Standard Chartered видит снижение ставок ФРС на 50 базисных пунктов на следующей неделе

Standard Chartered теперь ожидает, что Федеральная резервная система США снизит процентные ставки на 50 базисных пунктов на своем заседании 17–18 сентября, удвоив свой предыдущий прогноз снижения на 25 базисных пунктов.

Пересмотр следует за слабым отчетом о занятости в августе, который выявил резкое замедление роста числа рабочих мест и вывел уровень безработицы на 4,3% — самый высокий показатель с конца 2020 года. Standard Chartered описала этот сдвиг как поразительный, отметив, что рынок труда «превратился из крепкого в мягкий менее чем за шесть недель».

Банк сравнил ситуацию с сентябрем прошлого года, когда ФРС реализовала более масштабное, чем ожидалось, снижение для противодействия замедлению темпов. Потенциальное изменение ставки называется «догоняющим» усилием, чтобы обеспечить соответствие политики экономическим условиям.

Рынки делают ставку на меньшее снижение ставок ФРС, несмотря на слабость рынка труда

Финансовые рынки уже делают ставку на более скромный шаг Федеральной резервной системы. По Инструмент CME FedWatch данным, вероятность снижения на 25 базисных пунктов на заседании по политике на следующей неделе составляет 90%. Лишь один из десяти ожидают, что ФРС осуществит более крупное снижение на полпроцента, которое прогнозирует Standard Chartered. Это признак того, что инвесторы считают, что есть место для некоторого смягчения, но они пока не убеждены, что центральный банк будет действовать так же агрессивно, как предполагают некоторые прогнозы.

Несколько крупных банков выражают осторожность. Morgan Stanley и Deutsche Bank признают, что августовский отчет о занятости показал слабость на рынке труда, но говорят, что она не была настолько сильной, чтобы ФРС действовала со снижением на 50 базисных пунктов. Они не ожидают более агрессивного темпа смягчения, который, вероятно, был бы реализован в ходе последовательных заседаний, чтобы политики могли реагировать на поступающие данные более взвешенным образом.

Другие фирмы Уолл-стрит корректируют свои прогнозы на основе последних данных о занятости. Аналитики Barclays теперь ожидают первого из серии снижений на 25 базисных пунктов на каждом оставшемся заседании ФРС в этом году, что предполагает медленный, но устойчивый темп смягчения политики.

Тем временем Macquarie, крупный австралийский инвестиционный банк с сильным глобальным присутствием, перенес свой прогноз вперед, ожидая первого снижения в октябре, а не в декабре. Bank of America также изменил тактику, теперь прогнозируя снижение на 25 базисных пунктов в сентябре и декабре, после того как ранее заявлял, что ФРС сохранит ставки без изменений до 2025 года.

В то же время председатель ФРС Джером Пауэлл подал осторожные сигналы о том, что снижение ставок возможно. Он недавно признал, что риски для рынка труда возрастают, что усиливает аргументацию в пользу принятия риска некоторого смягчения. Но он неоднократно предупреждал, что инфляция по-прежнему вызывает серьезную обеспокоенность. Этот баланс не оставляет ФРС большого пространства для маневра, поэтому рынки закладывают в цены более скромное снижение с потенциалом сюрприза в виде движения на полпроцента.

Решение ФРС готово изменить экономику США

Проведя снижение на 50 базисных пунктов, Федеральная резервная система предпримет самое радикальное действие за год или более. Это будет сигнализировать о том, что политики видят угрозу замедления экономики более срочной, чем риск упрямой инфляции. Это покажет центральный банк, готовый действовать агрессивно для поддержки роста и защиты рабочих мест, даже ценой более быстрого ослабления финансовых условий, чем ожидали рынки.

Некоторые домохозяйства также получат выгоду. Более низкие процентные расходы могут уменьшить боль от балансов по кредитным картам, ипотечных кредитов и автокредитов. Хотя эффекты могут быть не мгновенными, более низкие ставки со временем обычно снижают стоимость заимствований для потребителей, помещая некоторые деньги в карманы семей в то время, когда заработная плата отстает от растущих затрат.