Michael Saylor 的 Strategy 公司在比特币波动和税务担忧中面临盈利风险

Strategy（前身为 MicroStrategy）在近期囤积了大量比特币后陷入困境。今天，在向美国证券交易委员会 (SEC) 提交的 10-K 文件中，它警告称，由于可能的更高税负，利润可能会降低。

一份 10-K 文件是上市公司必须发送给 SEC 的年度财务报告。它提供了公司运营、风险和财务表现的详细情况。

Strategy 警告称，它可能无法在未来时期恢复盈利。如果它在比特币持仓的公允价值上损失惨重，情况尤其如此。它还表示，比特币市场价值的重大下跌可能会使公司更难履行其财务承诺。

文件写道， “我们在截至2024年12月31日的财政年度产生了净亏损，主要原因是17.90亿美元的数字资产减值损失。我们可能无法在未来时期恢复盈利，特别是如果我们因数字资产产生重大公允价值损失。因此，我们的经营成果和财务状况可能会受到重大不利影响。”

这是因为公司严重依赖其比特币股份的市值来获得此类融资。因此，如果比特币价值急剧下跌，可能会出现流动性风险，迫使公司以不利价格出售比特币。

其影响可能意味着公司无法履行其财务责任。因此，公司可能需要使用股权或债务融资。更糟的是，如果公司无法以有利条件或根本无法获得股权或债务融资，它可能无法成功执行其比特币战略。

Strategy 的税务影响

一个担忧是，如果公司保留比特币且其公允价值上涨，它可能需要缴纳公司替代最低税。公司表示， “我们比特币持仓的未实现公允价值收益可能导致我们受2022年《通胀削减法案》(IRA)下的公司替代最低税约束。”

美国在2022年通过了《通胀削减法案》(IRA)。它对平均年度调整后财务报表收入在第一个纳税年之前的任何三年中超过10亿美元的公司征收15%的公司替代最低税 (CAMT)。

除非适用豁免。去年9月，财政部和国税局发布了建议规则，以解释如何 公司替代最低税 (CAMT) 可以被使用。

如果 IRA 未修改或拟议的法律修改为减轻负担，它可能从2026纳税年度开始及以后受 CAMT 约束。

该公司表示， “如果我们受 CAMT 约束，它可能导致我们需要以现金满足的重大税务义务，这可能会对我们的财务结果（包括收益和现金流）以及财务状况产生重大影响。”

Strategy 还表示，由于不同的税率，它在许多其他地方面临重大税务风险。这是由于税法可能变化的可能性，以及不知道递延税务资产和负债的情况。  

该公司表示， “此外，如果我们以高于所售比特币成本基础的價格出售任何比特币，我们将就任何确认的收益承担税务义务，此类税务义务可能是重大的。” 

同样，公司表示， “我们认为，我们经营结果的季度比较不能很好地预示我们未来的表现。在未来一个或多个季度，我们的经营结果可能低于公开市场分析师和投资者的预期。在这种情况下，我们上市证券的市场价格可能会下跌。”

Strategy 持有所有比特币的 2.2%

2024年，Strategy 以约220.73亿美元的价格购买了约258,320枚比特币，平均每枚约85,447美元。2023年，该公司以约19.02亿美元的价格购买了56,650枚BTC，平均每枚约33,580美元。

2025年1月1日至2025年2月14日期间，该公司以约31.65亿美元的价格购买了约31,270枚比特币，平均每枚约101,225美元。 

🚨 突发：Michael Saylor 澄清，@Strategy 没有出售任何 A 类普通股，上周也没有购买比特币。

该公司仍持有 478,740 $BTC，购买成本约为 311 亿美元，平均每枚硬币价格为 65,033 美元 pic.twitter.com/UwWoD9Lx8k

— Crypto Briefing (@Crypto_Briefing) 2月 18日, 2025

该企业拥有478,740枚BTC，目前价值超过46（单位缺失，原文如此）。Strategy 的联合创始人兼执行董事长 Michael Saylor 表示，该公司以平均每枚65,033美元的价格购买了所有BTC，总成本约为311亿美元。只是为了让你知道这有多大，Strategy 拥有全部2100万枚比特币中的2.2%以上。