Акции восстанавливаются, несмотря на медвежий паттерн Dow Jones и обвал Berkshire

Акции взлетели в понедельник, даже несмотря на технические пробойные паттерны в Индексном промышленном среднем Доу-Джонса и резкое откат Berkshire Hathaway, добавившие давления на и без того шаткий рынок.

Отскок произошел после распродаж на прошлой неделе, которые были подпитаны возобновившимися страхами перед экономикой США и новым раундом тарифов, введенных президентом Дональдом Трампом.

Согласно данным CNBC, Dow подскочил на 585,06 пункта, или 1,34%, закрывшись на уровне 44 173,64, полностью нивелировав потери пятницы. S&P 500 вырос на 1,47% до 6 329,94, положив конец четырехдневной серии падений. Композитный индекс Nasdaq закрылся на уровне 21 053,58, вырос на 1,95%, возглавив отскок по основным индексам.

Это движение произошло несмотря на медвежий паттерн «двойная вершина», появившийся на графике Dow. Этот технический паттерн появился на прошлой неделе, когда индекс дважды не смог подняться выше уровня 45 000, что является признаком того, что покупатели могут быть истощены. Индекс из 30 акций не смог пробить этот потолок, который теперь действует как сопротивление.

Пол Чиана, технический стратег Bank of America Securities, написал воскресенье:

«Dow не смог пробиться выше 45 073,63, чтобы показать признаки широты и ротации. Вместо этого он сформировал паттерн «двойная вершина» с краткосрочной целевой точкой снижения около 42 500 или чуть ниже 200-дневной скользящей средней. Бремя на быках — показать признаки поддержки».

Пол предупредил о возможных падениях до 42 500, 41 800 или даже 40 800, в зависимости от того, как сложатся уровни коррекции Фибоначчи.

Berkshire падает после слабого квартала, без обратного выкупа

В то же время, Berkshire Hathaway акции рухнули после того, как компания отчиталась о снижении операционной прибыли на 4% в годовом исчислении за второй квартал, составившем $11,16 млрд.

Эта цифра включает доходы от ее страховых, железнодорожных, энергетических, производственных, сервисных и розничных подразделений. Хотя большинство сегментов показали лучшие результаты, чем в прошлом году, убытки от страхования Berkshire снизили общие результаты.

Акции классов A и B Berkshire упали более чем на 2% в понедельник. Теперь акции снизились примерно на 15% от своего исторического максимума в начале мая, который пришелся на момент, когда Уоррен Баффетт, которому сейчас 94 года, подтвердил, что Грег Эбель займет пост генерального директора в конце 2025 года.

Несмотря на падение акций, кэш-резерв Уоррена оставался стабильным на уровне $344,1 млрд, близко к рекордным уровням. Но поведение Berkshire на рынке изменилось. В течение 11 квартала подряд она продавала больше акций, чем покупала, сбросив $4,5 млрд акций в первой половине года.

Компания также не выкупила ни одной акции в первые шесть месяцев 2025 года и по 21 июля, даже несмотря на коррекцию ее акций. Это отступление от ее обычного паттерна обратного выкупа привлекло внимание, особенно на фоне продолжающегося давления на рынки.

Технологическое доминирование бьет рекорды, другие секторы сокращаются

Одним из самых значительных структурных изменений на рынке в настоящее время является рост акций технологических компаний. Их доля на рынке достигла 55%, что является историческим максимумом. Этот показатель удвоился с момента финансового кризиса 2008 года и даже превышает уровень ~50% доли технологического сектора, наблюдавшийся во время пузыря доткомов в 2000 году.

В то время как технологический сектор продолжает расти, другие секторы ослабевают. Доля защитных акций теперь составляет всего ~17% от общего объема рынка, что является историческим минимумом. Обычно это стабильные и надежные инструменты, которые используют, когда экономика переживает трудные времена.

Тем временем традиционные циклические сектора, включающие такие отрасли, как промышленность и финансы, упали до ~28% рынка. Этот дисбаланс усилил опасения по поводу того, что несколько крупных компаний выполняют всю тяжелую работу, в то время как остальная часть рынка отстает.

Даже с учетом скачка акций в понедельник нет признаков того, что скрытые проблемы устраняются. Технический пролом индекса Доу Джонса, разочаровывающие результаты Berkshire, распродажа акций и концентрация власти в руках крупных технологических компаний рисуют картину рынка, который далек от стабильности. Каждый элемент этой головоломки проявился на этой неделе, и ни один из них не собирается исчезать тихо.