La stratégie de Michael Saylor met en garde contre les risques de rentabilité liés à la volatilité Bitcoin et aux inquiétudes fiscales

Strategy (anciennement MicroStrategy) rencontre des difficultés après avoir accumulé d'importantes quantités de Bitcoinces derniers mois. Aujourd'hui, dans un formulaire 10-K déposé auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC), la société a averti d'une baisse de ses bénéfices en raison d'une possible augmentation de sa charge fiscale.

Le 10-K est un rapport financier annuel que les sociétés cotées en bourse doivent déposer auprès de la SEC. Il présente en détail les activités, les risques et les performances financières de l'entreprise.

Strategy a averti qu'elle pourrait ne pas être en mesure de renouer avec la rentabilité dans les périodes à venir. Cela est particulièrement vrai si elle subit d'importantes pertes sur la juste valeur de ses avoirs Bitcoin . Elle a également indiqué qu'une chute importante de la valeur marchande de ses Bitcoin pourrait rendre plus difficile pour l'entreprise le respect de ses engagements financiers.

Le document déposé indique : « Nous avons enregistré une perte nette pour l’exercice clos le 31 décembre 2024, principalement due à des pertes de valeur de 1,790 milliard de dollars sur nos actifs numériques. Il est possible que nous ne parvenions pas à renouer avec la rentabilité lors des prochains exercices, notamment si nous subissons d’importantes pertes de juste valeur liées à nos actifs numériques. Par conséquent, nos résultats d’exploitation et notre situation financière pourraient être sensiblement affectés. »

En effet, l'entreprise dépend fortement de la valeur marchande de ses actions Bitcoin pour obtenir ce type de financement. Par conséquent, si la valeur du Bitcoin chute brutalement, des risques de liquidités pourraient contraindre l'entreprise à vendre Bitcoin à des prix défavorables.

Les conséquences pourraient être graves : l'entreprise pourrait ne pas être en mesure d'honorer ses engagements financiers. Elle pourrait donc devoir recourir à un financement par actions ou par emprunt. Pire encore, si elle n'obtient pas ce financement à des conditions favorables, voire pas du tout, elle risque de ne pas pouvoir mener à bien sa stratégie Bitcoin .

Les implications fiscales de la stratégie

L'une des préoccupations est que si l'entreprise conserve ses Bitcoin et que leur juste valeur augmente, elle pourrait être soumise à l'impôt minimum alternatif des sociétés. L'entreprise a déclaré : « Les plus-values ​​latentes sur nos Bitcoin pourraient nous rendre assujettis à l'impôt minimum alternatif des sociétés en vertu de la loi de 2022 sur la réduction de l'inflation (IRA). »

Les États-Unis ont adopté la loi sur la réduction de l'inflation (IRA) en 2022. Elle a instauré un impôt minimum alternatif de 15 % sur les sociétés (CAMT) dont le revenu annuel moyen ajusté des états financiers était supérieur à 1 milliard de dollars au cours de trois années précédant la première année d'imposition.

Sauf exemption, cette règle s'applique. En septembre dernier, le Trésor américain et l'IRS ont publié des règles proposées expliquant comment l' impôt minimum alternatif des sociétés (CAMT) pourrait être appliqué.

Si le régime IRA n'est pas modifié ou si les lois proposées sont modifiées pour apporter un allègement, il pourrait être soumis au CAMT à compter de l'année d'imposition 2026 et pour les années suivantes.

La société a déclaré : « Si nous devenons assujettis à la CAMT, cela pourrait entraîner une obligation fiscale importante que nous devrions régler en cashcashcash cashcashcashcash cashcash , ainsi que notre situation financière. »

Strategy a également indiqué être confrontée à d'importants risques fiscaux dans de nombreux autres pays en raison de la disparité des taux d'imposition. Ceci s'explique par la possibilité d'évolution de la législation fiscale et par l'incertitude quant à la nature des actifs et passifs fiscaux différés.  

La société a déclaré : « De plus, si nous vendions une partie de nos bitcoinbitcoinbitcoin bitcoinbitcoinbitcoinbitcoin bitcoinbitcoin , nous serions redevables d'une obligation fiscale sur tout gain réalisé, et cette obligation fiscale pourrait être importante. » 

Dans le même ordre d'idées, la société a déclaré : «Nous estimons que la comparaison de nos résultats d'exploitation d'un trimestre à l'autre n'est pas un indicateur fiable de nos performances futures. Il est possible que, lors d'un ou plusieurs trimestres à venir, nos résultats d'exploitation soient inférieurs aux attentes des analystes et des investisseurs. Dans ce cas, le cours de nos titres cotés pourrait baisser. »

Cette stratégie détient 2,2 % de l'ensemble des Bitcoin

En 2024, Strategy a acquis environ 258 320 bitcoinpour un montant d'environ 22,073 milliards de dollars, soit environ 85 447 dollars par bitcoin. En 2023, la société avait acheté 56 650 BTC pour environ 1,902 milliard de dollars, soit environ 33 580 dollars par bitcoin.

Entre le 1er janvier 2025 et le 14 février 2025, la société a acheté environ 31 270 bitcoinpour environ 3,165 milliards de dollars, soit environ 101 225 dollars par Bitcoin. 

🚨 INFO DE DERNIÈREKIN: Michael Saylor précise que @Strategy n'a vendu aucune action ordinaire de classe A et n'a pas acheté Bitcoin la semaine dernière.

L'entreprise détient toujours 478 740 BTC, achetés pour environ 31,1 milliards de dollars à un prix moyen de 65 033 dollars par jeton. pic.twitter.com/UwWoD9Lx8k

— Crypto Briefing (@Crypto_Briefing) 18 février 2025

L'entreprise détient 478 740 BTC, soit une valeur de plus de 46 $ par BTC actuellement. Michael Saylor, cofondateur et président exécutif de Strategy, explique que la société a acquis tous ses BTC à un prix moyen de 65 033 $ l'unité, pour un coût total d'environ 31,1 milliards de dollars. Pour vous donner une idée de l'ampleur de cet investissement, Strategy possède plus de 2,2 % des 21 millions Bitcoinen circulation.