스탠다드차타드는 연준이 다음 주에 금리를 50bp 인하할 것으로 예상합니다

스탠다드차타드는 이제 미국 연방준비제도가 9월 17-18일 회의에서 금리를 50베이시스포인트 인하할 것으로 예상하고 있으며, 이는 이전에 예측했던 25베이시스포인트 인하보다 두 배나 높은 수치입니다.

이번 수정은 8월 고용 보고서의, 보고서에 따르면 고용 증가세가 급격히 둔화되고 실업률은 2020년 말 이후 최고치인 4.3%까지 치솟았습니다. 스탠다드차타드는 이러한 변화를 주목할 만한 현상으로 평가하며, 노동 시장이 "6주도 채 안 되는 기간 동안 견고한 상태에서 불안정한 상태로 바뀌었다"고 지적했습니다.

연준은 이번 상황을 지난 9월 연준이 경기 둔화에 대응하기 위해 예상보다 큰 폭의 금리 인하를 단행했던 상황에 비유했습니다. 이번 금리 인하는 정책이 경제 상황에 발맞춰 나아가도록 하기 위한 "캐치업(catch-up)" 조치로 불립니다.

시장은 고용 시장 약세에도 불구하고 연준의 금리 인하 폭이 더 작을 것으로 예상

금융 시장은 이미 연준의 금리 인하 폭이 예상보다 작을 것이라는 데 베팅하고 있습니다. CME FedWatch Tool에 따르면 다음 주 정책 회의에서 25bp 금리 인하 가능성은 90%에 달합니다. 스탠다드차타드 은행이 예상한 0.5%p 금리 인하를 예상하는 투자자는 10명 중 1명에 불과합니다. 이는 투자자들이 금리 인하 여지가 있다고 보지만, 일부 전망처럼 중앙은행이 공격적인 조치를 취할 것이라고는 아직 확신하지 못하고 있음을 시사합니다.

몇몇 대형 은행들은 이러한 우려를 표명했습니다. 모건스탠리와 도이체방크는 8월 고용 보고서가 노동 시장의 부진을 보여줬다는 점을 인정했지만, 연준이 50bp 금리를 인하하기에는 너무 심각했기 때문에 약세는 아니었다고 밝혔습니다. 두 은행 모두 정책 결정권자들이 유입되는 데이터에 더욱 신중하게 대응할 수 있도록 연이은 회의를 통해 더욱 공격적인 완화 조치를 취할 것으로 예상하지 않습니다.

다른 월가 기업들은 최신 고용 지표를 바탕으로 전망치를 조정하고 있습니다. 바클레이즈의 애널리스트들은 올해 남은 연준 회의에서 각각 25bp씩 금리를 인하할 것으로 예상하며, 이는 정책 완화 속도가 느리지만 꾸준히 진행될 것임을 시사합니다.

한편,tron글로벌 입지를 갖춘 호주의 주요 투자은행 맥쿼리는 12월이 아닌 10월에 첫 인하를 예상하며 전망을 앞당겼습니다. 뱅크오브아메리카(Bank of America) 또한 방침을 변경하여 연준이 2025년까지 금리를 동결할 것이라고 발표했던 것을 9월과 12월에 각각 0.25%포인트(bp)의 인하로 전망했습니다.

동시에 제롬 파월 연준 의장은 금리 인하 가능성을 시사하는 신중한 신호를 보냈습니다. 그는 최근 고용 시장 위험이 점차 커지고 있음을 인정하며, 이는 완화 조치의 위험을 감수해야 한다는 주장을 뒷받침합니다. 그러나 그는 인플레이션이 여전히 주요 우려 사항이라고 여러 차례 경고해 왔습니다. 이러한 균형 잡힌 행보는 연준이 금리를 조정할 여지를 크게 주지 않기 때문에, 시장은 금리 인하폭이 다소 완화될 가능성을 예상하고 있으며, 0.5%포인트의 깜짝 금리 인하 가능성도 있습니다.

미국 경제 재편을 위한 연준의 결정

50bp 금리 인하를 통해 연준은 1년 이상 만에 가장 과감한 조치를 취하게 됩니다. 이는 정책 결정권자들이 완강하게 저항하는 인플레이션 위험보다 경기 둔화 위협을 더 시급하게 인식하고 있음을 보여주는 신호가 될 것입니다. 이는 시장이 예상했던 것보다 더 빠르게 금융 여건을 완화해야 하는 대가를 치르더라도, 중앙은행이 성장을 지원하고 일자리를 보호하기 위해 적극적으로 행동할 준비가 되어 있음을 보여주는 것입니다.

일부 가구도 혜택을 볼 수 있습니다. 이자 비용이 낮아지면 신용카드 대금, 주택 담보 대출, 자동차 대출의 부담이 줄어들 수 있습니다. 효과가 즉각적으로 나타나지는 않을 수 있지만, 일반적으로 금리 인하는 시간이 지남에 따라 소비자들의 대출 금리에 영향을 미쳐 임금이 물가 상승에 뒤처지는 시기에 가계의 주머니에 cash 넣어줍니다.