SoftBank hat seit dem Verkauf von Nvidia zugunsten von OpenAI über 100 Milliarden Dollar verloren.

SoftBank hat seit Ende Oktober über 100 Milliarden US-Dollar an Wert verloren, nachdem das Unternehmen voll auf OpenAI gesetzt und sich von Nvidia getrennt hatte. Der Aktienkurs ist um etwa 40 % eingebrochen, wodurch die Marktkapitalisierung um mehr als 16 Billionen Yen gesunken ist.

Der Einbruch erfolgte zeitgleich mit der Herabsetzung von Gemini 3.0 durch Alphabet, was Anleger verunsicherte und neue Zweifel an der Position von OpenAI aufkommen ließ. Händler betrachten SoftBank nun als Stellvertreter für OpenAI, und die Folgen sind verheerend.

Masayoshi Son glaubte, er kaufe die Zukunft. Stattdessen muss er mitansehen, wie sein Unternehmen untergeht, während die Märkte überdenken, wie viel sie bereit sind, für alles zu zahlen, was die Buchstaben A und I enthält.

SoftBanks Gewinn im zweiten Quartal war dank eines Buchgewinns von 14,6 Milliarden Dollar aus der OpenAI-Transaktion auf 2,5 Billionen Yen in die Höhe geschnellt. Doch dieser Aufschwung hielt nicht an. Dieselbe riskante Investition lässt SoftBanks Wert nun genauso schnell wieder einbrechen, wie sie ihn in die Höhe getrieben hat.

SoftBank investiert Milliarden, während die Märkte einbrechen.

Am Mittwoch legten die SoftBank-Aktien kurzzeitig zu, nachdem das Unternehmen die 6,5 Milliarden Dollar schwere Übernahme von Ampere Computing, einem US-amerikanischen Chipdesigner, der Prozessoren für Server herstellt, bestätigt hatte. Doch abgesehen von diesem kurzen Kursanstieg geht die Einkaufstour ungebremst weiter.

Das Unternehmen steht im Dezember vor einer Zahlung von 22,5 Milliarden US-Dollar an OpenAI , Teil seiner Gesamtinvestition von 32 Milliarden US-Dollar in Sam Altmans Startup. Außerdem bemüht es sich um einen 5,4 Milliarden US-Dollar schweren Deal für die Robotiksparte von ABB.

Masayoshi verkaufte SoftBanks Anteile an Nvidia und Oracle, um in KI-Infrastruktur zu investieren. Nun kauft er Anteile an Chipherstellern, von denen er sich energieeffiziente KI-Verarbeitung verspricht.

Dazu gehört auch Arm Holdings, an dem SoftBank fast 90 % der Anteile hält. Ampere baut auf der Arm-Architektur auf, und genau hier will Son den Hardware-Aspekt in den Vordergrund rücken. Doch nicht jeder ist von diesem Konzept überzeugt.

Amir Anvarzadeh, Aktienstratege bei Asymmetric Advisors, sieht das anders. Er sagte: „Abgesehen von dem blinden Vertrauen in die Investitionen in OpenAI hat der Markt die zunehmende Verbreitung von RISC-V in den Kerndesigns von KI-Chips völlig ignoriert, die sogar Nvidia einsetzt.“

RISC-V ist Open Source und ein Konkurrent von Arm. Es gewinnt zunehmend trac, insbesondere in China, wo Käufer bestrebt sind, ihre Abhängigkeit von US-amerikanischer Technologie zu verringern. Amir warnte: „Das ist der nächste Chip, der scheitern könnte.“

Japanische KI-Aktien schwanken, da Anleger sich von OpenAI-bezogenen Titeln trennen.

Die Probleme beschränken sich nicht auf SoftBank. Auch Aktien aus der gesamten japanischen KI-Lieferkette sind betroffen. Nachdem bekannt wurde, dass Meta Googles Gemini-KI-Chip prüft, zog der Markt Kapital von Unternehmen ab, die zu eng mit Nvidia verbunden sind.

Ibiden, ein Zulieferer von Substraten für Nvidia-Chips, verzeichnete diese Woche einen Kursverlust von rund 4 %, da befürchtet wird, der Chipriese könnte Marktanteile verlieren. Für alle, die von Nvidias Aufträgen abhängig sind, besteht nun die reale Gefahr einer Umstrukturierung.

Andere profitieren von der Gegenbewegung. Toppan Holdings legte um 11 % zu, beflügelt durch die Verbindungen zu Broadcom, einem Partner von Google im Bereich KI-Chipdesign. Auch Advantest, ein Unternehmen für Chip-Tests, könnte profitieren.

Maito Yamamoto, Chefanalyst bei Nissay Asset Management, sagte, dass Hersteller von Chipausrüstung einen Aufschwung erleben könnten, wenn Käufer sich dem Ökosystem von Broadcom zuwenden.

Kazunori Tatebe, Chefstratege bei Daiwa Asset Management, brachte auf den Punkt, was Händler bereits mit ihrem Geld zeigen: „Die Phase des wahllosen Kaufs von KI-bezogenen Aktien ist beendet, und die Auswahl wird künftig strenger werden.“

SoftBanks Strategie mag vor einigen Monaten noch visionär gewirkt haben, doch jetzt verliert sie nur noch cash in einem Markt, der keine Gratisgewinne mehr für KI-Wetten beschert.