La SEC des États-Unis retarde les ETF novellistiques en attendant les commentaires publics sur les risques du marché

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a retardé le lancement des « ETF novellistiques », y compris les produits de paris sur les événements, après que le président Paul S. Atkins a demandé des commentaires publics sur les effets potentiels sur le marché.  

Dans un communiqué de mercredi, Paul Atkins a déclaré que les fonds négociés en bourse (ETF) restent un « moteur majeur d'innovation sur les marchés des valeurs mobilières ». Il a ajouté que les actifs des ETF avaient augmenté depuis 2019.

Selon Atkins, plusieurs grands émetteurs de fonds ont librement convenu de reporter l'introduction ou l'entrée en vigueur de produits ETF spécifiques tandis que la SEC évalue leurs répercussions plus larges sur le marché.

Les ETF de marchés de prédiction font face à des retards et à l'incertitude

L'expert ETF de Bloomberg, Eric Balchunas a décrit la décision de la SEC de solliciter des commentaires publics sur les ETF de marchés de prédiction comme un signe que les régulateurs font preuve de prudence envers ces nouveaux produits. Il a souligné qu'avant d'accorder un accès plus large au marché, la Commission examine les répercussions plus larges de cette nouvelle catégorie d'ETF et demande plus de temps et des commentaires publics.

Le président de la SEC cherche des commentaires publics sur les ETF de marchés de prédiction.. la commission est clairement en train de réfléchir à ces questions et veut plus de temps et d'entrées. Je comprends. Ce sont des choses tout à fait nouvelles (un peu comme la crypto) et veulent se sentir à l'aise avant d'ouvrir grand les portes. pic.twitter.com/RdV0Rn8mSx

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) Mai 20, 2026

Les marchés de prédiction sont actuellement l'un des sujets les plus populaires dans la cryptomonnaie. Selon les experts du secteur, ces marchés gèrent actuellement plus de 15 milliards de dollars d'activité commerciale mensuelle, couvrant des événements tels que les élections, le sport, les résultats financiers, et plus encore.

Le retard des ETF novellistiques fait suite à une série d'événements, y compris la pause de la SEC sur le lancement de plus de deux douzaines de fonds négociés en bourse (ETF) liés aux marchés de prédiction le 4 mai. L'agence demande des détails supplémentaires aux émetteurs sur les divulgations aux investisseurs et la structure des produits. La pause a affecté les fonds proposés par Roundhill Investments, GraniteShares et Bitwise.

Bitwise a soumis son dépôt le 15 février pour plusieurs ETF de marchés de prédiction sous la marque PredictionShares pour surveiller les résultats des élections américaines. Roundhill Investments et GraniteShares se sont tous deux inscrits pour des ETF de marchés de prédiction en février. 

Les produits étaient à la fin d'une fenêtre d'examen de 75 jours avant qu'ils n'entrent automatiquement en vigueur selon les réglementations de voie rapide de la SEC sur les ETF mises en œuvre l'année dernière. L'analyste ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, anticipait un lancement le 8 mai, tandis que son collègue James Seyffart a souligné que la demande de Roundhill avait une date d'entrée en vigueur au 5 mai. 

Dans ses dépôts de février 2026, Roundhill a révélé que les risques associés à l'investissement dans les contrats d'événements sont différents de ceux associés aux futures, options ou actions régulières.

L'entreprise a noté une incertitude potentielle de valorisation, des conflits de règlement et une ambiguïté quant à la définition des événements sous-jacents, y compris les sources de données utilisées et le moment où les résultats sont déterminés. Selon certains documents, les investisseurs pourraient perdre presque toute leur richesse si le verdict est défavorable. 

Les marchés de prédiction font face à un conflit croissant entre les États et le gouvernement fédéral

Le dernier report de la SEC s'inscrit dans un contexte plus large de dynamique réglementaire concernant les marchés de prédiction et les plateformes associées. Kalshi et d'autres opérateurs de marchés de prédiction ont fait face à des défis juridiques continus dans plusieurs tribunaux d'État américains, mettant en évidence la complexité réglementaire alors que l'industrie cherche une plus grande légitimité. L'examen prudent de la SEC des plateformes de marchés de prédiction est influencé par l'affaire Kalshi et les préoccupations concernant les résultats au niveau des États.

En mars, l'Arizona est devenu le premier État à poursuivre une plateforme de marché de prédiction. L'État a affirmé que Kalshi Inc. exploite une entreprise de jeu illégale en Arizona sans licence et se livre à des paris sur les élections.

Au 21 mai, au moins 11 États ont initié des actions en application de la loi contre les plateformes de marchés de prédiction, et 30 ont signé des mémoires d'amici curiae en soutien à leur répression. 

« Kalshi peut se présenter comme un « marché de prédiction », mais ce qu'elle fait réellement est d'exploiter une opération de jeu illégale et de prendre des paris sur les élections de l'Arizona, ce qui viole la loi de l'Arizona. Aucune entreprise ne peut décider par elle-même quelles lois suivre. »

–Kris Mayes, procureur général de l'Arizona.

La CFTC, quant à elle, a changé de position sur la réglementation des marchés de prédiction au cours des dernières années. Selon Linda Goldstein, l'agence est maintenant « à fond », poursuivant les États pour empêcher l'application, rédigeant des projets de réglementation et développant des règles pour prévenir l'insider trading et la manipulation de marché.

Initialement, le gouvernement a remis en question si les contrats d'événements constituaient des swaps relevant de sa juridiction.