Standard Chartered prévoit une baisse des taux de la Fed de 50 points de base la semaine prochaine

Standard Chartered s’attend désormais à ce que la Réserve fédérale des États-Unis réduise les taux d’intérêt de 50 points de base lors de sa réunion des 17-18 septembre, doublant sa prévision antérieure d’une baisse de 25 points de base.

Cette révision fait suite à un rapport d’emploi d’août faible, qui a révélé un ralentissement marqué de la croissance des effectifs et a poussé le taux de chômage à 4,3 %, le plus élevé depuis fin 2020. Standard Chartered a décrit ce changement comme frappant, notant que le marché du travail « est passé de solide à mou en moins de six semaines. »

La banque a comparé la situation à celle de septembre dernier, lorsque la Fed a mis en œuvre une baisse plus importante que prévu pour contrer le ralentissement de l’élan. Le mouvement de taux potentiel est appelé un effort de « rattrapage » pour s’assurer que la politique reste alignée sur les conditions économiques.

Les marchés misent sur une baisse des taux de la Fed plus modeste malgré la faiblesse du marché du travail

Les marchés financiers misent déjà sur un pas plus modeste de la part de la Réserve fédérale. Le Outil CME FedWatch indique une probabilité de 90 % d’une baisse de 25 points de base lors de la réunion de politique de la semaine prochaine. Un seul investisseur sur dix anticipe que la Fed fournira la réduction plus importante d’un demi-point que prévoit Standard Chartered. C’est un signe que les investisseurs croient qu’il y a de la marge pour un assouplissement, mais ils ne sont pas encore convaincus que la banque centrale agira aussi agressivement que le suggèrent certaines prévisions.

Plusieurs grandes banques expriment cette prudence. Morgan Stanley et Deutsche Bank admettent tous deux que le rapport d’emploi d’août a montré une faiblesse sur le marché du travail, mais disent qu’elle n’était pas trop grande pour que la Fed agisse avec 50 points de base. Ils n’anticipent pas un rythme d’assouplissement plus agressif, qui serait probablement délivré au cours de réunions consécutives afin que les décideurs politiques puissent réagir aux données entrantes de manière plus mesurée.

D’autres entreprises de Wall Street ajustent leurs prédictions en fonction des derniers chiffres de l’emploi. Les analystes de Barclays s’attendent désormais à la première d’une série de baisses de 25 points de base à chaque réunion de la Fed restante cette année, suggérant un rythme lent mais constant d’assouplissement de la politique.

Pendant ce temps, Macquarie, une importante banque d'investissement australienne avec une forte présence mondiale, a avancé sa prévision, anticipant une première baisse en octobre plutôt qu'en décembre. Bank of America a également changé de stratégie, prévoyant désormais des baisses de 25 points de base en septembre et en décembre, après avoir précédemment indiqué que la Fed maintiendrait ses taux jusqu'en 2025.

Dans le même temps, le président de la Fed, Jerome Powell, a envoyé des signaux prudents indiquant qu'une baisse est à l'ordre du jour. Il a récemment admis que les risques pour le marché du travail augmentaient, ce qui renforce l'argument en faveur de la prise de risque liée à un assouplissement. Mais il a averti à de nombreuses reprises que l'inflation reste une préoccupation majeure. Cet équilibre laisse peu de marge de manœuvre à la Fed, de sorte que les marchés intègrent une baisse plus modeste, avec la possibilité d'une surprise, un mouvement de demi-point.

La décision de la Fed est sur le point de remodeler l'économie américaine

En pratiquant une baisse de 50 points de base, la Réserve fédérale prendrait sa mesure la plus drastique depuis plus d'un an. Cela signalerait que les décideurs politiques considèrent la menace d'un ralentissement économique comme plus urgente que le risque d'une inflation tenace. Cela révélerait une banque centrale prête à agir de manière agressive pour soutenir la croissance et protéger les emplois, même au prix d'un assouplissement des conditions financières plus rapide que ce que les marchés anticipaient.

Certains ménages en bénéficieraient également. Des coûts d'intérêt plus faibles pourraient atténuer la douleur des soldes de cartes de crédit, des hypothèques immobilières et des prêts automobiles. Bien que les effets ne soient pas instantanés, des taux plus bas finissent généralement par se répercuter sur le coût du crédit pour les consommateurs au fil du temps, remettant ainsi un peu d'argent dans les poches des familles à un moment où les salaires peinent à suivre la hausse des coûts.