La strategia di Michael Saylor segnala il rischio di redditività in mezzo alla volatilità Bitcoin e alle preoccupazioni fiscali

Strategy (ex MicroStrategy) sta attraversando un periodo difficile dopo aver accumulato un gran numero di Bitcoinnegli ultimi mesi. Oggi, in un documento 10-K depositato presso la Securities and Exchange Commission (SEC), ha segnalato un calo degli utili dovuto a un possibile aumento del carico fiscale.

Il 10-K è un rapporto finanziario annuale che le società quotate in borsa devono inviare alla SEC (Securities and Exchange Commission). Fornisce un quadro dettagliato delle attività, dei rischi e dei risultati finanziari dell'azienda.

Strategy ha avvertito che potrebbe non essere in grado di recuperare la redditività in futuro. Ciò è particolarmente vero se dovesse perdere ingenti somme di denaro sul fair value dei suoi Bitcoin . Ha inoltre affermato che un forte calo del valore di mercato dei suoi Bitcoin potrebbe rendere più difficile per l'azienda onorare i propri impegni finanziari.

Nella documentazione si legge: "Abbiamo registrato una perdita netta per l'esercizio chiuso al 31 dicembre 2024, principalmente a causa di svalutazioni di asset digitali per un importo di 1,79 miliardi di dollari. Potremmo non essere in grado di tornare alla redditività nei periodi futuri, soprattutto se dovessimo subire perdite significative di valore equo relative ai nostri asset digitali. Di conseguenza, i nostri risultati operativi e la nostra situazione finanziaria potrebbero risentirne in modo sostanziale."

Questo perché l'azienda dipende fortemente dal valore di mercato delle sue azioni Bitcoin per ottenere questo tipo di finanziamento. Pertanto, se il valore di Bitcoin dovesse scendere bruscamente, potrebbero esserci rischi di liquidità che costringerebbero l'azienda a vendere Bitcoin a prezzi sfavorevoli.

Le implicazioni di ciò potrebbero comportare che l'azienda non riesca a rispettare i propri obblighi finanziari. Pertanto, potrebbe dover ricorrere a finanziamenti azionari o di debito. Peggio ancora, se l'azienda non fosse in grado di ottenere finanziamenti azionari o di debito a condizioni favorevoli o non riuscisse a ottenerli affatto, potrebbe non essere in grado di attuare con successo la propria strategia Bitcoin .

Implicazioni fiscali della strategia

Una delle preoccupazioni è che, se la società continua a detenere Bitcoin aumenta, potrebbe equo Bitcoin essere soggetta all'imposta minima alternativa per le società (AUM) prevista dalla legge sulla riduzione dell'inflazione (IRA) del 2022

Gli Stati Uniti hanno approvato l'Inflation Reduction Act (IRA) nel 2022, che ha imposto un'imposta minima alternativa per le società (CAMT) del 15% sulle società il cui reddito medio annuo rettificato risultante dal bilancio è stato superiore a 1 miliardo di dollari nei tre anni precedenti il ​​primo anno fiscale.

Questo a meno che non si applichi un'esenzione. A settembre dello scorso anno, il Dipartimento del Tesoro e l'IRS hanno proposto delle regole che avrebbero spiegato come imposta minima alternativa per le imprese (utilizzare

Se l'IRA non viene modificato o le leggi proposte vengono modificate in agevolazioni, potrebbe essere soggetto al CAMT a partire dall'anno fiscale 2026 e in poi.

L'azienda ha dichiarato: "Se dovessimo essere soggetti alla CAMT, ciò potrebbe comportare un onere fiscale rilevante che dovremmo adempiere in contanti cashcon un impatto significativo sui nostri risultati finanziari, inclusi utili e cash , e sulla nostra situazione finanziaria."

Strategy ha inoltre affermato di trovarsi ad affrontare notevoli rischi fiscali in molti altri Paesi a causa delle diverse aliquote fiscali. Ciò è dovuto alla possibilità che le normative fiscali cambino e alla mancata conoscenza delle attività e passività fiscali differite.  

L'azienda ha dichiarato: "Inoltre, se vendessimo i nostri bitcoin a prezzi superiori al costo di bitcoin , saremmo soggetti a un'imposta sul guadagno realizzato, e tale imposta potrebbe essere rilevante." 

Allo stesso modo, la società ha dichiarato: "Riteniamo che il confronto trimestrale dei nostri risultati operativi non sia un buon indicatore delle nostre performance future. È possibile che in uno o più trimestri futuri i nostri risultati operativi siano inferiori alle aspettative degli analisti di mercato e degli investitori. In tal caso, il prezzo di mercato dei nostri titoli quotati potrebbe diminuire."

La strategia detiene il 2,2% di tutti i Bitcoin

Nel 2024, Strategy ha acquistato circa 258.320 bitcoinper circa 22,073 miliardi di dollari, ovvero circa 85.447 dollari per bitcoin. Nel 2023, la società ha acquistato 56.650 BTC per circa 1,902 miliardi di dollari, ovvero circa 33.580 dollari per bitcoin.

Tra il 1° gennaio 2025 e il 14 febbraio 2025, la società ha acquistato circa 31.270 bitcoinper circa 3,165 miliardi di dollari, ovvero circa 101.225 dollari per Bitcoin. 

🚨 BREAKING: Michael Saylor chiarisce che @Strategy non ha venduto alcuna azione ordinaria di Classe A e non ha acquistato Bitcoin la scorsa settimana.

La società detiene ancora 478.740 $BTC, acquistati per circa 31,1 miliardi di dollari a un prezzo medio di 65.033 dollari per moneta pic.twitter.com/UwWoD9Lx8k

— Crypto Briefing (@Crypto_Briefing) 18 febbraio 2025

L'azienda possiede 478.740 BTC, che al momento valgono più di 46 dollari. Michael Saylor, co-fondatore e presidente esecutivo di Strategy, afferma che l'azienda ha acquistato tutti i suoi BTC a un prezzo medio di 65.033 dollari ciascuno, per un costo totale di circa 31,1 miliardi di dollari. Per farvi capire quanto sia grande questa cifra, Strategy possiede oltre il 2,2% di tutti i 21 milioni Bitcoin.