SEC США откладывает запуск новых ETF до получения общественных комментариев о рыночных рисках

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) отложила запуск «новых ETF», включая продукты ставок на события, после того как председатель Пол С. Аткинс запросил общественные комментарии о потенциальном влиянии на рынок.  

В заявлении в среду Пол Аткинс заявил, что биржевые фонды (ETF) остаются «основным двигателем инноваций на рынках ценных бумаг». Он добавил, что активы ETF увеличились с 2019 года.

По словам Аткинса, несколько крупных эмитентов фондов добровольно согласились отложить введение или вступление в силу конкретных продуктов ETF, пока SEC оценивает их более широкие рыночные последствия.

ETF рынков прогнозов сталкиваются с задержками и неопределенностью

Эксперт по ETF из Bloomberg Эрик Балчунас описал шаг SEC по запросу общественных комментариев относительно ETF рынков прогнозов как признак того, что регуляторы осторожны в отношении новых продуктов. Он указал, что перед предоставлением более широкого рыночного доступа Комиссия рассматривает более широкие последствия новой категории ETF и запрашивает дополнительное время и общественные комментарии.

Председатель SEC ищет общественные комментарии по ETF рынков прогнозов… комиссия явно борется с этими вопросами и хочет больше времени и ввода. Я понимаю. Это совершенно новая вещь (похоже на крипто) и они хотят чувствовать себя комфортно, прежде чем открыть сарай. pic.twitter.com/RdV0Rn8mSx

— Эрик Балчунас (@EricBalchunas) Май 20, 2026

Рынки прогнозов в настоящее время являются одной из самых популярных тем в криптовалюте. По словам отраслевых экспертов, эти рынки в настоящее время обрабатывают более $15 млрд ежемесячной торговой активности, охватывая такие события, как выборы, спорт, финансовые результаты и многое другое.

Задержка новых ETF следует за серией событий, включая приостановку SEC запуска более двух десятков биржевых фондов (ETF), связанных с рынками прогнозов, 4 мая. Агентство запрашивает дополнительные детали от эмитентов о раскрытии информации инвесторам и структуре продукта. Приостановка затронула предлагаемые фонды от Roundhill Investments, GraniteShares и Bitwise.

Bitwise подала свои filings 15 февраля для нескольких ETF рынков прогнозов под брендом PredictionShares для мониторинга результатов выборов в США. Roundhill Investments и GraniteShares оба зарегистрировались для ETF рынков прогнозов в феврале. 

Продукты приближались к концу 75-дневного окна обзора, после которого они автоматически вступили бы в силу согласно правилам быстрого запуска ETF SEC, внедренным в прошлом году. Аналитик ETF из Bloomberg Эрик Балчунас предвидел дебют 8 мая, в то время как его коллега Джеймс Сейфарт указал, что у заявки Roundhill была дата вступления в силу 5 мая. 

В своих filings за февраль 2026 года Roundhill раскрыл, что риски, связанные с инвестированием в контракты на события, отличаются от рисков, связанных с обычными фьючерсами, опционами или акциями.

Компания отметила потенциальную неопределенность в оценке стоимости, конфликты при урегулировании споров и неоднозначность в определении базовых событий, включая то, какие источники данных используются и когда определяются результаты. По мнению некоторых аналитиков, инвесторы могут потерять почти все свое состояние, если вердикт будет неблагоприятным. 

Прогнозные рынки сталкиваются с растущим конфликтом между штатами и федеральным центром

Последняя задержка SEC происходит на фоне более широких регуляторных динамики относительно рынков прогнозов и связанных с ними платформ. Kalshi и другие операторы рынков прогнозов столкнулись с постоянными юридическими вызовами в нескольких судах штатов США, что подчеркивает регуляторную сложность по мере того, как отрасль стремится к большей легитимности. Осторожный обзор SEC платформ рынков прогнозов влияет на дело Kalshi и опасения относительно исходов на уровне штатов.

В марте Аризона стала первым штатом, который преследовал платформу рынка прогнозов. Штат утверждал, что Kalshi Inc. управляет нелегальной игровой компанией в Аризоне без лицензии и занимается ставками на выборы.

По состоянию на 21 мая как минимум 11 штатов инициировали правоприменительные действия против платформ прогнозных рынков, а 30 штатов подписали аммикус-брю в поддержку ужесточения контроля над ними. 

«Kalshi может позиционировать себя как «прогнозный рынок», но на самом деле она организует незаконную игорную деятельность и принимает ставки на выборы в Аризоне, что нарушает законодательство Аризоны. Ни одна компания не имеет права самостоятельно решать, каким законам следовать».

–Крис Мейс, генеральный прокурор Аризоны.

CFTC, тем временем, изменила свою позицию по регулированию рынков прогнозов в последние годы. По словам Линды Голдштейн, агентство теперь «полностью вовлечено», подавая в суд на штаты для предотвращения правоприменения, пишет предлагаемые правила и разрабатывает правила для предотвращения инсайдерской торговли и манипулирования рынком.

Изначально правительство ставило под сомнение, образуют ли контракты на события свопы, находящиеся в его юрисдикции.