- SECは新規ETFの開始を延期し、特にイベントベットおよび予測製品に関するリスクについて公衆の意見を求めている。
- 暗号資産取引高の増加と商品構造への懸念を背景に、規制当局が予測市場型ETFを厳しく監視。
- 法的挑戦と執行活動の拡大に伴い、州および連邦当局が予測市場を巡って対立。
米国証券取引委員会（SEC）は、Paul S. Atkins議長が市場への潜在的な影響に関する公衆の意見を求めた後、「新規ETF」、イベントベット製品などを含む、いくつかのETFの開始を延期した。
水曜日の声明で、Paul Atkinsは、上場投資信託（ETF）が「証券市場におけるイノベーションの主要な原動力」であり続けると述べた。彼は、ETF資産は2019年以降増加していると付け加えた。
Atkins氏によると、いくつかの大規模なファンド発行者は、SECがその広範な市場への影響を評価している間、特定のETF製品の導入または有効性の延期を自由に合意している。
予測市場ETF、延期と不確実性に直面
BloombergのETF専門家であるEric Balchunasは、予測市場ETFに関する公衆のフィードバックを募集するSECの動きを、規制当局が新製品に慎重であることの兆候として説明した。彼は、より広範な市場アクセスを付与する前に、委員会は新ETFカテゴリーの広範な影響を検討しており、追加の時間と公衆のフィードバックを求めていると指摘した。
SEC議長は予測市場ETFに関する公衆のコメントを求めている。委員会は明らかにこれらと格闘しており、より多くの時間と入力を得たいと考えている。理解できる。これらは全く新しいもの（暗号通貨に似ている）であり、 barn door（市場の扉）を開く前に安心したいのだ。 pic.twitter.com/RdV0Rn8mSx
— エリック・バルチュナス (@EricBalchunas) 5月 20、2026
予測市場は現在、暗号通貨で最も人気のあるトピックの1つである。業界専門家によると、これらの市場は現在、選挙、スポーツ、財務結果などのイベントをカバーし、月間取引活動で150億ドル以上を扱っている。
新規ETFの延期は、5月4日にSECが予測市場にリンクした24以上の上場投資信託（ETF）の開始を一時停止した一連の出来事に続くものである。同機関は、発行者に対し、投資家開示および製品構造に関する詳細な情報を求めている。この一時停止は、Roundhill Investments、GraniteShares、Bitwiseからの提案されたファンドに影響を与えた。
Bitwiseは、米国の選挙の結果を監視するための予測市場ETFをPredictionSharesブランドの下で、2月15日に提出書類を提出した。Roundhill InvestmentsとGraniteSharesの両社は、2月に予測市場ETFに登録した。
これらの製品は、昨年導入されたSECのETFファストトラック規制の下で自動的に有効になる前に、75日の審査期間の終了に近づいていた。BloombergのETFアナリストであるEric Balchunasは5月8日のデビューを予想していたが、彼の同僚であるJames Seyffartは、Roundhillの申請の有効日が5月5日であると指摘した。
2026年2月の提出書類において、Roundhillは、イベント契約への投資に関連するリスクが、通常の先物、オプション、または株式に関連するリスクとは異なることを明らかにした。
同社は、潜在的な評価の不確実性、決済の競合、および基礎となるイベントの定義（どのデータソースが使用され、結果がいつ決定されるか）に関する曖昧さについて言及した。一部の文書によると、判決が不利な場合、投資家は資産のほとんどを失う可能性がある。
予測市場、州および連邦の対立が拡大
最新のSECの延期は、予測市場および関連プラットフォームに関する広範な規制動向の中で発生している。Kalshiおよび他の予測市場オペレーターは、米国の州裁判所で継続的な法的課題に直面しており、業界がより大きな正当性を求める中で規制の複雑さが浮き彫りになっている。SECの予測市場プラットフォームに対する慎重な審査は、Kalshiの事例および州レベルの結果への懸念に影響されている。
3月、アリゾナ州は予測市場プラットフォームを起訴した最初の州となった。同州は、Kalshi Inc.がアリゾナ州でライセンスなしで違法なギャンブル会社を運営し、選挙の賭けを行っていると主張した。
5月21日現在、少なくとも11の州が予測市場プラットフォームに対する執行措置を開始し、30の州がそれらを取り締まることを支持するアミカス・ブリーフに署名している。
「Kalshiはそれを『予測市場』と名乗っているかもしれないが、実際に行っているのは違法なギャンブル事業を運営し、アリゾナの選挙に賭けていることで、これはアリゾナ法に違反している。どの会社も、自分自身でどの法律に従うかを決めることはできない。」
–Kris Mayes、アリゾナ州司法長官。
一方、CFTCは近年、予測市場の規制に関する立場を変更してきた。Linda Goldstein氏によると、同機関は現在「完全に乗り気」であり、執行を阻止するために州を提訴し、提案された規則制定を行い、インサイダー取引や市場操作を防止する規則を開発している。
当初、政府はイベント契約がその管轄権内のスワップを構成するかどうかを疑問視していた。
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Collins J. Okoth
コリンズ・オコスは、暗号資産とテクノロジー分野を8年間取材してきたジャーナリスト兼マーケットアナリストです。CFA（公認財務アナリスト）資格を保有し、精算数学の学位を取得しています。以前はGeek ComputerとCoinRabbitでライターおよび編集者として勤務していました。
