAMT) على الشركات التي كان متوسط دخلها السنوي المعدل في البيانات المالية أكثر من مليار دولار في أي ثلاث سنوات قبل السنة الضريبية الأولى.
هذا ما لم ينطبق استثناء. في سبتمبر من العام الماضي، أصدرت وزارة الخزانة ومصلحة الضرائب الأمريكية قواعد مقترحة توضح كيفية استخدام الحد الأدنى البديل لضريبة الشركات (
إذا لم يتم تغيير قانون IRA أو تم تغيير القوانين المقترحة لتخفيفه، فقد يخضع لقانون CAMT بدءًا من السنة الضريبية 2026 وما بعدها.
وقالت الشركة: "إذا أصبحنا خاضعين لقانون ضريبة الحد الأدنى الكندي، فقد ينتج عن ذلك التزام ضريبي جوهري سنحتاج إلى الوفاء به cash ، مما قد يؤثر بشكل جوهري على نتائجنا المالية، بما في ذلك أرباحنا وتدفقاتنا cash ، ووضعنا المالي".
وأشارت شركة "ستراتيجي" أيضاً إلى أنها تواجه مخاطر ضريبية كبيرة في العديد من المناطق الأخرى بسبب اختلاف معدلات الضرائب. ويعود ذلك إلى احتمالية تغيير القوانين الضريبية، وعدم معرفة حجم الأصول والالتزامات الضريبية المتأخرة.
وقالت الشركة: "بالإضافة إلى ذلك، إذا قمنا ببيع أي من bitcoin بأسعار أعلى من أساس تكلفة البيتكوين bitcoin ، فسنتحمل التزامًا ضريبيًا فيما يتعلق بأي ربح معترف به، وقد يكون هذا الالتزام الضريبي جوهريًا".
وفي السياق نفسه، صرّحت الشركة قائلةً: " نعتقد أن المقارنات الفصلية لنتائج عملياتنا لا تُعدّ مؤشراً دقيقاً لأدائنا المستقبلي. من المحتمل أن تكون نتائج عملياتنا في فصل أو أكثر من الفصول القادمة أقل من توقعات محللي السوق والمستثمرين. وفي هذه الحالة، قد ينخفض سعر أسهمنا المدرجة في السوق."
تمتلك شركة ستراتيجيز 2.2% من إجمالي عملات Bitcoin
في عام 2024، اشترت شركة ستراتيجي حوالي 258,320 bitcoinمقابل حوالي 22.073 مليار دولار، أي ما يعادل 85,447 دولارًا bitcoinالواحد. وفي عام 2023، اشترت الشركة 56,650 بيتكوين مقابل حوالي 1.902 مليار دولار، أي ما يعادل 33,580 دولارًا bitcoinالواحد.
بين 1 يناير 2025 و 14 فبراير 2025، اشترت الشركة حوالي 31270 bitcoinمقابل حوالي 3.165 مليار دولار، أي ما يعادل حوالي 101225 دولارًا لكل Bitcoin.
🚨 عاجل KIN مايكل سايلور يوضح أن @Strategy لم يقم ببيع أي أسهم عادية من الفئة أ ولم يشترِ Bitcoin الأسبوع الماضي.
لا تزال الشركة تمتلك 478,740 بيتكوين ، تم شراؤها بحوالي 31.1 مليار دولار أمريكي بمتوسط سعر 65,033 دولارًا أمريكيًا للعملة الواحدة. pic.twitter.com/UwWoD9Lx8k
— موجز العملات الرقمية (@Crypto_Briefing) ١٨ فبراير ٢٠٢٥
تمتلك الشركة 478,740 بيتكوين، بقيمة تتجاوز 46 دولارًا حاليًا. يقول مايكل سايلور، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة ستراتيجي، إن الشركة اشترت جميع عملاتها من البيتكوين بمتوسط سعر 65,033 دولارًا للبيتكوين الواحد، بتكلفة إجمالية تبلغ حوالي 31.1 مليار دولار. ولتوضيح حجم هذه الصفقة، تمتلك ستراتيجي أكثر من 2.2% من إجمالي 21 مليون Bitcoin.
