SoftBank потеряла более $100 млрд, продав Nvidia в пользу OpenAI

SoftBank потеряла более $100 млрд в стоимости с конца октября, полностью перейдя на OpenAI и отказавшись от Nvidia. Акции компании обвалились примерно на 40%, стерев более ¥16 трлн с ее рыночной капитализации.

Удар пришелся на момент, когда Alphabet представила Gemini 3.0, напугав инвесторов и вызвав новые сомнения в позициях OpenAI. Теперь трейдеры рассматривают SoftBank как прокси-актив для OpenAI, и результат оказался жестоким.

Масайоси Сон думал, что покупает будущее. Вместо этого он наблюдает, как его компания тонет, пока рынки пересматривают то, сколько они готовы платить за все, что содержит буквы A и I.

Прибыль SoftBank во втором квартале взлетела до ¥2,5 трлн благодаря бумажной прибыли в $14,6 млрд от OpenAI. Но этот позитивный эффект оказался недолговечным. Та же самая ставка теперь сжигает стоимость SoftBank с той же скоростью, с какой она ее наращивала.

SoftBank тратит миллиарды, пока рынки включают задний ход

В среду акции SoftBank временно подскочили после того, как компания подтвердила приобретение Ampere Computing за $6,5 млрд — американского разработчика чипов, создающего процессоры для серверов. Помимо этого всплеска, траты не замедляются.

Компания готовится выплатить 22,5 млрд долларов OpenAI в декабре, что является частью её общего обязательства в размере 32 млрд долларов для стартапа Сэма Альтмана. Она также пытается заключить сделку на 5,4 млрд долларов по приобретению робототехнического подразделения ABB.

Масаджи продал доли SoftBank в Nvidia и Oracle, чтобы инвестировать в ИИ-инфраструктуру. Теперь он покупает акции производителей чипов, которые, по его мнению, способны обеспечить энергоэффективную обработку данных для ИИ.

В их число входит Arm Holdings, почти 90% которой принадлежит SoftBank. Ampere строится на архитектуре Arm, и именно в этом направлении Сон хочет продвигать аппаратную часть. Но не все верят в этот план.

Амир Анварзаде, стратег по акциям в Asymmetric Advisors, смотрит на ситуацию иначе. Он сказал: «Помимо слепой веры в ставку на OpenAI, рынок совершенно игнорирует растущее проникновение RISC-V в базовые конструкции чипов ИИ, что уже делает и Nvidia».

RISC-V — это открытая архитектура, конкурирующая с Arm. Она набирает популярность, особенно в Китае, где покупатели стремятся снизить зависимость от технологий, связанных с США. Амир предупредил: «Это следующий чип, который может отстать».

Японские акции ИИ колеблются, поскольку инвесторы бегут от имен, связанных с OpenAI

Проблемы не ограничиваются только SoftBank. Акции по всей цепочке поставок ИИ в Японии также чувствуют это. После того как стало известно, что Meta изучает возможность использования чипа Gemini AI от Google, рынок начал выводить деньги из компаний, слишком тесно связанных с Nvidia.

Ibiden, поставляющая подложки для чипов Nvidia, на этой неделе подешевела примерно на 4% на фоне опасений, что технологический гигант может потерять позиции. Риск перераспределения теперь реален для всех, кто подвержен влиянию заказов Nvidia.

Другие играют на другой стороне сделки. Toppan Holdings выросла на 11% благодаря своим связям с Broadcom, партнером Google в области дизайна чипов ИИ. Advantest, компания по тестированию чипов, также может получить выгоду.

Майто Ямамото, главный аналитик Nissay Asset Management, сказал, что производители оборудования для чипов могут увидеть рост, если покупатели переключатся на экосистему Broadcom.

Казунори Татебэ, главный стратег Daiwa Asset Management, объяснил то, что трейдеры уже демонстрируют своими деньгами: «Фаза безразборчивой покупки акций, связанных с ИИ, завершилась, и в будущем отбор станет более строгим».

Стратегия SoftBank могла казаться новаторской несколько месяцев назад, но теперь она просто истощает денежные потоки на рынке, который перестал раздавать легкие победы для ставок на ИИ.