US-SEC verzögert neuartige ETFs bis zum öffentlichen Feedback zu Marktrisiken

Die US-Börsenaufsichtsbehörde SEC hat die Einführung von „neuartigen ETFs“, einschließlich Ereigniswett-Produkten, verzögert, nachdem Vorsitzender Paul S. Atkins um öffentliche Eingaben zu möglichen Marktauswirkungen gebeten hatte.  

In einer Erklärung am Mittwoch erklärte Paul Atkins, dass börsengehandelte Fonds (ETFs) weiterhin ein „wichtiger Treiber der Innovation an den Wertpapiermärkten“ bleiben. Er fügte hinzu, dass die ETF-Vermögenswerte seit 2019 gestiegen sind.

Laut Atkins haben mehrere große Fondsverwalter freiwillig zugestimmt, die Einführung oder Wirksamkeit bestimmter ETF-Produkte zu verzögern, während die SEC ihre breiteren Marktauswirkungen bewertet.

Vorhersagemarkt-ETFs stehen vor Verzögerungen und Unsicherheit

Der Bloomberg-ETF-Experte Eric Balchunas beschrieb den Schritt der SEC, öffentliche Feedbacks zu Vorhersagemarkt-ETFs einzuholen, als Anzeichen dafür, dass Regulierer vorsichtig mit den neuen Produkten umgehen. Er wies darauf hin, dass die Kommission vor der Gewährung eines breiteren Marktzugangs die breiteren Auswirkungen der neuen ETF-Kategorie berücksichtigt und zusätzliche Zeit und öffentliches Feedback anfordert.

Der SEC-Vorsitzende bittet um öffentliche Kommentare zu Vorhersagemarkt-ETFs.. die Kommission ringt eindeutig mit diesen Fragen und möchte mehr Zeit und Input. Ich verstehe das. Dies ist eine ganz neue Sache (ähnlich wie Krypto) und möchte sich sicher fühlen, bevor sie die Scheunentore öffnet. pic.twitter.com/RdV0Rn8mSx

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) Mai 20, 2026

Vorhersagemärkte sind derzeit eines der beliebtesten Themen in der Kryptowährung. Laut Branchenexperten abwickeln diese Märkte derzeit monatlich über 15 Milliarden US-Dollar an Handelsaktivitäten, die Ereignisse wie Wahlen, Sport, Finanzergebnisse und mehr abdecken.

Die Verzögerung neuartiger ETFs folgt einer Reihe von Ereignissen, darunter die Pause der SEC bei der Einführung von über zwei Dutzend börsengehandelter Fonds (ETFs), die mit Vorhersagemärkten verbunden sind, am 4. Mai. Die Agentur fordert weitere Details von den Emittenten bezüglich Anlegeroffenlegungen und Produktstruktur. Die Pause betraf vorgeschlagene Fonds von Roundhill Investments, GraniteShares und Bitwise.

Bitwise reichte am 15. Februar seine Einreichung für mehrere Vorhersagemarkt-ETFs unter der Marke PredictionShares ein, um die Ergebnisse der US-Wahl zu überwachen. Roundhill Investments und GraniteShares registrierten beide im Februar für Vorhersagemarkt-ETFs. 

Die Produkte standen kurz vor dem Ende einer 75-tägigen Prüfungsfrist, bevor sie gemäß der im letzten Jahr eingeführten Fast-Track-Regelung der SEC für ETFs automatisch in Kraft getreten wären. Der Bloomberg-ETF-Analyst Eric Balchunas hatte einen Start am 8. Mai erwartet, während sein Kollege James Seyffart darauf hinwies, dass die Anwendung von Roundhill ein Wirksamkeitsdatum vom 5. Mai hatte. 

In seinen Einreichungen vom Februar 2026 offenbarte Roundhill, dass die mit der Investition in Ereignisverträge verbundenen Risiken von denen bei regulären Futures, Optionen oder Aktien abweichen.

Das Unternehmen wies auf potenzielle Bewertungsunsicherheiten, Abwicklungskonflikte und Unklarheiten bezüglich der Definition der zugrunde liegenden Ereignisse hin, einschließlich der verwendeten Datenquellen und des Zeitpunkts der Ergebnisbestimmung. Investoren könnten nahezu ihr gesamtes Vermögen verlieren, wenn das Urteil ungünstig ausfällt, so einige der Papiere. 

Vorhersagemärkte stehen vor einem expandierenden Konflikt auf Bundes- und Staatenebene

Die jüngste Verzögerung der SEC findet vor dem Hintergrund breiterer regulatorischer Dynamiken bezüglich Vorhersagemärkte und damit verbundener Plattformen statt. Kalshi und andere Betreiber von Vorhersagemärkten standen in mehreren US-Bundesstaaten vor andauernden rechtlichen Herausforderungen, was die regulatorische Komplexität unterstreicht, während die Branche nach größerer Legitimität strebt. Die vorsichtige Prüfung der SEC von Vorhersagemarkt-Plattformen wird durch den Fall Kalshi und Bedenken hinsichtlich der Ergebnisse auf Bundesebene beeinflusst.

Im März wurde Arizona der erste Bundesstaat, der eine Vorhersagemarkt-Plattform verfolgt. Der Bundesstaat behauptete, dass Kalshi Inc. in Arizona ein illegales Glücksspielunternehmen ohne Lizenz betreibt und an Wahlwetten teilnimmt.

Bis zum 21. Mai haben mindestens 11 Bundesstaaten Durchsetzungsmaßnahmen gegen Vorhersagemarkt-Plattformen eingeleitet, und 30 haben Amicus-Briefe zur Unterstützung der Bekämpfung unterzeichnet. 

„Kalshi mag sich als ‚Vorhersagemarkt‘ branden, aber was es tatsächlich tut, ist der Betrieb eines illegalen Glücksspielbetriebs und die Annahme von Wetten auf Wahlen in Arizona, was beide gegen das Gesetz von Arizona verstößt. Kein Unternehmen darf selbst entscheiden, welchen Gesetzen es folgen will.“

–Kris Mayes, Generalstaatsanwältin von Arizona.

Die CFTC hat ihre Haltung zur Regulierung von Vorhersagemärkten in den letzten Jahren geändert. Laut Linda Goldstein ist die Agentur jetzt „ganz dabei“, Bundesstaaten zu verklagen, um Durchsetzungsmaßnahmen zu verhindern, vorgeschlagene Regelwerke zu verfassen und Regeln zur Verhinderung von Insiderhandel und Marktmanipulation zu entwickeln.

Anfangs bezweifelte die Regierung, ob Ereignisverträge Swaps innerhalb ihrer Zuständigkeit darstellen.