Le ralentissement d'Ethereum soulève de plus amples préoccupations pour le marché crypto

L'Ether est resté bloqué en dessous du niveau de 2 400 dollars pendant trois mois, avec des pertes année à date de 21 % contre une baisse de 11 % de la capitalisation totale du marché crypto. 

Le volume des échanges décentralisés sur Ethereum a chuté d'environ 53 % au cours des six derniers mois. Les revenus des DApp ont diminué d'environ 49 %. Solana et Hyperliquid représentent désormais environ 42 % de la part de marché des revenus des DApp, bien que la valeur totale verrouillée (TVL) d'Ethereum reste six fois supérieure à celle de son concurrent le plus proche.

Le refroidissement du marché des memecoins et une diminution de l'émission de nouveaux tokens ont retiré l'activité de trading des échanges décentralisés basés sur Ethereum, tandis que les blockchains rivales moins chères ont absorbé le reste.

Les piratages et la concurrence ont tous deux affecté le sentiment des traders

Les pertes liées aux exploitations crypto ont atteint environ 630 millions de dollars en avril seulement. KelpDAO et Drift Protocol ont représenté plus de 80 % de ce chiffre. La société de cybersécurité Hacken a lié les attaques à des acteurs liés à la Corée du Nord.

Comme Cryptopolitan l'a rapporté fin avril, l'exploitation de KelpDAO a déclenché à elle seule des sorties de TVL d'Aave de 13 milliards de dollars en quelques jours, avec une dette douteuse au protocole de prêt estimée à 177 millions de dollars avant le début des efforts de récupération.

L'érosion de la confiance due aux piratages a exacerbé le changement structurel.

Solana et Hyperliquid n'ont pas seulement attiré du volume spéculatif. Ils ont progressivement gagné des parts de revenus des DApp qui appartenaient historiquement à Ethereum, en particulier dans les flux de travail de dérivés et de trading haute fréquence, où des frais plus bas et des confirmations plus rapides comptent plus que la pure décentralisation.

La perte en papier de 1.4 milliards de dollars de BitMine met à l'épreuve la thèse du trésor en ETH

BitMine, le plus grand détenteur public d'Ether coté en bourse, a payé environ 12,2 milliards de dollars pour sa position. La valeur actuelle se situe près de 10,8 milliards de dollars, laissant une perte non réalisée de 1,4 milliard de dollars.

L'entreprise détient 5,18 millions d'ETH, soit environ 4,12 % de l'offre en circulation, avec 73 % de ces tokens mis en staking. Le revenu annualisé du staking s'élève à près de 264 millions de dollars.

BitMine n'a signalé aucune intention de vendre. Tom Lee, qui préside l'entreprise, a présenté l'ETH comme étant dans les « dernières étapes du mini-hiver crypto. »

Mais la perte en papier affaiblit l'argument selon lequel l'ETH peut servir d'actif de réserve de trésorerie d'entreprise stable, en particulier lorsque le modèle de trésorerie Bitcoin de Strategy montre également des signes de tension.

Deux grands modèles de trésorerie crypto construits sur différentes chaînes font face à la gravité de leurs actifs sous-jacents la même semaine.

Le prochain test pour Ethereum se situe dans la fourche dure Glamsterdam, qui devrait améliorer la scalabilité et le débit de la couche de base.

Enfin, le pipeline de construction de blocs.

Dans Glamsterdam, Ethereum obtient ePBS, ce qui permet aux proposants de sous-traiter à un marché libre et sans permission de constructeurs de blocs.

Cela garantit que la centralisation des constructeurs de blocs ne s'infiltre pas dans la centralisation du staking, mais cela laisse le…

— vitalik.eth (@VitalikButerin) Mars 2, 2026

Si cette mise à niveau inverse la migration vers Solana et Hyperliquid ou accélère le passage vers les économies de couche 2 est la question à laquelle la mise à niveau doit répondre.

Le modèle actuel indique que les investisseurs prêtent de plus en plus attention à l'activité du réseau et aux revenus plutôt que de parier sur les prix des tokens. Les données d'Ethereum ne soutiennent pas encore ce pari.