ストラテジー（旧マイクロストラテジー）は、ここ数ヶ月で大量の Bitcoinを保有したことで、経営難に陥っています。本日、証券取引委員会（SEC）に提出した10-K報告書において、同社は税負担の増加による利益減少の可能性を警告しました。.
10 -Kは、上場企業がSECに提出しなければならない年次財務報告書です。企業の事業、リスク、財務実績に関する詳細な情報が記載されています。
ストラテジーは、将来的に収益性を回復できない可能性があると警告した。これは、保有する Bitcoin の公正価値で多額の損失が発生した場合に特に当てはまる。また、 Bitcoin の市場価値が大幅に下落した場合、財務上の義務を果たすことが困難になる可能性があるとも述べた。.
提出書類には、 「2024年12月31日を期末とする会計年度において、当社は純損失を計上しました。これは主に、17億9,000万ドルのデジタル資産減損損失によるものです。特に、当社のデジタル資産に関連する公正価値の大幅な下落が発生した場合、将来的に収益性を回復できない可能性があります。その結果、当社の業績および財務状況は重大な悪影響を受ける可能性があります。」と記載されています。
これは、同社がこの種の資金調達を Bitcoin 株式の市場価格に大きく依存しているためです。そのため、 Bitcoin の価値が急落した場合、流動性リスクが生じ、同社は Bitcoin 不当な価格で売却せざるを得なくなる可能性があります。.
この影響は、企業が財務上の責任を果たせなくなることを意味する可能性があります。そのため、企業は株式または負債による資金調達が必要となる可能性があります。さらに悪いことに、企業が有利な条件で株式または負債による資金調達を得られない場合、あるいは全く調達できない場合、 Bitcoin 戦略を成功させることができない可能性があります。.
戦略の税務への影響
懸念事項の一つは、同社がBitcoin、その公正価値が上昇した場合、法人代替ミニマム税を支払わなければならない可能性があることだ。同社はBitcoinの未実現公正価値利益により、 2022年インフレ抑制法（IRA）に基づく法人代替ミニマム税の対象となる可能性がある」と述べている。
米国は2022年にインフレ抑制法（IRA）を可決しました。この法律により、最初の課税年度前の3年間の平均年間調整後財務諸表収入が10億ドルを超える企業には、15％の法人代替最低税（CAMT）が課せられます。.
これは免除が適用されない限りです。昨年9月、財務省とIRSは、法人代替最低税（ CAMT）の活用方法を説明する規則案を発表しました。
IRA が変更されない場合、または提案されている法律が軽減策に変更された場合、2026 年の納税年度以降、IRA は CAMT の対象となる可能性があります。.
同社は「CAMTの適用対象となった場合、多額の納税義務が発生し、cashcashを含む業績に重大な影響を及ぼす可能性」としている。
ストラテジー社はまた、税率の違いにより、他の多くの地域でも大きな税務リスクに直面していると述べた。これは、税法が変更される可能性があり、また、遅延課税資産と負債が何であるかが不明なためである。.
同社は、 「さらに、当社が保有するbitcoinbitcoinの原価を上回る価格で、認識された利益に関して税負担が発生し、そのような税負担は重大となる可能性がある」と述べた。
同様の観点から、同社は「四半期ごとの営業成績の比較は、将来の業績を予測する上で適切な指標ではないと考えています。今後、1四半期、あるいは複数四半期において、当社の営業成績が市場アナリストや投資家の期待を下回る可能性はあります。その場合、上場証券の市場価格は下落する可能性があります」と述べています。
戦略は Bitcoin全体の2.2％を保有している
2024年には、ストラテジーは約25万8320 bitcoinコインを約220億7300万ドル（1 bitcoinあたり約8万5447ドル）で購入しました。2023年には、同社は約19億200万ドル（1ビット bitcoinあたり約3万3580ドル）で5万6650ビットコインを購入しました。.
同社は2025年1月1日から2025年2月14日までの間に約31,270 bitcoinコインを約31億6,500万ドルで購入しました。これは Bitcoin1枚あたり約101,225ドルに相当します。.
🚨 速報KINマイケル・セイラーは、 @Strategy が先週、クラス A 普通株を売却しておらず、Bitcoin
同社は依然として478,740 BTC、1コインあたり平均65,033ドルで約311億ドルで購入された。pic.twitter.com/UwWoD9Lx8k
— クリプトブリーフィング (@Crypto_Briefing) 2025年2月18日
同社は47万8740BTCを保有しており、その価値は現在46ドルを超えています。Strategyの共同創業者兼会長であるマイケル・セイラー氏によると、同社は保有するBTCを1Bあたり平均6万5033ドルで購入し、総額は約311億ドルに上ります。この規模の大きさを示すために、Strategyは Bitcoin全量2100万枚のうち2.2%以上を保有しています。.
