La SEC américaine reporte l'approbation de nouveaux ETF en attendant les réactions du public sur les risques de marché

La Securities and Exchange Commission (SEC) américaine a retardé le lancement de « nouveaux ETF », y compris les produits de paris sur des événements, après que le président Paul S. Atkins a demandé l'avis du public sur les effets potentiels sur le marché.  

Dans une déclaration publiée mercredi, Paul Atkins a affirmé que les fonds négociés en bourse (ETF) demeurent un « moteur majeur d'innovation sur les marchés de valeurs mobilières ». Il a ajouté que les actifs des ETF avaient augmenté depuis 2019.

Selon Atkins, plusieurs grands émetteurs de fonds ont librement accepté de retarder le lancement ou l'entrée en vigueur de certains produits ETF pendant que la SEC évalue leurs répercussions plus larges sur le marché. 

Les ETF de marché prédictif sont confrontés à des retards et à l'incertitude

Eric Balchunas, expert en ETF chez Bloomberg, a interprété la démarche de la SEC, qui sollicite l'avis du public sur les ETF de marché prédictif, comme un signe de la prudence des autorités de régulation face à ces nouveaux produits. Il a souligné qu'avant d'élargir l'accès au marché, la Commission examine les implications plus larges de cette nouvelle catégorie d'ETF et demande un délai supplémentaire ainsi que l'avis du public. 

Le président de la SEC sollicite l'avis du public sur les ETF de marché prédictif. La commission est manifestement aux prises avec ces questions et souhaite davantage de temps et d'avis. Je comprends. Il s'agit d'un phénomène totalement nouveau (un peu comme les cryptomonnaies) et la commission veut se sentir à l'aise avant de se lancer. pic.twitter.com/RdV0Rn8mSx

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 20 mai 2026

Les marchés de prédiction figurent parmi les sujets les plus populaires dans le monde des cryptomonnaies. Selon les experts du secteur, ces marchés génèrent actuellement plus de 15 milliards de dollars d'activité mensuelle, couvrant des événements tels que les élections, les compétitions sportives, les résultats financiers, etc.

Le report du lancement de nouveaux ETF fait suite à une série d'événements, notamment la suspension par la SEC, le 4 mai, du lancement de plus d'une vingtaine de fonds négociés en bourse (ETF) liés aux marchés de prédiction. L'agence demande aux émetteurs des informations complémentaires concernant les communications aux investisseurs et la structure des produits. Cette suspension a concerné les fonds proposés par Roundhill Investments, GraniteShares et Bitwise.

Bitwise a déposé le 15 février une demande d'autorisation pour plusieurs ETF de marché prédictif sous la marque PredictionShares, afin de suivre les résultats de l'élection américaine. Roundhill Investments et GraniteShares ont également enregistré des ETF de marché prédictif en février. 

Les produits approchaient de la fin d'une période d'examen de 75 jours avant leur entrée en vigueurmaticen vertu de la procédure accélérée d'tracdes ETF mise en place par la SEC l'année précédente. Eric Balchunas, analyste ETF chez Bloomberg, prévoyait un lancement le 8 mai, tandis que son collègue James Seyffart soulignait que la demande de Roundhill prévoyait une date d'entrée en vigueur le 5 mai. 

Dans ses documents déposés en février 2026, Roundhill a révélé que les risques associés à l'investissement dans destracsont différents de ceux associés aux contrats à terme, aux options ou aux actions ordinaires.

L'entreprise a relevé une incertitude potentielle quant à l'évaluation, des conflits d'interprétation et une ambiguïté concernant la defides événements sous-jacents, notamment les sources de données utilisées et le moment où les résultats sont déterminés. Selon certains articles, les investisseurs pourraient perdre la quasi-totalité de leur patrimoine en cas de verdict défavorable. 

Les marchés de prédiction sont confrontés à un conflit croissant entre les États et le gouvernement fédéral

Ce nouveau report de la SEC intervient dans un contexte de dynamique réglementaire plus large concernant les marchés de prédiction et les plateformes associées. Kalshi et d'autres opérateurs de marchés de prédiction font face à des poursuites judiciaires devant plusieurs tribunaux d'État américains, illustrant la complexité de la réglementation alors que le secteur cherche à obtenir une plus grande légitimité. L'examen prudent mené par la SEC à l'égard des plateformes de marchés de prédiction est influencé par l'affaire Kalshi et par les inquiétudes liées aux décisions rendues au niveau des États. 

En mars, l'Arizona est devenu le premier État américain à poursuivre une plateforme de paris prédictifs. L'État a affirmé que Kalshi Inc. exploitait une société de jeux de hasard illégale en Arizona sans licence et se livrait à des paris électoraux. 

Au 21 mai, au moins 11 États avaient engagé des poursuites contre les plateformes de marchés de prédiction, et 30 avaient signé des mémoires d'amicus curiae en faveur d'une répression accrue contre ces plateformes. 

« Kalshi se présente peut-être comme un « marché de prédiction », mais en réalité, il s'agit d'une activité de jeu illégale et de paris sur les élections en Arizona, deux pratiques contraires à la loi de cet État. Aucune entreprise ne peut décider seule des lois qu'elle souhaite respecter. »

–Kris Mayes, procureur général de l'Arizona. 

La CFTC, quant à elle, a modifié sa position sur la réglementation des marchés de prédiction ces dernières années. Selon Linda Goldstein, l'agence s'y est désormais pleinement investie, en poursuivant les États en justice pour empêcher l'application de la réglementation, en rédigeant des projets de loi et en élaborant des règles visant à prévenir les délits d'initiés et la manipulation des marchés.

Dans un premier temps, le gouvernement s'est demandé si lestracévénementiels constituaient des swaps relevant de sa juridiction.