스탠다드차타드, 연준이 다음 주 50bp 금리 인하를 단행할 것으로 전망

스탠다드차타드는 이제 미국 연방준비제도(Fed)가 9월 17-18일 회의에서 금리를 50bp 인하할 것으로 예상하며, 이는 기존 25bp 인하 전망의 두 배입니다.

이 수정안은 8월 고용 보고서의 부진에 이어졌으며, 이는 payroll 성장의 급격한 둔화와 2020년 후반 이후 최고인 4.3%의 실업률 상승을 드러냈습니다. 스탠다드차타드는 이 변화를 놀라울 정도로 묘사하며, 노동 시장이 “6주도 채 안 되어 견고함에서 완만함으로 전환되었다”고 지적했습니다.

은행은 연준이 둔화되는 모멘텀을 상쇄하기 위해 예상보다 큰 금리 인하를 단행했던 작년 9월과 상황을 비교했습니다. 잠재적 금리 인하는 정책이 경제 상황에 맞춰지도록 하는 ‘추격’ 노력으로 불립니다.

고용 시장 약세에도 불구하고 시장은 연준의 더 작은 금리 인하에 베팅

금융 시장은 이미 연준의 더 신중한 조치를 예상하고 베팅하고 있습니다. CME FedWatch Tool 여러 대형 은행들은 신중함을 표명합니다. 모건 스탠리와 도이체 방크는 모두 8월 고용 보고서가 노동 시장의 완만함을 보여줬다고 인정하지만, 연준이 50bp로 행동하기에 너무 큰 약세는 아니었다고 말합니다. 그들은 더 공격적인 완화 속도를 예상하지 않으며, 이는 정책 입안자가 유입 데이터를 더 신중하게 반응할 수 있도록 연속적인 회의를 통해 이루어질 가능성이 높습니다.

다른 월스트리트 기업들은 최신 고용 수치를 바탕으로 예측을 조정합니다. 바클레이스의 분석가들은 올해 남은 연준 회의마다 25bp 인하가 이루어지는 첫 번째 단계를 예상하며, 이는 느리지만 꾸준한 정책 완화 속도를 시사합니다.

한편, 글로벌 존재감을 갖춘 주요 호주 투자은행인 맥쿼리는 예측을 앞당겨 12월이 아닌 10월 첫 인하를 예상합니다. 뱅크오브아메리카도 전술을 변경하여 2025년 내내 연준이 금리를 동결할 것이라고 이전에 말했던 것과 달리, 9월과 12월에 각각 25bp의 인하를 예측합니다.

동시에 연준 의장 제롬 파월은 금리 인하가 논의 중이라는 신중한 신호를 보냈습니다. 그는 최근 노동 시장 위험이 증가하고 있다고 인정하며, 이는 일부 완화를 감수해야 한다는 주장을 강화합니다. 하지만 그는 인플레이션이 여전히 주요 우려 사항이라고 여러 번 경고했습니다. 이러한 균형 잡기는 연준에게 큰 움직일 여지를 주지 않으므로, 시장은 잠재적인 놀라움인 50bp 움직임과 함께 더 신중한 인하를 가격에 반영하고 있습니다.

연준 결정이 미국 경제를 재편할 것

50bp의 금리 인하를 단행함으로써 연준은 1년 이상 만에 가장 과감한 조치를 취하게 됩니다. 이는 정책 입안자들이 완고하게 저항하는 인플레이션의 위험보다 둔화되는 경제의 위협을 더 시급하게 본다는 신호를 보냅니다. 이는 시장이 예상했던 것보다 더 빠르게 금융 조건을 완화하는 대가를 치르더라도 성장을 지원하고 일자리를 보호하기 위해 공격적으로 행동할 준비가 된 중앙은행을 드러냅니다.

일부 가계도 혜택을 볼 것입니다. 낮은 이자 비용은 신용카드 잔액, 주택 담보 대출, 자동차 대출의 고통을 덜어줄 수 있습니다. 효과가 즉각적이지는 않겠지만, 낮은 금리는 일반적으로 시간이 지남에 따라 소비자의 차입 비용에 반영되어, 임금이 상승하는 비용에 뒤처지는 시기에 가계에 일부 현금을 돌려줍니다.

스탠다드차타드, 연준이 50bp 금리 인하를 단행할 것으로 예상