SoftBank hat über 100 Milliarden US-Dollar verloren, seit es Nvidia für OpenAI verkauft hat

SoftBank hat seit Ende Oktober über 100 Milliarden US-Dollar an Wert eingebüßt, nachdem es alles auf OpenAI gesetzt und sich von Nvidia abgewendet hat. Die Aktie des Unternehmens ist um etwa 40 % eingebrochen, was mehr als 16 Billionen Yen von seiner Marktkapitalisierung weggefegt hat.

Der Schlag kam, als Alphabet Gemini 3.0 veröffentlichte, was Investoren verunsicherte und neue Zweifel an der Position von OpenAI aufkommen ließ. Jetzt behandeln Händler SoftBank wie einen Proxy für OpenAI, und das Ergebnis ist brutal.

Masayoshi Son dachte, er kaufe die Zukunft. Stattdessen sieht er zu, wie sein Unternehmen sinkt, während die Märkte neu überdenken, wie viel sie bereit sind, für alles zu zahlen, das die Buchstaben A und I enthält.

SoftBank’s Gewinn im Q2 war auf Basis eines Papiergewinns von 14,6 Milliarden US-Dollar aus OpenAI auf 2,5 Billionen Yen gestiegen. Aber dieser Aufwärtstrend hielt nicht an. Dieselbe Wette setzt jetzt den Wert von SoftBank so schnell in Brand, wie er ihn zuvor aufgeblasen hat.

SoftBank gibt Milliarden aus, während die Märkte den Rückwärtsgang einlegen

Am Mittwoch sprangen SoftBank-Aktien kurz an, nachdem das Unternehmen den Erwerb von Ampere Computing für 6,5 Milliarden US-Dollar bestätigt hatte, einem in den USA ansässigen Chip-Designer, der Prozessoren für Server baut. Abgesehen von diesem einen Anstieg verlangsamt sich die Ausgabenorgie nicht.

Das Unternehmen steht vor einer Zahlung von 22,5 Milliarden US-Dollar an OpenAI im Dezember, Teil seiner Gesamtverpflichtung von 32 Milliarden US-Dollar für Sam Altmans Startup. Es versucht auch, einen Deal über 5,4 Milliarden US-Dollar für die Robotik-Sparte von ABB abzuschließen.

Masayoshi verkaufte SoftBank’s Beteiligungen an Nvidia und Oracle, um in KI-Infrastruktur zu investieren. Jetzt kauft er in Chip-Hersteller, von denen er glaubt, dass sie energieeffiziente KI-Berechnung liefern können.

Dazu gehört Arm Holdings, zu dem SoftBank fast 90 % hält. Ampere baut auf der Architektur von Arm auf, und genau hierher will Son den Hardware-Winkel schieben. Aber nicht jeder kauft diesen Pitch.

Amir Anvarzadeh, Equity-Strategist bei Asymmetric Advisors, sieht das nicht so. Er sagte: „Jenseits seines blinden Glaubens, alles auf seine Investitionen in OpenAI zu setzen, hat der Markt völlig die wachsende Durchdringung von RISC-V in den Kern-Designs von KI-Chips ignoriert, die sogar Nvidia übernimmt.“

RISC-V ist quelloffen und ein Rivale von Arm. Es gewinnt an Dynamik, besonders in China, wo Käufer um die Wette eilen, die Abhängigkeit von US-verknüpfter Technologie zu reduzieren. Amir warnte: „Das ist der nächste Chip, der fallen könnte.“

Japanische KI-Aktien schwanken, während Investoren OpenAI-verknüpfte Namen fliehen lassen

Das Chaos ist nicht auf SoftBank beschränkt. Aktien entlang der japanischen KI-Lieferkette spüren es ebenfalls. Nachdem berichtet wurde, dass Meta den Google Gemini AI-Chip erkundet, zog der Markt Geld von Namen ab, die zu eng mit Nvidia verbunden sind.

Ibiden, das Substrate für Nvidia-Chips liefert, fiel diese Woche um etwa 4 %, aus Angst, der Chip-Riese könnte an Boden verlieren. Das Risiko einer Umstrukturierung ist nun für jeden real, der Nvidia-Bestellungen ausgesetzt ist.

Andere fahren die andere Seite des Trades. Toppan Holdings gewann 11 %, unterstützt durch seine Verbindungen zu Broadcom, einem Partner von Google im KI-Chip-Design. Advantest, ein Chip-Testunternehmen, könnte ebenfalls profitieren.

Maito Yamamoto, Chief Analyst bei Nissay Asset Management, sagte, Chip-Ausrüstungshersteller könnten einen Schub sehen, wenn Käufer in die Ökosysteme von Broadcom rotieren.

Kazunori Tatebe, Chief Strategist bei Daiwa Asset Management, legte offen, was Händler bereits mit ihrem Geld zeigen: „Die Phase des wahllosen Kaufs von KI-bezogenen Aktien ist vorbei, und die Auswahl wird in Zukunft strenger werden.“

SoftBank’s Strategie mag vor einigen Monaten visionär ausgesehen haben, aber jetzt blutet es nur noch Geld in einem Markt, der aufgehört hat, kostenlose Gewinne für KI-Wetten zu verteilen.