Аналитики Standard Chartered прогнозируют снижение процентных ставок ФРС на 50 базисных пунктов на следующей неделе

Аналитики Standard Chartered теперь ожидают, что Федеральная резервная система США снизит процентные ставки на 50 базисных пунктов на своем заседании 17-18 сентября, что вдвое превышает их предыдущий прогноз о снижении на 25 базисных пунктов.

Пересмотр прогнозов последовал за слабым августовским отчетом о занятости, который выявил резкое замедление роста числа рабочих мест и довел уровень безработицы до 4,3%, самого высокого уровня с конца 2020 года. Standard Chartered назвала это изменение поразительным, отметив, что рынок труда «перешел из стабильного в слабое менее чем за шесть недель».

Банк сравнил ситуацию с сентябрем прошлого года, когда ФРС осуществила более значительное, чем ожидалось, снижение ставки, чтобы противодействовать замедлению экономического роста. Потенциальное изменение ставки называется «догоняющей» мерой, призванной обеспечить соответствие политики экономическим условиям.

Рынки делают ставку на меньшее снижение процентной ставки ФРС, несмотря на слабость рынка труда

Финансовые рынки уже делают ставку на более скромный шаг со стороны Федеральной резервной системы. Инструмент CME FedWatch указывает на 90% вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на заседании по денежно-кредитной политике на следующей неделе. Только один из десяти инвесторов ожидает, что ФРС предпримет более значительное снижение на полпункта, которое прогнозирует Standard Chartered. Это свидетельствует о том, что инвесторы считают, что есть возможности для некоторого смягчения денежно-кредитной политики, но они пока не уверены, что центральный банк будет действовать настолько агрессивно, как предполагают некоторые прогнозы.

Ряд крупных банков выражают подобную осторожность. Morgan Stanley и Deutsche Bank признают, что августовский отчет о занятости показал ослабление рынка труда, но заявляют, что он не выявил слишком большой слабости, чтобы ФРС могла принять меры в 50 базисных пунктов. Они не ожидают более агрессивных темпов смягчения денежно-кредитной политики, которые, вероятно, будут осуществляться в ходе двух последовательных заседаний, чтобы политики могли более взвешенно реагировать на поступающие данные.

Другие фирмы с Уолл-стрит корректируют свои прогнозы на основе последних данных по занятости. Аналитики Barclays теперь ожидают первого из серии снижений процентной ставки на 25 базисных пунктов на каждом оставшемся заседании ФРС в этом году, что указывает на медленные, но устойчивые темпы смягчения политики.

Тем временем Macquarie, крупный австралийский инвестиционный банк сtronглобальным присутствием, перенес свой прогноз на более ранний срок, ожидая первого снижения ставки в октябре, а не в декабре. Bank of America также изменил свою позицию, теперь прогнозируя снижение на 25 базисных пунктов в сентябре и декабре, после того как ранее заявлял, что ФРС сохранит ставку без изменений до 2025 года.

В то же время председатель ФРС Джером Пауэлл осторожно сигнализирует о том, что снижение ставки возможно. Недавно он признал, что риски для рынка труда растут, что усиливает аргумент в пользу некоторого смягчения денежно-кредитной политики. Однако он неоднократно предупреждал, что инфляция по-прежнему остается серьезной проблемой. Такой баланс не оставляет ФРС много места для маневра, поэтому рынки закладывают в цены более умеренное снижение ставки с потенциальной возможностью неожиданного повышения на полпроцента.

Решение ФРС, вероятно, изменит экономику США

Снизив процентную ставку на 50 базисных пунктов, Федеральная резервная система предпримет самые радикальные меры за год или более. Это даст понять, что политики считают угрозу замедления экономики более неотложной, чем риск упорной инфляции. Это продемонстрирует готовность центрального банка к агрессивным действиям по поддержке роста и защите рабочих мест, даже если это произойдет ценой более быстрого смягчения финансовых условий, чем ожидали рынки.

Некоторые домохозяйства также выиграют от этого. Снижение процентных ставок может облегчить бремя задолженности по кредитным картам, ипотечным кредитам и автокредитам. Хотя эффект может быть не мгновенным, снижение ставок, как правило, со временем отражается на стоимости заимствований для потребителей, оставляя часть cash в карманах семей в то время, когда заработная плата отстает от роста цен.