Michael Saylor 的策略指出， Bitcoin 波动和税务担忧加剧了盈利风险。

Strategy（前身为MicroStrategy）近几个月来大量持有 Bitcoin，面临困境。该公司今天向美国证券交易委员会（SEC）提交的10-K文件中警告称，由于可能面临更高的税负，其利润将会下降。.

10 -K 文件是上市公司必须向美国证券交易委员会提交的年度财务报告。它详细介绍了公司的运营、风险和财务业绩。

该策略报告警告称，未来可能无法恢复盈利。如果其 Bitcoin 持有量按公允价值计算出现大幅亏损，这种情况尤其可能发生。报告还指出， Bitcoin 市场价值的大幅下跌可能会使公司更难履行其财务承诺。.

公告称： “截至2024年12月31日的财年，我们录得净亏损，主要原因是17.9亿美元的数字资产减值损失。我们可能无法在未来恢复盈利，尤其是在我们的数字资产发生重大公允价值损失的情况下。因此，我们的经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响。”

这是因为该公司严重依赖其 Bitcoin 股份的市场价值来获得此类融资。因此，如果 Bitcoin 价值大幅下跌，可能会出现流动性风险，迫使该公司以低价出售 Bitcoin 。.

这意味着该公司可能无法履行其财务义务。因此，该公司可能需要通过股权融资或债务融资来筹集资金。更糟糕的是，如果该公司无法以优惠条件获得股权融资或债务融资，甚至根本无法获得融资，那么它可能无法成功实施其 Bitcoin 战略。.

该策略的税务影响

令人担忧的是，如果该公司持有 Bitcoin 且其公允价值上涨，则可能需要缴纳企业替代性最低税。该公司表示： 未实现的公允价值收益 Bitcoin 可能导致我们缴纳企业替代性最低税。”

美国于 2022 年通过了《通货膨胀抑制法案》(IRA)。该法案规定，对于在第一个纳税年度之前的任何三年内平均年度调整后财务报表收入超过 10 亿美元的公司，征收 15% 的企业替代最低税 (CAMT)。.

除非符合豁免条件。去年9月，财政部和国税局发布了建议规则，解释了 企业替代性最低税（CAMT）的适用方式。

如果 IRA 不进行修改，或者拟议的法律进行修改以减轻 IRA 的负担，则 IRA 可能从 2026 纳税年度开始受到 CAMT 的约束。.

该公司表示： “如果我们受到CAMT的约束，可能会导致我们需要以 cash，这可能会对我们的财务业绩（包括我们的收益和 cash 流）以及财务状况产生重大影响。”

该战略还指出，由于税率不同，其在许多其他地方也面临巨大的税务风险。这是因为税法可能发生变化，而且无法预知哪些是滞后的税务资产和负债。.  

该公司表示： “此外，如果我们 bitcoin 以高于比特币成本价的价格 bitcoin ，我们将对确认的任何收益承担纳税义务，而且这种纳税义务可能相当重大。” 

该公司表示： “我们认为，季度间的经营业绩比较并不能很好地反映我们未来的表现。未来一个或多个季度，我们的经营业绩可能低于公开市场分析师和投资者的预期。在这种情况下，我们上市证券的市场价格可能会下跌。”

该策略持有所有 Bitcoin的 2.2%。

2024年，Strategy公司购入了约258,320枚 bitcoin币，总价约220.73亿美元，折合每枚 bitcoin约85,447美元。2023年，该公司购入了56,650枚比特币，总价约19.02亿美元，折合每枚 bitcoin约33,580美元。.

2025 年 1 月 1 日至 2025 年 2 月 14 日期间，该公司购买了约 31,270 个 bitcoin币，总价值约 31.65 亿美元，即每个 Bitcoin约 101,225 美元。. 

🚨 突发KIN：Michael Saylor 澄清， @Strategy 没有出售任何 A 类普通股，也没有购买 Bitcoin 上周

该公司仍持有 478,740 枚比特币，这些比特币是当年以平均每枚 65,033 美元的价格购入的，总价约为 311 亿美元 。pic.twitter.com/UwWoD9Lx8k

— Crypto Briefing (@Crypto_Briefing) 2025年2月18日

该公司持有 478,740 枚比特币，目前价值超过 46 美元。Strategy 联合创始人兼执行董事长迈克尔·塞勒 (Michael Saylor) 表示，该公司以平均每枚 65,033 美元的价格购入了所有这些比特币，总成本约为 311 亿美元。为了让您更直观地了解这笔交易的规模，Strategy 持有的比特币占全球 2100 万枚 Bitcoin总量的 2.2% 以上。.