美国SEC推迟新型ETF，等待公众对市场风险的反馈

美国证券交易委员会（SEC）在主席Paul S. Atkins请求公众对潜在市场影响提供意见后，推迟了包括事件投注产品在内的“新型ETF”的推出。  

Paul Atkins 在周三的一份声明中表示，交易所交易基金（ETF）仍然是“证券市场中创新的主要驱动力”。他补充说，自2019年以来，ETF资产有所增加。

据Atkins称，几家大型基金发行商已自由同意推迟特定ETF产品的推出或生效，以便SEC评估其更广泛的市场影响。

预测市场ETF面临延迟和不确定性

Bloomberg ETF专家Eric Balchunas 将SEC征求公众对预测市场ETF反馈的做法描述为监管机构对这些新产品持谨慎态度的迹象。他指出，在授予更广泛的市场准入之前，委员会正在考虑新ETF类别的更广泛影响，并要求更多时间和公众反馈。

SEC主席正在就预测市场ETF征求公众意见……委员会显然正在努力应对这些问题，并希望获得更多时间和投入。我理解。这些是完全全新的东西（有点像加密货币），希望在打开大门之前感到舒适。 pic.twitter.com/RdV0Rn8mSx

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 5 月 20, 2026

预测市场目前已成为加密货币领域最热门的话题之一。据行业专家称，这些市场目前每月处理超过150亿美元的贸易活动，涵盖选举、体育、财务结果等事件。

新型ETF的延期紧随一系列事件之后，包括SEC在5月4日暂停了与预测市场相关的20多个交易所交易基金（ETF）的推出。该机构要求发行商提供有关投资者披露和产品结构的更多细节。暂停影响了Roundhill Investments、GraniteShares和Bitwise提出的基金。

Bitwise于2月15日提交了其关于PredictionShares品牌下几个预测市场ETF的文件，以监控美国选举的结果。Roundhill Investments和GraniteShares均在2月注册了预测市场ETF。 

这些产品即将结束75天的审查期，根据SEC去年实施的ETF快速通道法规，它们本会自动生效。Bloomberg ETF分析师Eric Balchunas预计5月8日亮相，而他的同事James Seyffart指出，Roundhill的申请生效日期为5月5日。 

在其2026年2月的文件中，Roundhill 披露，投资事件合约的风险与常规期货、期权或股票相关的风险不同。

该公司指出存在潜在的估值不确定性、结算冲突以及关于基础事件定义的模糊性，包括使用哪些数据来源以及何时确定结果。根据一些文件，如果判决不利，投资者可能会损失几乎所有的财富。 

预测市场面临不断扩大的州和联邦冲突

最新的SEC延期发生在关于预测市场及相关平台的更广泛监管动态之中。Kalshi和其他预测市场运营商在美国多个州法院面临 持续的法律挑战，突显了该行业寻求更大合法性时的监管复杂性。SEC对预测市场平台的谨慎审查受到Kalshi案件的影响以及对州级结果的担忧。

3月，亚利桑那州成为第一个 起诉预测市场平台的州。该州声称Kalshi Inc.在亚利桑那州无证经营非法博彩公司，并参与选举投注。

截至5月21日，至少有11个州已对预测市场平台发起执法行动，30个州签署了支持打击它们的法庭之友简报。 

“Kalshi可能将自己标榜为‘预测市场’，但它实际上是在经营非法赌博业务并接受亚利桑那州选举的投注，这都违反了亚利桑那州法律。没有公司可以自行决定遵守哪些法律。”

–Kris Mayes，亚利桑那州总检察长。

与此同时，CFTC近年来改变了其对预测市场监管的立场。据Linda Goldstein称，该机构现在“全力以赴”，起诉各州以防止执法，编写拟议的规则制定，并制定防止内幕交易和市场操纵的规则。

最初，政府质疑事件合约是否构成其管辖范围内的掉期交易。