Standard Chartered sieht eine Zinssenkung der Fed um 50 Basispunkte nächste Woche

Standard Chartered geht nun davon aus, dass die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) ihre Zinsen bei der Sitzung am 17.–18. September um 50 Basispunkte senkt, was ihre frühere Prognose einer Senkung um 25 Basispunkte verdoppelt.

Die Überarbeitung folgt auf einen schwachen August-Job-Bericht, der eine scharfe Verlangsamung des Stellenwachstums offenbarte und die Arbeitslosenquote auf 4,3 % trieb, den höchsten Stand seit Ende 2020. Standard Chartered beschrieb den Wandel als auffällig und stellte fest, dass der Arbeitsmarkt „sich in weniger als sechs Wochen von solide zu weich gewendet hat.“

Die Bank vergleicht die Situation mit dem September des Vorjahres, als die Fed eine stärker als erwartete Zinssenkung durchführte, um der nachlassenden Dynamik entgegenzuwirken. Die potenzielle Zinsbewegung wird als „Aufholbedarf“ bezeichnet, um sicherzustellen, dass die Politik mit den wirtschaftlichen Bedingungen Schritt hält.

Märkte wetten trotz Schwäche des Arbeitsmarktes auf eine kleinere Zinssenkung der Fed

Die Finanzmärkte wetten bereits auf einen moderateren Schritt der Federal Reserve. Die CME FedWatch Tool weist auf eine Wahrscheinlichkeit von 90 % für eine Senkung um 25 Basispunkte bei der nächsten Politiksitzung hin. Nur einer von zehn Marktteilnehmern erwartet, dass die Fed die größere Halb-Prozent-Punk-Senkung vornimmt, die Standard Chartered prognostiziert. Das ist ein Zeichen dafür, dass Investieren zwar Spielraum für eine gewisse Lockerung sehen, aber noch nicht davon überzeugt sind, dass die Notenbank so aggressiv handeln wird, wie einige Prognosen nahelegen.

Mehrere große Banken äußern diese Vorsicht. Morgan Stanley und die Deutsche Bank geben zwar zu, dass der Arbeitsmarktbericht im August eine Schwäche im Arbeitsmarkt zeigte, sagen aber, dass dies keine zu große Schwäche war, die die Fed zu einer Handlung mit 50 Basispunkten gezwungen hätte. Sie erwarten keine aggressivere Lockerung, die wahrscheinlich über zwei aufeinanderfolgende Sitzungen hinweg erfolgen würde, damit die politischen Entscheidungsträger auf eingehende Daten auf eine gemessenere Weise reagieren können.

Andere Wall-Street-Firmen passen ihre Prognosen basierend auf den neuesten Arbeitsmarktzahlen an. Analysten bei Barclays erwarten nun die erste von einer Reihe von 25-Basispunkte-Senkungen bei jeder verbleibenden Fed-Sitzung in diesem Jahr und deuten auf ein langsames, aber stetiges Tempo der politischen Lockerung hin.

Währenddessen hat Macquarie, eine große australische Investmentbank mit starker globaler Präsenz, ihre Prognose vorgezogen und erwartet die erste Senkung im Oktober statt im Dezember. Die Bank of America hat ebenfalls ihre Linie geändert und prognostiziert nun 25 Basispunkte an Senkungen im September und Dezember, nachdem sie zuvor gesagt hatte, die Fed werde bis 2025 die Zinsen unverändert lassen.

Gleichzeitig hat der Fed-Vorsitzende Jerome Powell vorsichtige Signale gesendet, dass eine Senkung zur Debatte steht. Er hat kürzlich eingeräumt, dass die Risiken für den Arbeitsmarkt leicht ansteigen, was das Argument für das Risiko einer gewissen Lockerung stärkt. Aber er hat immer wieder gewarnt, dass die Inflation weiterhin eine große Sorge darstellt. Dieser Balanceakt lässt der Fed wenig Spielraum für Manöver, daher preisen die Märkte eine moderatere Senkung mit dem Potenzial für eine Überraschung, eine Halb-Prozent-Punkt-Bewegung, ein.

Fed-Entscheidung soll US-Wirtschaft neu gestalten

Durch eine Senkung um 50 Basispunkte würde die Federal Reserve ihre drastischste Maßnahme seit mehr als einem Jahr ergreifen. Dies würde signalisieren, dass die politischen Entscheidungsträger die Bedrohung durch eine verlangsamte Wirtschaft als dringlicher ansehen als das Risiko einer hartnäckig widerstandsfähigen Inflation. Es würde eine Notenbank offenbaren, die bereit ist, aggressiv zu handeln, um das Wachstum zu unterstützen und Arbeitsplätze zu schützen, selbst wenn dies den Preis hat, die finanziellen Bedingungen schneller zu lockern, als die Märkte erwartet hatten.

Auch einige Haushalte würden profitieren. Geringere Zinskosten könnten die Schmerzen bei Kreditkartenschulden, Hypotheken und Autokrediten lindern. Obwohl die Effekte nicht sofort eintreten, wirken sich niedrigere Zinssätze im Laufe der Zeit auf die Kreditkosten für Verbraucher aus und stecken zu einer Zeit, in der die Löhne hinter den steigenden Kosten zurückbleiben, etwas Bargeld in die Taschen der Familien.