A estratégia de Michael Saylor alerta para o risco de perda de rentabilidade em meio à volatilidade Bitcoin e preocupações com impostos

A Strategy (antiga MicroStrategy) enfrenta dificuldades após acumular uma grande quantidade de Bitcoinnos últimos meses. Hoje, em um formulário 10-K enviado à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), a empresa alertou para a possibilidade de lucros menores devido a um aumento na carga tributária.

O 10-K é um relatório financeiro anual que empresas de capital aberto devem enviar à SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA). Ele fornece uma visão detalhada das operações, riscos e desempenho financeiro da empresa.

A Strategy alertou que pode não conseguir recuperar a lucratividade em períodos futuros. Isso é especialmente verdadeiro se houver grandes perdas com a desvalorização de suas reservas Bitcoin . A empresa também afirmou que uma queda acentuada no valor de mercado do Bitcoin poderia dificultar o cumprimento de seus compromissos financeiros.

O documento dizia: “Registramos um prejuízo líquido no ano fiscal encerrado em 31 de dezembro de 2024, principalmente devido a perdas por redução ao valor recuperável de ativos digitais no valor de US$ 1,79 bilhão. Podemos não conseguir recuperar a lucratividade em períodos futuros, especialmente se incorrermos em perdas significativas de valor justo relacionadas aos nossos ativos digitais. Como resultado, nossos resultados operacionais e nossa situação financeira podem ser afetados negativamente de forma substancial.”

Isso ocorre porque a empresa depende muito do valor de mercado de suas ações Bitcoin para obter esse tipo de financiamento. Portanto, se o valor do Bitcoin cair drasticamente, poderá haver riscos de liquidez que forcem a empresa a vender Bitcoin a preços desfavoráveis.

As implicações disso podem significar que a empresa não conseguirá cumprir suas obrigações financeiras. Portanto, a empresa poderá precisar recorrer a financiamento por meio de capital próprio ou de terceiros. Pior ainda, se a empresa não conseguir obter financiamento por meio de capital próprio ou de terceiros em condições favoráveis, ou mesmo não conseguir obtê-lo, poderá não ser capaz de executar com sucesso sua estratégia Bitcoin .

Implicações fiscais da estratégia

Uma das preocupações é que, se a empresa mantiver Bitcoin e seu valor justo aumentar, ela poderá ter que pagar o imposto mínimo alternativo corporativo. A empresa afirmou: "Ganhos não realizados no valor justo de nossas Bitcoin podem nos sujeitar ao imposto mínimo alternativo corporativo, conforme previsto na Lei de Redução da Inflação (IRA) de 2022."

Os EUA aprovaram a Lei de Redução da Inflação (IRA) em 2022. Ela impôs um Imposto Mínimo Alternativo Corporativo (CAMT) de 15% sobre empresas cuja receita média anual ajustada em suas demonstrações financeiras foi superior a US$ 1 bilhão em quaisquer três anos anteriores ao primeiro ano fiscal.

Isso, a menos que se aplique uma isenção. Em setembro do ano passado, o Departamento do Tesouro e o IRS divulgaram regras sugeridas que explicariam como o imposto mínimo alternativo corporativo (CAMT, na sigla em inglês) poderia ser usado.

Caso o IRA não seja alterado ou as leis propostas sejam alteradas para oferecer alívio, ele poderá estar sujeito ao CAMT a partir do ano fiscal de 2026.

A empresa afirmou: "Caso fiquemos sujeitos ao CAMT, isso poderá resultar em uma obrigação tributária significativa que precisaríamos quitar em cash, o que poderia afetar substancialmente nossos resultados financeiros, incluindo nossos lucros e cash , bem como nossa situação financeira."

A Strategy também afirmou que enfrenta grandes riscos fiscais em muitos outros lugares devido às diferentes taxas de impostos. Isso ocorre porque há possibilidade de mudanças nas leis tributárias e não se sabe quais serão os ativos e passivos fiscais diferidos.  

A empresa afirmou: "Além disso, se vendêssemos algum de nossos bitcoin a preços superiores ao custo de aquisição dos bitcoin vendidos, incorreríamos em uma obrigação tributária com relação a qualquer ganho reconhecido, e tal obrigação tributária poderia ser significativa." 

Nesse mesmo sentido, a empresa afirmou: “Acreditamos que as comparações trimestrais dos nossos resultados operacionais não são um bom indicador do nosso desempenho futuro. É possível que, em um ou mais trimestres futuros, nossos resultados operacionais fiquem abaixo das expectativas dos analistas e investidores do mercado de ações. Nesse caso, o preço de mercado dos nossos títulos negociados em bolsa poderá cair.”

A estratégia detém 2,2% de todos os Bitcoin

Em 2024, a Strategy comprou cerca de 258.320 bitcoinpor aproximadamente US$ 22,073 bilhões, o que equivale a cerca de US$ 85.447 por bitcoin. Em 2023, a empresa comprou 56.650 BTC por cerca de US$ 1,902 bilhão, o que equivale a cerca de US$ 33.580 por bitcoin.

Entre 1º de janeiro de 2025 e 14 de fevereiro de 2025, a empresa comprou cerca de 31.270 bitcoinpor aproximadamente US$ 3,165 bilhões, o que equivale a cerca de US$ 101.225 por Bitcoin. 

🚨 ÚLTIMAKIN: Michael Saylor esclarece que a @Strategy não vendeu nenhuma ação ordinária Classe A e não comprou Bitcoin na semana passada.

A empresa ainda detém 478.740 BTC, comprados por cerca de US$ 31,1 bilhões a um preço médio de US$ 65.033 por moeda. pic.twitter.com/UwWoD9Lx8k

— Crypto Briefing (@Crypto_Briefing) 18 de fevereiro de 2025

A empresa possui 478.740 BTC, que valem mais de US$ 46 no momento. Michael Saylor, cofundador e presidente executivo da Strategy, afirma que a empresa comprou todos os seus BTC a um preço médio de US$ 65.033 cada, totalizando um custo de cerca de US$ 31,1 bilhões. Para se ter uma ideia da dimensão disso, a Strategy detém mais de 2,2% de todos os 21 milhões Bitcoin.