- Der aktualisierte 2026er-Agenda der SEC sieht vor, dass der Vorschlag zur Regulation Crypto im Juli vorgestellt wird, etwa vier Monate nachdem Atkins erstmals sagte, er werde „in den kommenden Wochen“ erscheinen.
- Die Regel würde Krypto-Startups eine Finanzierungslinie von bis zu 75 Millionen US-Dollar und eine vierjährige Frist gewähren, um Kapital aufzubringen, bevor die vollständige Wertpapierregistrierung ausgelöst wird.
- Zwei Zeitstriche sind entscheidend: Peirce verlässt die SEC im November, und der Kongress hat etwa einen Monat Zeit, das CLARITY Act zu verabschieden, bevor die Midterms das Fenster schließen.
Der 2026 Regulatory Agenda der US Securities and Exchange Commission (SEC) ist es vorgesehen, im Juli unter dem Vorsitz von Paul Atkins ihren ersten Vorschlag für eine Krypto-Regelung zu veröffentlichen.
Als „Regulation Crypto“ bekannt, würde die Regel frühe Krypto-Projekte bis zu vier Jahre von der Wertpapierregistrierung ausnehmen, eine gedeckelte Finanzierung ermöglichen und einen Safe Harbor für Emittenten etablieren, die sich vom Management eines Tokens zurückziehen.
Der Regelungs-Vorschlag liegt noch vor dem Büro für Informations- und Regulierungsangelegenheiten des Weißen Hauses (Office of Information and Regulatory Affairs), der prüfenden Stelle innerhalb des Office of Management and Budget, das Regulierungen zur Veröffentlichung genehmigt.
SEC schlägt vierjährigen Safe Harbor für Krypto-Startups vor
Atkins erläuterte die Zulassungskriterien in einer Rede am 17. März auf dem DC Blockchain Summit. Startup-Unternehmen hätten einen Zeitraum von vier Jahren, in dem sie bis zu 5 Millionen US-Dollar in einem Jahr aufbringen könnten, bis sie als Netzwerk ausgereift sind.
Eine separate Finanzierungsbefreiung würde es Unternehmern ermöglichen, bis zu 75 Millionen US-Dollar durch Investmentverträge zu bestimmten Krypto-Assets zu beschaffen. Die Safe-Harbor-Regelung für Investmentverträge tritt in Kraft, wenn ein Emittent seine versprochenen Managementtätigkeiten abgeschlossen hat, woraufhin das Token selbst nicht mehr als Wertpapier behandelt wird.
Berichten zufolge entspricht die Crowdfunding-Komponente des Gesetzentwurfs dem 103. Abschnitt des CLARITY Act des Senats und würde durch den Securities Act von 1933 operieren, während die Innovationsbefreiung für DeFi-Zwecke gemäß dem Exchange Act von 1934 umgesetzt werden würde.
Atkins eilt, um Krypto-Richtlinien in verbindliche Regeln umzuwandeln
Warum die Juli-Frist: Alles, was Atkins in diesem Bereich bisher erreicht hat, kann rückgängig gemacht werden – eine zukünftige SEC könnte leicht ein einzelnes Memo herausgeben, um Mitarbeiter-Richtlinien, interpretative Veröffentlichungen und No-Action Letters zu annullieren. Das Einzige, was sie nicht leicht rückgängig machen kann, ist eine formelle Regel.
Sobald sie im Federal Register finalisiert ist, gibt es keine Möglichkeit, sie rückgängig zu machen, außer durch einen weiteren Kommentarzeitraum und eine weitere Runde des Regelungsprozesses, die Jahre dauern kann. Dies ist der Unterschied zwischen einer reversiblen Politik und einem nachhaltigen Rahmenwerk, und genau deshalb betont Atkins die Dringlichkeit der im März vorgeschlagenen Regulierung.
Zwei Uhren ticken gegen ihn. Die erste ist Peirce. Sie leitet die SEC Crypto Task Force, und ihr Token Safe Harbor von 2020 ist die intellektuelle Grundlage der Regulation Crypto. Peirce wird im November zur Lehre an die Regent University School of Law wechseln.
Wie Cryptopolitan zuvor berichtete, lief ihre zweite Amtszeit im Juni 2025 aus, und sie kann ihr Amt nur so lange beibehalten, bis ein vom Senat bestätigter Nachfolger eintrifft. Wenn sie das Amt vor Abschluss des Regelungsprozesses verlässt, könnte ihr Nachfolger die Regelung aufhalten, ändern oder einfach verwerfen.
Die zweite ist der politische Taktgeber. Die Trump-Administration ist nun zwei Jahre alt, und jede Richtlinie, die Atkins als Guidance, aber nicht als Regel ausarbeitet, wird voraussichtlich ablaufen, wenn die nächste Regierung einen anderen Weg einschlägt.
Atkins sagte auf einem digitalen Assets-Gipfel im April, dass regulatorische Maßnahmen so dauerhaft sein müssen, dass eine zukünftige SEC sie nicht leicht rückgängig machen kann. Er eilt, um zu veröffentlichen, bevor eine der beiden Uhren abläuft.
Der Kongress bleibt der letzte Test für Regulation Crypto
Der CLARITY Act, der die Krypto-Regulierung in die Zuständigkeitsbereiche von SEC und CFTC aufteilt, wurde am 17. Juli 2025 im Repräsentantenhaus und am 14. Mai 2026 im Banking Committee des Senats mit 15 zu 9 Stimmen verabschiedet. Laut The Cryptonomist muss der Gesetzentwurf vor August 2026 verabschiedet werden, ein enges Fenster vor den Midterms im November, um überhaupt eine Chance zu haben, in diesem Jahr Gesetz zu werden.
Nicht jeder möchte, dass die SEC per Befreiung vorgeht. Citadel Securities hat für einen vollständigen Notice-and-Comment-Ansatz zur Regelgebung lobbyiert, da Befreiungen die Märkte weniger sicher machen und die regulatorische Aufsicht verringern würden.
Im Gegensatz dazu hat die Blockchain Association argumentiert, dass traditionelle Regelgebungen unnötig sind, da die SEC zuvor bereits Befreiungen genutzt hat. Die SEC-Agenda hebt auch separate Initiativen im Zusammenhang mit der Regulierung von Krypto-Börsen und Broker-Dealers hervor sowie die Unterzeichnung eines Memorandum of Understanding mit der CFTC zur Koordinierung der Aufsicht.
Ob Regulation Crypto zu einer dauerhaften Politik wird, hängt davon ab, was der Kongress vor den Midterms tut.
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Micah Abiodun
Micah Abiodun nutzt sein Masterstudium in Umwelttechnik und -management (MSc) an der Technischen Universität Tallinn (TalTech), um Inhalte und Preisprognose-Nachrichten bei Cryptopolitan zu verfeinern. Seit nunmehr sieben Jahren im Krypto-Medienbereich tätig, berichtet er über große Kryptowährungen, Altcoins, DeFi, Stablecoins, makroökonomische Trends und aufkommende Technologien.
