Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) планирует принять первые официальные правила регулирования криптовалют в июле в соответствии с решением Аткинса

В рамках программы регулирования Комиссии по ценным бумагам и биржам США на 2026 год, в июле под председательством Пола Аткинса будет опубликован первый проект правил регулирования криптовалют. 

Этот закон, известный как «Регулирование криптовалют», освободит криптовалютные проекты на ранних стадиях от регистрации в качестве ценных бумаг на срок до четырех лет, разрешит привлечение средств с ограничением суммы и установит «безопасную гавань» для эмитентов, отказывающихся от управления токеном.

Предложенный проект правил все еще находится на рассмотрении в Управлении информации и регулирования Белого дома, которое является органом в составе Управления по бюджету и управлению, утверждающим правила для публикации.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) предлагает ввести четырехлетнюю «безопасную гавань» для криптостартапов

Аткинс подробно изложил критерии отбора в своей речи 17 марта на саммите DC Blockchain Summit. Стартапам будет предоставлен четырехлетний период, в течение которого они смогут привлечь 5 миллионов долларов в год, пока не достигнут зрелости в качестве сети.

Отдельное исключение для привлечения средств позволит предпринимателям привлекать до 75 миллионов долларов посредством инвестиционных контрактовtracпривязанных к определенным криптоактивам. Действиеtracбезопасной гавани» для инвестиционных контрактов начнется, когда эмитент выполнит обещанные управленческие действия, после чего сам токен перестанет рассматриваться как ценная бумага.

Согласно сообщениям, компонент краудфандинга в законопроекте соответствует 103-му разделу Закона CLARITY Сената и будет действовать в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года, тогда как исключение для инноваций в целях DeFi будет реализовано в соответствии с Законом об обмене ценными бумагами 1934 года.

Компания Atkins спешит превратить рекомендации по криптовалютам в обязательные к исполнению правила

Почему установлен июльской крайний срок: Все достижения Аткинса в этой области могут быть отменены – в будущем SEC может легко выпустить один-единственный меморандум, который аннулирует указания персонала, разъяснительные материалы и письма об отсутствии возражений. Единственное, что она не сможет легко отменить, – это формальное правило.

После того как документ будет окончательно опубликован в Федеральном реестре, отменить его будет невозможно, за исключением периода обсуждения и нового этапа нормотворчества, который может занять годы. В этом разница между обратимой политикой и устойчивой системой, и именно поэтому Аткинс подчеркивает срочность предложенного в марте регулирования.

Два фактора работают против него. Первый — это Пирс. Она возглавляет целевую группу SEC по криптовалютам, и ее закон о безопасной гавани для токенов 2020 года является интеллектуальной основой регулирования криптовалют. Пирс уходит в ноябре, чтобы преподавать в юридической школе Университета Реджент.

Как Cryptopolitan ранее сообщало, срок ее полномочий истек в июне 2025 года, и она может оставаться на посту только до тех пор, пока не будет утверждена Сенатом ее замена. Если она покинет свой пост до завершения процесса нормотворчества, ее преемник может заблокировать принятие правила, изменить его или просто отменить.

Второй фактор — это политический фактор времени. Дело в том, что администрации Трампа уже два года, и любая политика, которую Аткинс разрабатывает в качестве руководства, а не правила, обречена на провал, если следующая администрация решит пойти в другом направлении.

Аткинс заявил на саммите по цифровым активам в апреле, что регуляторные меры должны быть достаточно надежными, чтобы будущая Комиссия по ценным бумагам и биржам не смогла легко их отменить. Он спешит опубликовать свои выводы до истечения срока давности.

Конгресс остаётся последним испытанием для регулирования криптовалют

Закон CLARITY, разделяющий регулирование криптовалют на юрисдикции SEC и CFTC, был принят Палатой представителей 17 июля 2025 года и банковским комитетом Сената 14 мая 2026 года большинством голосов 15 против 9. По данным издания The Cryptonomist, чтобы у законопроекта был хоть какой-то шанс стать законом в этом году, его необходимо принять до августа 2026 года, что является узким промежутком времени до промежуточных выборов в ноябре.

Не все хотят, чтобы SEC принимала решения на основе исключений. Компания Citadel Securities лоббировала применение подхода, предполагающего полное уведомление и обсуждение при разработке правил, поскольку исключения сделают рынки менее безопасными и ослабят регулирующий надзор.

В противоположность этому, Ассоциация блокчейна утверждает, что традиционное нормотворчество излишне, поскольку SEC ранее уже использовала исключения. В повестке дня SEC также выделены отдельные инициативы, касающиеся криптовалютных бирж и регулирования брокеров-дилеров, а также подписание меморандума о взаимопонимании с CFTC для координации надзора.

Станет ли регулирование криптовалют устойчивой политикой, зависит от того, что предпримет Конгресс до промежуточных выборов.