Le azioni rimbalzano nonostante il pattern ribassista del Dow e il crollo di Berkshire

Le azioni sono salite lunedì, anche se i breakdown tecnici nel Dow Jones Industrial Average e un forte ritracciamento in Berkshire Hathaway hanno aggiunto ulteriore pressione a un mercato già instabile.

Il rimbalzo è arrivato dopo il sell-off della settimana scorsa, alimentato da renewed timori per l'economia degli Stati Uniti e da una nuova serie di dazi imposti dal presidente Donald Trump.

Secondo i dati di CNBC, il Dow è balzato di 585,06 punti, ovvero l'1,34%, chiudendo a 44.173,64, cancellando le perdite di venerdì. L'S&P 500 è salito dell'1,47% a 6.329,94, ponendo fine a una striscia di quattro giorni di perdite. Il Nasdaq Composite ha chiuso a 21.053,58, in rialzo del 1,95%, guidando il rimbalzo tra i principali indici.

La mossa è arrivata nonostante un pattern ribassista di "doppio top" lampeggiasse sul grafico del Dow. Questa configurazione tecnica è apparsa la settimana scorsa quando l'indice non è riuscito due volte a salire sopra il livello di 45.000, un segno che gli acquirenti potrebbero essere esausti. L'indice a 30 titoli non è riuscito a superare quel soffitto, che ora agisce come resistenza.

Paul Ciana, stratega tecnico presso Bank of America Securities, scritto Domenica:

"Il Dow non è riuscito a rompere la resistenza sopra 45.073,63 per mostrare segni di ampiezza e rotazione. Invece, ha formato un pattern di doppio top con un obiettivo al ribasso a breve termine di circa 42.500 o appena sotto la SMA a 200 giorni. Il peso sugli tori è mostrare segni di supporto."

Paul ha avvertito di possibili cali a 42.500, 41.800 o persino 40.800, a seconda di come si svilupperanno i livelli di ritracciamento di Fibonacci.

Berkshire scende dopo un trimestre debole, nessun buyback

Allo stesso tempo, Berkshire Hathaway le azioni sono scivolate dopo che l'azienda ha registrato un calo del 4% su base annua negli utili operativi per il secondo trimestre, per un totale di 11,16 miliardi di dollari.

Questa cifra include i redditi delle sue attività assicurative, ferroviarie, energetiche, manifatturiere, dei servizi e al dettaglio. Sebbene la maggior parte dei segmenti abbia performato meglio rispetto all'anno scorso, le perdite di underwriting assicurativo dell'azienda hanno trascinato verso il basso i risultati complessivi.

Le azioni di classe A e B di Berkshire sono scese di oltre il 2% lunedì. Il titolo è ora in calo di circa il 15% dal massimo storico di inizio maggio, che è arrivato proprio prima che Warren Buffett, ora 94enne, confermasse che Greg Abel subentrerà come CEO alla fine del 2025.

Nonostante il calo del titolo, la riserva di cassa di Warren è rimasta stabile a 344,1 miliardi di dollari, vicina ai livelli record. Ma il comportamento di Berkshire sul mercato è cambiato. Per l'11esimo trimestre consecutivo, ha venduto più azioni di quante ne abbia acquistate, smaltendo 4,5 miliardi di dollari in azioni durante la prima metà dell'anno.

L'azienda non ha nemmeno effettuato buyback di azioni nei primi sei mesi del 2025 e fino al 21 luglio, anche mentre il suo titolo correggeva. Questa rottura dal suo solito pattern di buyback ha attirato l'attenzione, specialmente mentre i mercati continuano a subire pressioni.

Il dominio della tecnologia raggiunge un record, gli altri settori si contraggono

Uno dei cambiamenti strutturali più grandi nel mercato in questo momento è l'ascesa delle azioni tecnologiche. La loro quota di mercato è ora salita al 55%, il livello più alto di sempre. Questo numero è raddoppiato dalla crisi finanziaria del 2008 ed è persino superiore alla quota di tecnologia di ~50% vista durante la Bolla Dot-Com del 2000.

Mentre la tecnologia continua a crescere, altri settori si stanno affievolendo. Le azioni difensive ora rappresentano solo ~17% del mercato totale, un minimo storico. Queste sono solitamente le scommesse stabili e affidabili quando l'economia diventa difficile.

Nel frattempo, i ciclici tradizionali, che includono settori come industriali e finanziari, sono scesi a solo ~28% del mercato. Questo squilibrio ha aggiunto alle preoccupazioni che pochi grandi nomi stiano facendo tutto il lavoro pesante, mentre il resto del mercato rimane indietro.

Anche con il salto delle azioni di lunedì, non ci sono segni che le crepe sottostanti vengano riparate. Il breakdown tecnico del Dow, gli utili deludenti di Berkshire, la vendita di azioni e la concentrazione di potere nelle grandi tech dipingono un quadro di un mercato che è tutt'altro che stabile. Ogni pezzo di questo puzzle è apparso questa settimana, e nessuno di essi se ne andrà in silenzio.