La SEC vise juillet pour la première réglementation formelle sur les cryptomonnaies sous la présidence d'Atkins

L'agenda réglementaire 2026 de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine devrait publier sa première proposition de réglementation sur les cryptomonnaies au mois de juillet, sous la présidence de Paul Atkins. 

Connue sous le nom de Regulation Crypto, cette règle exempterait les projets crypto en phase de démarrage de l'enregistrement des valeurs mobilières pendant une durée maximale de quatre ans, autoriserait des levées de fonds plafonnées et établirait un refuge sûr pour les émetteurs se retirant de la gestion d'un jeton.

La proposition de réglementation est toujours en attente d'examen par le Bureau de l'information et des affaires réglementaires de la Maison Blanche, qui est l'entité chargée de l'examen au sein du Bureau de la gestion et du budget et qui approuve les réglementations en vue de leur publication.

La SEC propose une période de grâce de quatre ans pour les startups crypto

Lors d'une intervention le 17 mars au DC Blockchain Summit, Atkins a détaillé les critères d'éligibilité. Les start-ups disposeraient d'une période de quatre ans durant laquelle elles pourraient lever jusqu'à 5 millions de dollars par an, le temps de constituer un réseau mature.

Une exemption distincte pour la levée de fonds permettrait aux entrepreneurs de lever jusqu'à 75 millions de dollars d'investissementtracliés à certains actifs cryptographiques. Cettetracs'appliquerait lorsque l'émetteur aura mené à bien ses obligations de gestion, auquel cas le jeton lui-même ne serait plus considéré comme un titre financier.

Selon les informations disponibles, le volet financement participatif du projet de loi correspond à l'article 103 de la loi CLARITY du Sénat et serait mis en œuvre par le biais de la loi sur les valeurs mobilières de 1933, tandis que l'exemption pour innovation à des fins de DeFi serait mise en œuvre en vertu de la loi sur les échanges de 1934.

Atkins s'efforce de transformer les recommandations en matière de cryptomonnaies en règles contraignantes

Pourquoi cette échéance de juillet ? Tout ce qu’Atkins a accompli jusqu’à présent dans ce domaine peut être remis en cause : une future SEC pourrait facilement publier une simple note de service pour annuler les directives du personnel, les communiqués interprétatifs et les lettres de non-objection. La seule chose qu’elle ne pourrait pas facilement annuler, c’est une règle formelle.

Une fois publiée au Journal officiel fédéral, la réglementation est irréversible et nécessite une nouvelle consultation publique et un nouveau processus d'élaboration des règles qui peut durer des années. C'est là la différence entre une politique réversible et un cadre durable, et c'est pourquoi Atkins insiste sur l'urgence de la réglementation initialement proposée en mars.

Deux obstacles se dressent sur son chemin. Le premier est Peirce. Elle dirige le groupe de travail sur les cryptomonnaies de la SEC, et son règlement de 2020 sur les jetons (Token Safe Harbor) constitue le fondement intellectuel de la réglementation sur les cryptomonnaies. Peirce quittera ses fonctions en novembre pour enseigner à la faculté de droit de l'université Regent.

Comme Cryptopolitan l'a précédemment indiqué, son second mandat a expiré en juin 2025 et elle ne peut rester en poste que jusqu'à la nomination d'un remplaçant confirmé par le Sénat. Si elle quitte ses fonctions avant la fin du processus d'élaboration de la réglementation, son remplaçant pourrait bloquer son adoption, la modifier ou tout simplement l'annuler.

Le second facteur est le facteur politique. En effet, l'administration Trump est désormais en place depuis deux ans et toute politique élaborée par Atkins à titre indicatif et non contraignant est vouée à devenir caduque si la prochaine administration décide de prendre une autre direction.

Lors d'un sommet sur les actifs numériques en avril, Atkins a déclaré que les mesures réglementaires doivent être suffisamment pérennes pour qu'une future SEC ne puisse pas les annuler facilement. Il s'efforce de publier ces mesures avant l'expiration du délai imparti.

Le Congrès représente le test final pour la réglementation des cryptomonnaies

La loi CLARITY, qui répartit la réglementation des cryptomonnaies entre la SEC et la CFTC, a été adoptée par la Chambre des représentants le 17 juillet 2025 et par la commission bancaire du Sénat par un vote de 15 contre 9 le 14 mai 2026. Selon The Cryptonomist, pour que le projet de loi ait une chance d'être promulgué cette année, il doit être adopté avant août 2026, soit une fenêtre d'opportunité étroite avant les élections de mi-mandat de novembre.

L'utilisation des exemptions par la SEC ne fait pas l'unanimité. Citadel Securities a fait pression pour une procédure de consultation publique complète, arguant que les exemptions rendraient les marchés moins sûrs et réduiraient le contrôle réglementaire.

À l'inverse, la Blockchain Association soutient qu'une réglementation traditionnelle est superflue, la SEC ayant déjà eu recours à des exemptions. Le programme de la SEC met également en avant des initiatives distinctes relatives à la réglementation des plateformes d'échange de cryptomonnaies et des courtiers, ainsi que la signature d'un protocole d'accord avec la CFTC en vue d'une coordination de la surveillance.

La pérennisation de la réglementation des cryptomonnaies dépendra des décisions prises par le Congrès avant les élections de mi-mandat.