Standard Chartered rechnet mit einer Zinssenkung der Fed um 50 Basispunkte nächste Woche

Standard Chartered geht nun davon aus, dass die US-Notenbank Federal Reserve bei ihrer Sitzung am 17. und 18. September die Zinssätze um 50 Basispunkte senken wird, was einer Verdopplung ihrer früheren Prognose von einer Senkung um 25 Basispunkte entspricht.

Die Revision folgt auf einen schwachen Arbeitsmarktbericht für August, der einen deutlichen Rückgang des Beschäftigungswachstums aufzeigte und die Arbeitslosenquote auf 4,3 % trieb – den höchsten Wert seit Ende 2020. Standard Chartered bezeichnete die Entwicklung als bemerkenswert und merkte an, dass sich der Arbeitsmarkt „innerhalb von weniger als sechs Wochen von solide zu schwach gewandelt hat“.

Die Bank verglich die Situation mit dem vergangenen September, als die Fed angesichts der nachlassenden Konjunkturdynamik eine unerwartet starke Zinssenkung vornahm. Die mögliche Zinsanpassung wird als „Nachholmaßnahme“ bezeichnet, um sicherzustellen, dass die Geldpolitik mit der wirtschaftlichen Entwicklung Schritt hält.

Die Märkte setzten trotz der Schwäche des Arbeitsmarktes auf eine geringere Zinssenkung der Fed

Die Finanzmärkte rechnen bereits mit einem moderateren Schritt der US-Notenbank. Das CME FedWatch Tool prognostiziert eine Zinssenkung um 25 Basispunkte bei der Sitzung des Offenmarktausschusses nächste Woche mit einer Wahrscheinlichkeit von 90 %. Nur jeder Zehnte geht davon aus, dass die Fed die von Standard Chartered prognostizierte stärkere Senkung um einen halben Basispunkt vornehmen wird. Dies deutet darauf hin, dass Anleger zwar Spielraum für eine Lockerung sehen, aber noch nicht davon überzeugt sind, dass die Zentralbank so aggressiv vorgehen wird, wie manche Prognosen vermuten lassen.

Mehrere Großbanken äußern diese Vorsicht. Morgan Stanley und die Deutsche Bank räumen zwar ein, dass der Arbeitsmarktbericht für August eine Abschwächung erkennen ließ, betonen aber, dass diese nicht so gravierend war, dass die Fed mit einer Zinssenkung von 50 Basispunkten hätte reagieren müssen. Sie erwarten kein aggressiveres Tempo der Lockerung, das voraussichtlich im Rahmen zweier aufeinanderfolgender Sitzungen erfolgen würde, damit die Entscheidungsträger die eingehenden Daten besonnener analysieren können.

Andere Wall-Street-Firmen passen ihre Prognosen auf Grundlage der neuesten Arbeitsmarktzahlen an. Analysten von Barclays erwarten nun bei jeder verbleibenden Fed-Sitzung in diesem Jahr die erste einer Reihe von Zinssenkungen um 25 Basispunkte, was auf ein langsames, aber stetiges Tempo der geldpolitischen Lockerung hindeutet.

Unterdessen hat Macquarie, eine bedeutende australische Investmentbank mittronglobaler Präsenz, ihre Prognose vorgezogen und erwartet die erste Zinssenkung nun im Oktober statt im Dezember. Auch die Bank of America hat ihre Strategie geändert und prognostiziert nun Zinssenkungen um jeweils 25 Basispunkte im September und Dezember, nachdem sie zuvor davon ausgegangen war, dass die US-Notenbank die Zinsen bis 2025 unverändert lassen würde.

Gleichzeitig hat der Fed-Chef Jerome Powell vorsichtige Signale gesendet, dass eine Zinssenkung in Betracht gezogen wird. Er räumte kürzlich ein, dass die Risiken für den Arbeitsmarkt leicht zunehmen, was die Argumente für eine mögliche Lockerung der Geldpolitik stärkt. Er warnte jedoch wiederholt, dass die Inflation weiterhin ein großes Problem darstellt. Dieser Balanceakt lässt der Fed wenig Spielraum, weshalb die Märkte mit einer moderateren Zinssenkung rechnen, die jedoch eine überraschende Senkung um einen halben Prozentpunkt nicht ausschließt.

Die Entscheidung der US-Notenbank wird die US-Wirtschaft umgestalten

Mit einer Zinssenkung um 50 Basispunkte würde die US-Notenbank ihre drastischste Maßnahme seit mindestens einem Jahr ergreifen. Dies würde signalisieren, dass die politischen Entscheidungsträger die Gefahr einer sich abschwächenden Konjunktur als dringlicher einschätzen als das Risiko einer hartnäckigen Inflation. Es würde eine Zentralbank offenbaren, die bereit ist, energisch zu handeln, um das Wachstum zu stützen und Arbeitsplätze zu sichern, selbst wenn dies eine schnellere Lockerung der Finanzbedingungen erfordert, als die Märkte erwartet hatten.

Auch einige Haushalte würden profitieren. Niedrigere Zinsen könnten die Belastung durch Kreditkartenschulden, Hypotheken und Autokredite verringern. Zwar sind die Auswirkungen nicht sofort spürbar, doch sinkende Zinsen machen sich im Laufe der Zeit in den Kreditkosten für Verbraucher bemerkbar und cash Familien in Zeiten, in denen die Löhne mit den steigenden Kosten hinterherhinken.